È un buon momento per i mercati emergenti?

È giunto il momento di tornare sui mercati emergenti? Sei mesi fa, questo suggerimento avrebbe potuto essere deriso. Ma ora le cose sono molto diverse, mentre la Cina si apre e il mondo sviluppato rischia di ripetere la crisi del 2008. A questo punto Indice MSCI Mercati Emergenti, espresso in dollari, è praticamente esattamente dov'era dieci anni fa.

Tuttavia, vale la pena ricordare che è stato un vero e proprio giro sulle montagne russe lungo la strada. Nel 2015 l'indice ha perso un terzo del suo valore e nel febbraio 2021 era quasi raddoppiato rispetto al minimo della pandemia, ma al Congresso cinese di ottobre aveva già rinunciato a quasi tutti questi guadagni, solo per guadagnare quasi il 25% rispetto al prossimi tre mesi. Come puoi vedere, per un decennio i mercati emergenti hanno giocato un ruolo secondario rispetto al mercato statunitense alla moda e guidato dalla tecnologia.

Mentre i mercati azionari dei paesi in via di sviluppo erano di traverso, con molte notti insonni lungo la strada, gli Stati Uniti andavano sempre più rafforzandosi. Al suo apice all'inizio dello scorso anno, S&P 500 è triplicato dal 2013. Poiché il benchmark statunitense è sceso nei primi nove mesi dello scorso anno, l'indice dei mercati emergenti ha seguito l'esempio, solo in misura sempre maggiore.

Mercati emergenti o in cosa investiamo?

La prima cosa da capire è cosa ottieni quando investi in un fondo dei mercati emergenti. Mercati emergenti è un termine usato per riferirsi a determinate regioni del mondo a causa delle loro caratteristiche di sviluppo economico e attività dei mercati finanziari. Questo concetto include tutti i paesi che si sono trovati sulla strada da un'economia in via di sviluppo a un'economia sviluppata. Pertanto, un investitore che si attiene alle diverse ponderazioni dei paesi catturate dagli indici EM avrà effettivamente circa 3/4 del proprio denaro investito in soli quattro paesi: la Cina rappresenta circa un terzo dell'indice MSCI Emerging Markets, Taiwan rappresenta un altro 15% , Corea del Sud e India contribuiscono ciascuna per circa il 12%. Brazylia è il più grande dei restanti paesi con una quota di solo il 5%.

Quindi non sono molti paesi, ma puoi già vedere che è abbastanza difficile generalizzare in quale tipo di esposizione si investe. La maggior parte di loro sono grandi importatori di merci, uno si basa sulle esportazioni. Pertanto, si gioca chiaramente sulla domanda nei paesi sviluppati, soprattutto nei settori tecnologici.

Le ragioni per investire nei mercati emergenti hanno tre orizzonti temporali:

L'argomento a lungo termine è quello che tutti conosciamo. Rappresentano: il 70% della popolazione mondiale e la metà della sua massa terrestre; 40% della produzione economica; e il 60% della crescita economica.

• consigliere delegato Fondo monetario internazionale (FMI) Kristalina Georgieva ha detto lunedì che:
  

  "Si stima che l'economia globale crescerà di meno del 3% nel 2023, con India e Cina che dovrebbero rappresentare la metà della crescita globale quest'anno".

  Forse i frutti bassi della transizione di un gran numero di persone dalle aree rurali al consumo urbano sono già stati raccolti,
  ma la transizione dal reddito basso a quello medio e alto è in corso, creando enormi opportunità in settori rivolti alla crescente classe media, come ad esempio il credito al consumo.

• Il secondo lasso di tempo a medio termine riflette la transizione dall'era post-crisi finanziaria dell'eccezionalismo statunitense, in cui l'espansione del settore tecnologico statunitense ha permesso a Wall Street di prosperare mentre il resto del mondo ha lottato con una crescita rallentata.
• In questo momento, gli Stati Uniti sembrano perdere terreno rispetto al mondo emergente, che ha un debito più sostenibile, conti correnti più sani, un ciclo monetario anti-inflazione più avanzato e dati demografici migliori. Poi c'è la questione a breve termine, che ha due driver principali: la riapertura della Cina e il divario tra le valutazioni degli Stati Uniti e dei mercati emergenti.

Il recente rally in risposta alla ripresa in Cina ha appena colmato il divario tra i mercati emergenti, che valgono circa 12 volte i guadagni attesi (anche tenendo conto del rating molto più alto dell'India).