Galleggiante libero - flottante libero. Cosa dice sulla compagine sociale?

Alcuni investitori consigliano di cercare società con un basso "contenuto" di flottante nella struttura azionaria complessiva, altri invece. Vale la pena sapere qual è in realtà il termine "mitico" che compare così spesso nelle discussioni degli azionisti. Dove trovare informazioni a riguardo? Si può costruire una strategia di investimento sulla base? È meglio basso o alto? Puoi saperne di più su questo e molto altro sul flottante nel seguente articolo.

Flotta libera, che cos'è?

Tanti quanti sono gli investitori, tante opinioni sul flottante. Cominciamo prima con il concetto stesso. Il flottante non è altro che il numero di azioni detenute da singoli investitori (di minoranza), la cui quota sul totale dei titoli acquistati non supera il 5% di quella emessa dalla società. Vale la pena aggiungere che questo indicatore (flottante) esclude il cosiddetto azioni riservate. In poche parole, si tratta di titoli di una determinata società assegnati, ad esempio, ai suoi dirigenti. Possono essere, ad esempio, una forma di remunerazione o bonus di un determinato senior manager. Inoltre, il flottante non è incluso azioni nominative, ovvero di proprietà, ad esempio, di dipendenti e persone strettamente legate all'impresa. Lo possiamo trovare sui siti web di società di intermediazione o società. Queste informazioni sono disponibili anche su noti siti di analisi.

Quale flottante è meglio per gli investimenti?

Le opinioni su questo argomento sono fortemente divise. Gli investitori principianti non gli prestano attenzione e quelli più esperti sono solitamente divisi in due campi. Considera il primo esempio in cui la quantità di flottante è piccola. Quindi la domanda chiave è: quale livello di flottante è considerato basso? Esiste un limite del 50% fortemente teorico e convenzionale. A mio avviso è molto generico, per via della “equa ripartizione” della compagine sociale. Parlando in modo più soggettivo, il flottante basso è quello che oscilla intorno al 40% -35% e meno. È buono o cattivo? Tutto dipende molto dalle preferenze.

Da un lato, si può sostenere che il basso livello di azioni nelle mani degli azionisti di minoranza causi problemi di liquidità. Si potrebbe anche dissentire da questa affermazione, considerando il fatto che meno azioni in circolazione equivalgono a più transazioni effettuate su di essa. A mio parere, questo problema è molto controverso. È difficile parlare di un numero elevato di ordini per un valore specifico, quando non suscita interesse tra i potenziali acquirenti.

Un flottante basso equivale anche a pochi o un grande azionista. Questo tipo di partecipazione è detta concentrata ed è tipica delle piccole e medie imprese. Una dozzina di anni fa, c'era una moda abbastanza alta in borsa di acquisire società con un flottante basso. Si credeva che un grande azionista avrebbe gestito la società in modo tale da aumentare il prezzo il più rapidamente possibile e vendere le sue azioni con profitto. Il lato oscuro di una piccola quantità di azioni gratuite è la loro suscettibilità alle fluttuazioni economiche e alla manipolazione.

Partecipazione dispersa

Le grandi imprese di solito detengono un'ampia quota di azionisti di minoranza (si consideri un flottante superiore al 50% come benchmark) nella struttura azionaria di una società. La stragrande maggioranza delle aziende con tali parametri si trova in Indice WIG20, che si identifica con la liquidità più elevata tra i titoli ivi quotati. Come potenziali vantaggi e svantaggi di questa situazione, possiamo considerare tutti i reciproci di un flottante basso. Tuttavia, quando si sceglie un titolo specifico per un portafoglio rispetto al flottante, dovremmo pensare quando intendiamo acquistare una partecipazione superiore al 2%. Come mai? Supponiamo che ci sia una società per noi interessante, il cui flottante è del 30%, e valutiamo un po' peggio il potenziale ritorno sul capitale investito, ma ha un flottante del 70%. Considerando il rapporto tra liquidità e livello dei titoli in mano agli azionisti di minoranza, è più probabile che acquistiamo titoli con un grado di liquidità più elevato, rinunciando al tasso di rendimento potenzialmente più elevato.

Andando oltre, supponiamo di avere 1000,00 PLN a nostra disposizione ed entrambe le società ci offrono 100 azioni per questo capitale (10 PLN per azione). Per semplificare il più possibile i nostri calcoli, assumiamo che entrambe le società godano di interessi simili e che il numero di tutte le loro azioni sia 10 Vale la pena rinunciare a un investimento migliore a scapito di una liquidità teoricamente maggiore? La risposta penso sia ovvia per tutti e sicuramente non lo è. La prima società (000 x 000%) detiene 10 di azioni nelle mani di azionisti di minoranza. La disponibilità a vendere/acquistare 000 titoli sarà estremamente difficile?

Somma

A mio avviso, il flottante (non stiamo parlando di situazioni estreme) è importante per noi se pianifichiamo un investimento più ampio e vogliamo più liquidità. Anche l'azionariato stesso è importante per valutare il potenziale interesse per le azioni della società, che sarà anche aiutato dall'osservazione dei cambiamenti intervenuti nella stessa. Penso che dovresti avvicinarti al flottante non strettamente analiticamente, ma psicologicamente. Quando notiamo che la direzione o il proprietario detengono una quota importante nel totale delle azioni della società, fornisce alcune informazioni che la direzione crede nel suo ulteriore sviluppo. Ci possono essere innumerevoli conclusioni del genere e noi stessi dovremmo trovare un "mezzo d'oro" nel flottante che è meglio per noi.