Il dollaro perderà terreno?

La valuta statunitense si è apprezzata costantemente da maggio 2021. Riflettendo la forza del dollaro Indice USDX poi ha iniziato a salire dal livello di quasi 89 punti, per superare i 94 punti la scorsa settimana. Tuttavia, l'apprezzamento del 5% sta volgendo al termine. Quali potrebbero essere le ragioni di ciò?

Sembra che l'anticipazione dell'azione sia stata il principale motore del forte apprezzamento del dollaro USA Federal Reserve. Si trattava di limitare la politica finanziaria di crisi (introdotta in risposta allo scoppio della pandemia) già nel novembre di quest'anno. e aumenti dei tassi di interesse nella seconda metà del 2022.

Altrove nel mondo, il mercato, di regola, non aveva ancora valutato opportunità di crescita all'epoca tassi di interesseo, comunque, non era comune nelle economie più sviluppate. La Fed doveva quindi essere una delle prime grandi banche centrali a prendere una decisione del genere.

Tuttavia, la situazione sembra cambiare. Ci sono chiari segnali di debolezza nella valuta statunitense ei giorni passati sono uno dei maggiori sell-off. Il tasso di cambio della principale coppia di valute al mondo EUR / USD è tornato in tempi relativamente brevi da circa 1,1520 a 1,1650.

Il forte aumento delle aspettative di rialzo dei tassi di interesse sta lanciando il mercato forex

A causa dell'aumento dell'inflazione, sono aumentate le aspettative di rialzo dei tassi di interesse in molti paesi. In Nuova Zelanda la crescita dovrebbe raggiungere i 50 punti base. Presidente Bank of England Andrew Bailey ha anche segnalato la possibilità di un aumento anticipato dei tassi di interesse, affermando domenica che la banca centrale deve agire per contenere i crescenti rischi di inflazione.

Da JP Morgan La Banca d'Inghilterra potrebbe aumentare il tasso di interesse principale di 15 punti base già a novembre di quest'anno. A sua volta, il mercato monetario sconta la possibilità di un aumento di 50 punti base a dicembre. La prossima riunione della BoE è prevista per il 4 novembre e il tasso di interesse principale è attualmente dello 0,1 percento.

Il dollaro neozelandese e la sterlina britannica sembrano essere tra le principali valute che si apprezzano nei confronti del dollaro USA. Nell'ultimo trimestre, il dollaro neozelandese ha guadagnato quasi il 2,9% rispetto all'USD e la GBP si è apprezzata di quasi lo 0,8%. Anche i rendimenti dei titoli a 10 anni del Regno Unito e della Nuova Zelanda sono aumentati più rapidamente dei rendimenti dei titoli a 10 anni degli Stati Uniti di recente.

Gli investitori sono fortemente coinvolti nei futures sul dollaro

Un importante fattore di rischio per l'USD potrebbe anche essere il modo in cui gli investitori si posizionano sul mercato dei futures su valute statunitensi. Come mostrano i dati CFTCNella settimana terminata il 12 ottobre, il vantaggio delle posizioni lunghe (calcolate sull'apprezzamento del dollaro USA) rispetto alle posizioni corte tra gli speculatori è stato il più alto degli ultimi due anni. Se il dollaro non si apprezza in modo significativo, gli investitori potrebbero sentirsi delusi dalle decisioni che hanno preso, che potrebbero eventualmente portare alla chiusura di posizioni lunghe, e questo potrebbe portare a un calo del valore dei contratti e dello stesso USD.