Il Giovedì Nero e la Grande Depressione nel 1929-1933

È una delle crisi economiche più famose della storia umana. Grande Depressione è stata la più grande crisi economica del XX secolo. Negli anni 1929-1933 ci fu un crollo del commercio internazionale, numerosi fallimenti di banche e imprese e un significativo aumento della disoccupazione. In molti paesi, la crisi ha innescato un aumento del sentimento populista. IN Germania fu uno dei fattori della crescente popolarità dei nazisti e dei comunisti. La crisi ha anche cambiato per sempre il ruolo dello Stato nelle crisi. Davanti La grande Depressione i governi hanno spesso agito come osservatori passivi che hanno cercato di mantenere l'equilibrio di bilancio. Dopo la crisi del 1929, i governi iniziarono a rispondere attivamente alla contrazione dell'economia. Cominciarono ad emergere programmi di aiuto e finanziamento di opere pubbliche. L'articolo presenterà le cause, il corso e le conseguenze della Grande Depressione. Ti invitiamo a leggere.

Situazione economica prima della crisi

I primi sintomi di problemi economici erano già visibili nel 1928. I problemi con l'inventario invenduto iniziarono ad accumularsi. Ha congelato il capitale circolante, causando problemi di liquidità alle aziende. Quanto peggiore era la situazione finanziaria delle imprese, tanto più difficile era la situazione delle banche. Inoltre, sono state rilevate condizioni economiche più deboli nel mercato delle costruzioni, che hanno indicato un peggioramento delle condizioni di famiglie e imprese. La flessione del mercato delle costruzioni ha causato un calo della domanda di materiali da costruzione e lavoratori edili.

Negli anni 'XNUMX, il capitale americano ha investito molto nel mercato europeo. Riguardava sia gli investimenti economici (finanziamento di fabbriche, ricostruzione dopo i danni della guerra) sia il debito di aziende e paesi. Gli Stati Uniti, attraverso prestiti e investimenti, finanziarono, tra l'altro, i rimpatri di guerra di cui fu gravata la Germania sconfitta. Era strano "Triangolo del flusso d'oro". I prestiti furono usati dai tedeschi per pagare i loro contributi di guerra. A loro volta, Gran Bretagna e Francia, grazie alle indennità di guerra ricevute, riuscirono a estinguere i prestiti contratti negli Stati Uniti per finanziare lo sforzo bellico. Nel 1928, il capitale americano iniziò a defluire dai mercati europei e fu investito a Wall Street, che forniva tassi di rendimento molto elevati.. La crisi economica, combinata con l'inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve, ha contribuito alla crisi economica.

La situazione in borsa nel 1929-1932

Il periodo successivo alla prima guerra mondiale è stato spesso definito come i "folli anni Venti". C'è stato un grande boom in borsa. I mercati si spostarono su foxtrot, swing, jazz e Charleston. 

Gran Bretagna, anni '20. Fonte: historic-uk.com

Era molto popolare da usare leva finanziaria dagli investitori. Di norma, per $ 1 di capitale, le società di intermediazione hanno fornito credito per $ 9. La domanda alimentata dal credito a basso costo stava facendo salire i prezzi. Allo stesso tempo, la fine della guerra in Europa ha permesso agli Stati Uniti di aumentare le esportazioni verso le economie in ripresa. Tuttavia, i primi sintomi del rallentamento furono visibili alla fine degli anni venti. 

Il primo dei teaser fu la performance più debole della borsa americana nel marzo e maggio 1929. Tuttavia, il mercato si è presto dimenticato dei segnali provenienti dall'economia reale. Tra giugno e settembre 1929 Indice DJIA aumentato di oltre il 20%. Il 3 settembre è stato stabilito un picco di 381,17 punti. Alcuni operatori di mercato temevano che l'ottimismo tra gli investitori fosse troppo alto. Gli esempi includono le parole dell'investitore, imprenditore ed economista Roger Babson. Il 5 settembre 1929, disse, "prima o poi arriverà lo schianto e potrà essere terribile".

