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Perché la Fed sta facendo dipendere il tapering dalla ripresa economica?
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Perché la Fed sta facendo dipendere il tapering dalla ripresa economica?

creato Natalia BojkoOttobre 14 2021

I prezzi delle materie prime sono recentemente diventati il ​​motivo principale per cui Federal Reserve Gli Stati Uniti hanno dovuto tenerne conto nel definire la politica monetaria. Probabilmente solo il Segretario del Tesoro, Janet Yellen si attiene ostinatamente alla retorica in cui l'inflazione viene definita temporanea. Ieri abbiamo rilevato due indici: l'inflazione core e quella al consumo, mentre davanti a noi c'è ancora l'inflazione alla produzione. Non sembra portare un elemento di sorpresa ai mercati. Guardando attraverso il prisma delle pubblicazioni di ieri, dovrebbe essere piuttosto in linea con le aspettative. 

Sempre meno analisti e investitori si chiedono cosa fare dopo con la politica monetaria negli Stati Uniti. Il motivo è, tra l'altro, che le decisioni che verranno prese a novembre e annunciate ieri erano note prima. Così ieri Riunione del FOMC non ha portato nulla di nuovo, come abbiamo visto anche dopo la reazione delle borse. Il tapering è ora una questione di tempo, cosa che la maggior parte dei banchieri centrali ritiene che avverrà a novembre. Tuttavia, c'è un gateway che, a mio parere, influenzerà i suoi tempi. Questa porta sono le materie prime e i cicli economici inesorabilmente prevalenti ...

Materie prime costose? Solo temporaneamente

L'elevata inflazione (che non è un segreto) è, tra le altre cose, il risultato degli alti prezzi delle materie prime. Seguendo questa guida, ci si potrebbe chiedere, quando i prezzi delle materie prime sono più alti? la risposta sembra banale - quando c'è una richiesta per questo. La domanda di materie prime è determinata principalmente da imprese che lavorano intensamente. Pertanto, se guardiamo al ciclo economico attraverso il prisma dei prezzi delle materie prime, la fase di surriscaldamento del mercato si verifica quando i prezzi delle azioni (principalmente piccole e medie imprese) e delle materie prime aumentano rapidamente. I loro prezzi sono aumentati durante la fase inflazionistica della ripresa economica. 

La Federal Reserve presume quindi che la ripresa sarà solo temporanea? Affusolato è in un'operazione tanto “piacevole” di politica monetaria in quanto è incredibilmente flessibile. La manovra dei tassi di interesse comporta costi molto più elevati (principalmente al servizio di un debito ingente e in costante crescita). Il tapering, invece, consente di determinare l'entità della riduzione del ritmo, e la cancellazione/proroga o sospensione stessa non ha tante conseguenze quanto una variazione dei tassi di interesse. Rimuovere lo stimolo economico rallentando gli acquisti di asset non è altrettanto obbligante a cambiare la politica monetaria quanto gli aumenti dei tassi.

prezzi delle materie prime

Il summenzionato indice dei prezzi delle materie prime è praticamente in aumento da metà aprile. Da allora, abbiamo osservato un mercato rialzista nei mercati azionari. Quindi, in teoria e in pratica, tutto combacia. La dipendenza della durata e dell'entità del tapering dalla ripresa economica ha senso, in quanto apre le porte alla gestione libera del rallentamento del ritmo di acquisto degli asset. 

Tapering: avviare, mettere in pausa o forse estendere?

Il wicket, di cui ho scritto sopra, lascia ampio spazio di manovra in termini di gestione del tapering e di adeguamento alla forma attuale e futura del mercato. Non sarò sorpreso se l'argomento dell'aumento dei tassi di interesse viene attenuato nel tempo. Guardando attraverso il prisma della riunione di ieri, la FED non ha preso una decisione a settembre per limitare ulteriormente gli acquisti di asset. Tuttavia, i membri della Federal Reserve ritengono che per l'economia sia necessaria una graduale riduzione della scala degli acquisti di attività, che alla fine si concluderà a metà del prossimo anno. Se la Fed decidesse di tapering a novembre, il processo di riduzione potrebbe iniziare a metà novembre o metà dicembre. 

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Circa l'autore
Natalia Bojko
Laureato alla Facoltà di Economia e Finanza, Università di Białystok. Dal 2016 opera attivamente sui mercati valutari e azionari. Si presuppone che le analisi più semplici portino i risultati migliori. Sostenitore dello swing trading. Quando seleziona le aziende per il portafoglio, è guidato dall'idea di investire in valore. Dal 2019 ricopre il titolo di analista finanziario. Attualmente è co-CEO e fondatore della società ceca di proptrading SpiceProp. Co-ideatore del progetto Podlasie Stock Exchange Academy (XNUMXa e XNUMXa edizione).