BCE contro Germania. Cosa dice l'euro?

Sentenza del tribunale tedesco sulla politica BCE non è stato un evento elevato e significativo (da un punto di vista macroeconomico). Per noi, tuttavia, questo è un chiaro segnale di una certa bruciatura interna che si è verificata tra la Germania e l'Unione europea. Sebbene questa disputa non abbia attirato troppi investitori sotto forma di investitori, la sua importanza, tenendo conto di ulteriori politiche di assistenza, è estremamente importante. Come nella luce "Piccolo conflitto" sarà l'euro? È una possibilità di rafforzamento o è l'inizio di un importante deprezzamento rispetto alle valute della regione?

Eccessiva generosità?

L'Europa, che sta lentamente iniziando a riprendersi da una pandemia, sta attualmente affrontando una massa di nuovi, "Pokoronawirusowych" sfide. I programmi di aiuto emessi dalla BCE e dai singoli paesi dell'area dell'euro non erano economici. Certamente possono essere definiti generosi, anche se si nascondono un po 'all'ombra alla luce di quelli che gli Stati Uniti hanno offerto alla Federal Reserve. Il denaro per queste imprese non è venuto dal nulla. La liquidità economica e i bassi tassi di interesse hanno favorito non solo l'acquisto, ma soprattutto l'emissione di debito. Gran parte dei paesi sviluppati che stanno costruendo l'economia dell'UE erano fortemente indebitati prima della pandemia. Pertanto, non è difficile indovinare che l'attuale rapporto debito / PIL è e sarà molto più grande di prima.

La BCE voleva obbligazioni comuni

Una delle idee della Banca centrale europea, che di fatto la Germania non era d'accordo, era l'emissione di obbligazioni comuni. Il tribunale ha stabilito che parte delle attività della BCE non erano conformi alla legge tedesca e che la Bundesbank si sarebbe ritirata dalle operazioni finanziarie congiunte entro i prossimi tre mesi. Naturalmente, la politica di prendere in considerazione la lotta tra la BCE e il governo tedesco non è realistica. Certamente la Banca centrale della Comunità assicurerà che sia stato trovato un compromesso comune. Il verdetto del tribunale sulle misure non standard adottate dalla Banca centrale europea sarà certamente utilizzato dagli oppositori del finanziamento collettivo e del debito di massa a livello europeo.

Un po 'in giro

La soluzione della BCE ha sicuramente almeno parzialmente successo. Il debito che l'Italia e la Spagna avevano contratto non sarebbe stato possibile se non fosse stato per il sostituto delle obbligazioni comuni. Trasferendo parte del denaro nel programma di acquisto BTP e accelerandolo, di cui abbiamo scritto in questo articolo, divenne parte della risposta all'opposizione e alla riluttanza a introdurre legami congiunti. Come reagirà l'euro a questo? Guardando l'attuale debolezza nei confronti del dollaro, riflette molto bene questo deprezzamento nei confronti delle valute esotiche.

Grafico EUR / PLN, intervallo H1. fonte: xNUMX XTB xStation

Di recente, lo zloty è stato piuttosto riluttante a fare spazio per alcuni EUR / PLN. Il tasso oscilla solo all'interno di un intervallo sempre più ristretto. Le buone condizioni dell'euro rispetto allo zloty derivano anche dalla debole situazione economica in Polonia. Ieri WIG20 è stato l'indice peggiore del Vecchio Continente. Teniamo conto che le fluttuazioni a breve termine possono derivare da "capricci di valuta". Sotto questo concetto c'è anche un breve test tecnico delle attuali zone di domanda. Tuttavia, guardando da una prospettiva a lungo termine, l'euro di quest'anno sarà probabilmente costoso per noi.

Certamente, la domanda di debito nella valuta europea lo manterrà su livelli elevati. Tuttavia, è difficile stimare per quanto tempo i paesi dell'UE intenderanno (e in quale misura) emettere nuove passività. In effetti, finché esiste una domanda, l'EUR ha la possibilità di ulteriori aumenti.