La Grande Depressione iniziò nel cosiddetto giovedì nero nel mercato azionario americano. Il 24 ottobre 1929, il Dow Jones Industrial Average è sceso dell'11% in una sessione. Le istituzioni finanziarie hanno iniziato a organizzare l'assistenza di liquidità per stabilizzare i prezzi delle azioni. Il secondo colpo di panico è arrivato lunedì 28 ottobre. A molti investitori è stato chiesto di integrare i propri depositi (i cosiddetti Margine di chiamata). A causa della mancanza di fondi aggiuntivi, gli investitori hanno iniziato a ridurre le loro posizioni, innescando un forte sell-off. Il 28 ottobre si è chiuso con un calo del 12,8%. Il calo è continuato il giorno successivo. Il 29 ottobre è stato molto emozionante. Gli investitori hanno generato un volume superiore a 16 milioni di azioni. Il Dow Jones Industrial Average è sceso di oltre l'11,7%. Il DJIA ha chiuso la giornata a 230,07 punti. Tali forti cali in meno di una settimana hanno causato una reazione di "portafogli spessi". William C. Durant e i membri della famiglia Rockefeller iniziarono il riacquisto delle azioni. Le azioni sono state annunciate al pubblico per calmare il sentimento del mercato.

Fonte: fineartamerica.com

Giornata di rimbalzo il 30 ottobre, il Dow Jones ha chiuso la giornata con un rialzo del 12,3% chiudendo la seduta a 258,47 punti. Tuttavia, gli aumenti del mercato sono stati temporanei. La successiva ondata di ribasso è durata fino al 13 novembre e ha portato a un calo dell'indice al di sotto del livello di 200 punti. Tuttavia, nonostante il peggioramento della congiuntura economica, la Borsa ha proseguito il suo percorso. Nell'aprile 1930 l'indice tornò ai livelli pre-panico. Il 17 aprile 1930, il DJIA raggiunse i 294,07 punti. Tuttavia, con il perdurare delle crisi bancarie, i problemi di liquidità delle imprese e degli investitori, l'umore sul mercato azionario ha cominciato a deteriorarsi. Il mercato orso durò dall'aprile 1930 al giugno 1932. Al culmine del mercato ribassista, il Dow Jones Industrial Average è sceso a 41,22 punti.

Produzione industriale

Le giacenze di prodotti invendute e le difficoltà nell'ottenere finanziamenti hanno determinato la riduzione della produzione da parte delle imprese industriali. Allo stesso tempo, il desiderio di sbarazzarsi delle scorte in eccesso ha messo sotto pressione i prezzi più bassi. Le aziende che limitano le loro attività limitano l'occupazione ei contatti con i fornitori. Anche le banche hanno avuto problemi poiché erano più caute nel concedere nuovi prestiti, il che ha creato problemi con il rinnovo del debito da parte delle imprese. Cominciò una spirale discendente della produzione, accompagnata da un numero crescente di fallimenti. Era molto visibile nell'industria automobilistica. Nel 1929 negli Stati Uniti furono prodotte 5,3 milioni di auto. Nel 1932 la produzione era di soli 1,3 milioni. Il livello di produzione del 1929 non fu raggiunto dall'industria automobilistica americana fino al 1949. I tassi di produzione industriale complessivi erano altrettanto deboli negli Stati Uniti come in altri paesi inclusi nel sistema capitalista di scambio delle merci. Se assumiamo che il valore della produzione mondiale fosse 100 nel 1928, allora nel 1932 la produzione industriale era 67. Negli Stati Uniti e in Polonia il calo della produzione tra il 1928 e il 1932 è stato del 54%, in Cecoslovacchia del 60% e in Germania del 43%.

Disoccupazione

La limitazione dell'occupazione da parte delle imprese industriali ha avuto ripercussioni sulle condizioni del mercato del lavoro. C'era un eccesso di offerta di lavoratori che non riuscivano a trovare un lavoro stabile. Sia i lavoratori non qualificati che i "colletti bianchi" (colletti bianchi) hanno avuto problemi. La perdita di posti di lavoro impoveriva le famiglie, radicalizzava l'umore pubblico e aumentava il numero di scioperi. L'entità della disoccupazione è stata enorme ed è durata molto più a lungo di quanto non fosse durante le crisi precedenti. In Germania nel 1932 la disoccupazione era del 43%, mentre negli Stati Uniti nel 1933 c'erano il 27% dei disoccupati. Ciò significava che diversi milioni di lavoratori erano costantemente disoccupati negli Stati Uniti. A quei tempi, la "rete sociale" era molto debole. Di conseguenza, i disoccupati potevano contare solo su piccoli sussidi, beneficenza o famiglie. Poiché c'era un eccesso di offerta di lavoratori, i datori di lavoro potevano dettare i prezzi per il lavoro. Ciò ha portato a un significativo calo dei salari. Sia nominale che reale.

