Perché ha senso investire nei mercati globali?
Nell'ultimo decennio, investire in azioni polacche è stato significativamente meno attraente, soprattutto rispetto ai mercati sviluppati, ma anche la nostra borsa valori è stata più debole rispetto al cosiddetto emergenti (mercati emergenti). Ci sono poche possibilità che questa situazione cambi in modo significativo nei prossimi anni.
I motivi principali sono le condizioni locali, incl. in un piccolo numero di società liquide, il predominio di settori meno attraenti per gli investimenti (come i settori dell'energia e della finanza), la pratica mancanza di società tecnologiche, nonché la quota crescente del Tesoro dello Stato nelle società quotate.
Mercati emergenti con prospettive più deboli
Molto significative le differenze nei tassi di rendimento annuali calcolati dal 2010 al 2022: USA + 12,8% annuo, Mercati Emergenti + 2,5% annuo, Polonia -3.5% annuo. Le più grandi società statunitensi, comprese le industrie della tecnologia e della sanità, hanno "governato" i mercati azionari dopo il 2007: queste due industrie oggi rappresentano circa il 40% Indice S & P500. Nel caso dell'indice MSCI Emerging Markets, il settore tecnologico, con una quota superiore al 18%, occupa la posizione di secondo classificato subito dopo il settore finanziario. D'altra parte, negli indici polacchi non c'è praticamente alcuna industria tecnologica: in WIG20 c'è solo Asseco Poland e nell'indice MSCI Poland c'è anche Livechat Software. Gli indici polacchi comprendono anche una quota molto ampia del settore finanziario (oltre il 30%) e dell'industria energetica (oltre il 15%), che hanno goduto di un minore interesse da parte degli investitori.
Inoltre, dal 2007 i mercati dei mercati emergenti, tra cui la Polonia, hanno mostrato una grande debolezza rispetto ai mercati sviluppati. Non è sempre stato così: questi mercati hanno vissuto il loro "super boom" nel 2002-2007. Il tasso di rendimento dell'MSCI Emerging Markets nel periodo da ottobre 2002 a ottobre 2007 è stato del 425% e nel caso dell'indice polacco WIG30 è stato del 269%. Per fare un confronto, nel caso dell'S & P500 è solo del 91,7%. C'è qualche possibilità di ripetere il boom del 2002-2007 per i mercati emergenti? Le possibilità sono piuttosto scarse.
Diversificare!
Gli anni 2002-2007 possono essere brevemente caratterizzati come "Cina forte, tecnologia povera negli Stati Uniti". A quel tempo, l'economia cinese era in piena espansione, mentre consumava sempre più materie prime. Oggi la Cina deve affrontare molte sfide economiche, come il debito e la bolla immobiliare. Nell'ottobre 2002 eravamo nel buco della "tecnologia". Indice Nasdaq è appena sceso dalla collina nel 2000 del 77,9%. Dopo tale esperienza, gli investitori hanno naturalmente voltato le spalle alla tecnologia e a Internet, ma solo per pochi anni. Oggi, la "tecnologia americana" potrebbe attirare ulteriormente gli investitori. Inoltre, nel prossimo futuro l'economia polacca potrebbe anche pagare un prezzo relativamente più alto per un livello di inflazione superiore alla media, che potrebbe riflettersi nei tassi di rendimento delle attività locali.
A nostro avviso, ci sono poche possibilità che la situazione in Polonia o nei mercati emergenti cambi radicalmente nei prossimi anni. Pertanto, la soluzione ottimale per salvare i polacchi è concentrarsi sulla loro maggiore diversificazione geografica e gli investimenti globali oggi sono fortunatamente molto più semplici, economici e convenienti che mai.
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Circa l'autore
Jaroslaw Jamka - Esperto esperto di gestione di fondi, professionalmente associato al mercato dei capitali da oltre 25 anni. Ha conseguito un dottorato di ricerca in economia, una licenza di consulente per gli investimenti e un broker di valori mobiliari. Ha gestito personalmente fondi azionari, obbligazionari, multi-asset e global macro cross-asset. Per molti anni ha gestito il più grande fondo pensione polacco con un patrimonio di oltre 30 miliardi di PLN. In qualità di direttore degli investimenti, ha gestito il lavoro di molti team di gestione. Ha maturato esperienze come: Membro del Consiglio di Gestione di ING PTE, Vicepresidente e Presidente del Consiglio di Gestione di ING TUnŻ, Vicepresidente del Consiglio di Gestione di Money Makers SA, Vicepresidente del Consiglio di Gestione di Ipopema TFI, Vicepresidente del consiglio di amministrazione di Quercus TFI, membro del consiglio di amministrazione di Skarbiec TFI, nonché membro dei consigli di sorveglianza di ING PTE e AXA PTE. Da 12 anni si è specializzato nella gestione di macro cross-asset class globali.
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