Coda per caffè e ciambelle gratis per i disoccupati. Fonte: wikipedia.org

La tragica situazione del mercato del lavoro ha comportato una perdita di fiducia nell'efficacia delle ricette della "scuola classica dell'economia", che riteneva che il mercato avrebbe trovato un nuovo punto di equilibrio e avrebbe ripreso il cammino della crescita. Cominciò a emergere una nuova scuola di economia, in seguito chiamata keynesismo. La figura principale di questo movimento era M. Keynes.

Forbici dei prezzi e crisi agricola

C'era una deflazione dei prezzi nel mercato. Tuttavia, i prezzi dei singoli prodotti sono diminuiti con una forza diversa. A causa della concentrazione delle imprese, i prodotti industriali sono diminuiti molto più lentamente che nel caso dei prezzi dei prodotti alimentari. I monopoli che potevano imporre prezzi più alti erano nella posizione migliore perché non dovevano temere una forte concorrenza.

Questo contesto di mercato ha contribuito alla crisi dell'agricoltura. Negli anni '60, molti agricoltori hanno utilizzato prestiti di investimento per modernizzare le loro famiglie. Il rimborso doveva essere garantito da rendimenti più elevati. Tuttavia, a causa del calo dei prezzi agricoli (oltre il 1929% tra il 1933 e il XNUMX), molti agricoltori hanno avuto problemi di liquidità. Molte aziende agricole sono state rilevate da banche e altri creditori. La compressione dei prezzi ha anche impoverito gli agricoltori sia negli Stati Uniti che in altri paesi colpiti dalla Grande Depressione.

La Grande Depressione e il Gold Standard

Man mano che le teorie che sostenevano la politica monetaria attiva crescevano in popolarità, ci fu una rivoluzione nel sistema monetario. Molti paesi hanno iniziato ad abbandonare il sistema basato sull'oro a favore di soluzioni più flessibili. Per capire l'importanza di questo evento bisogna tornare agli anni precedenti la prima guerra mondiale.

Mentre l'oro ha avuto luogo per secoli sulla mappa del sistema monetario europeo, non esisteva il gold standard. L'argento era una fonte altrettanto importante di monete coniate. Gli inizi della formazione del gold standard mondiale ebbero luogo alla fine della prima metà del XIX secolo. Nel 1844 la Gran Bretagna approvò il "Banking Act" che obbligava la Banca d'Inghilterra a scambiare le sue banconote "su richiesta" con oro. Alcuni cercano le origini del gold standard nel 1821, quando iniziò il conio della moneta sovrana in Gran Bretagna.

Una moneta d'oro del valore di 5 rubli. Fonte: coinhome.net

A causa del fatto che nel diciannovesimo secolo Londra era il centro finanziario del mondo, il gold standard è stato adottato in sempre più aree. Altri paesi iniziarono a passare dalla valuta d'argento o dal bimetalismo. Il rapido indebolimento del valore dell'argento aiutò nella seconda metà del XIX secolo, che costrinse riforme valutarie in molti paesi, dove si decise di introdurre il gold standard. Questo è stato il caso, tra gli altri, in Canada (1854), Germania (1873), Italia (1873) e Francia (1873). Anche l'Impero russo aderì al gold standard (1896). Il gold standard ha facilitato il commercio internazionale e ha svolto una funzione stabilizzatrice (deflussi e afflussi di oro). Richiedeva anche una sana politica di bilancio e monetaria.

Il gold standard è stato interrotto dalla prima guerra mondiale. Lo sforzo bellico ha costretto gli stati ad aumentare la spesa di bilancio, il che ha reso impossibile mantenere la convertibilità della cartamoneta in oro. Il numero di moneta in circolazione aumentò, il che fu una delle cause dell'inflazione. Dopo la guerra, alcuni paesi tornarono al gold standard. È il caso della Germania (1924) e della Gran Bretagna (1925). In quest'ultimo caso, si è deciso di tornare al tasso prebellico, impossibile da raggiungere. Le valute basate sull'oro hanno anche introdotto nuovi paesi sulla mappa dell'Europa. Un esempio è la Polonia, che ha aderito al sistema dopo le riforme di Władysław Grabski.

Fonte: wcn.pl

Il periodo degli anni '20 fu la stabilizzazione del contesto macroeconomico e la lenta ricostruzione dell'Europa dalle devastazioni della guerra. In queste condizioni, il gold standard (tranne in alcuni paesi) ha svolto la sua funzione. Tuttavia, la crisi economica ha costretto gli Stati a diventare più attivi nella politica fiscale. Alcuni paesi hanno denominato le loro valute abbastanza rapidamente per uscire più velocemente dalla crisi. È il caso della Gran Bretagna (1931) e degli Stati Uniti (1933). Tuttavia, alcuni paesi sono rimasti fedeli alle teorie della "moneta forte", raggruppandosi nel cosiddetto "Blocco d'oro". Questi paesi sono usciti dalla crisi molto più lentamente dei paesi che hanno abbandonato il gold standard. Il Blocco d'Oro includeva paesi come Francia, Belgio, Svizzera, Lussemburgo, Italia e Polonia. Vale la pena notare che solo la Polonia era un paese debitore. Di conseguenza, la politica deflazionistica applicata dal governo polacco ha determinato una ripresa ancora più lunga dalla crisi. Il Golden Block in realtà cessò di esistere nel 1936 con la svalutazione del franco francese.

Crisi del commercio estero

La Grande Depressione ha avuto anche un impatto negativo sul commercio internazionale. Negli anni 'XNUMX ci furono guerre doganali locali (ad esempio guerre doganali polacco-tedesche). Era un fenomeno marginale. Prevaleva una libera circolazione delle merci e dei capitali. Tuttavia, con la crisi, per proteggere la propria industria, i governi hanno cercato di aumentare i dazi e incoraggiare l'uso del dumping dei prezzi nelle merci esportate (vendite al di sotto del costo di produzione). Il dumping ha comportato dazi più elevati, che a loro volta hanno portato molto spesso all'imposizione di dazi di ritorsione. Il momento più importante nelle guerre tariffarie è stato l'annuncio Legge tariffaria Smoot-Hawley. Questo documento ha aumentato il livello dei dazi doganali su oltre 20 merci importate negli Stati Uniti. La legge è entrata in vigore nel 000. Il risultato fu una drastica riduzione del commercio. Tra il 1930 e il 1929, il commercio è diminuito del 1933% rispetto al livello del 64. La restrizione commerciale ha prolungato la crisi poiché la maggior parte dei paesi ha iniziato a introdurre meccanismi per "proteggere" il mercato interno. Le tariffe sono state aumentate e sono stati introdotti limiti all'importazione. Molti economisti ritengono che lo Smoot-Hawley Tariff Act abbia aggravato la Grande Depressione. La libertà di commercio è diminuita in popolarità. Il tempo del protezionismo è arrivato.

I problemi delle banche

Quando l'economia si contrae, la disoccupazione aumenta e le aziende affrontano problemi di liquidità, aumenta il rischio di una crisi bancaria. Questo era il caso al tempo della Grande Depressione. Molti prestiti alle imprese e alle famiglie non sono stati pagati in tempo. Di conseguenza, le banche hanno avuto problemi con il pagamento delle loro passività nei confronti dei loro clienti (pagando i depositi) e dei creditori (ad esempio verso gli acquirenti di obbligazioni). Si è verificata una situazione in cui la qualità delle attività si stava deteriorando (cancellazioni di crediti) ma le passività sono rimaste le stesse. Ciò ha minacciato la liquidità delle banche. Anche le autorità statali, che hanno approvato leggi su una moratoria obbligatoria sul pagamento dei debiti, non hanno aiutato. Le aste degli ufficiali giudiziari sono state vietate in balli come Wisconsin, Minnesota e South Dakota.

Le banche che operano con un'elevata leva finanziaria si sono trovate in condizioni particolarmente negative. I problemi delle banche hanno aumentato il nervosismo dei clienti che, volendo proteggere i propri risparmi da perdite (non esistevano garanzie statali sui depositi), prelevavano denaro dalle "banche in difficoltà". Questo a sua volta ha reso molti di loro insolventi da un giorno all'altro. Ciò ha comportato il panico di altre persone che hanno "infettato" altre banche con il panico. Fenomeno correre in banca significa che la banca deve soddisfare i pagamenti di molti clienti contemporaneamente. Le banche disponevano di poche scorte di liquidità per soddisfare le esigenze dei clienti su base quotidiana, poiché la maggior parte investiva nel mercato dei capitali o concedeva prestiti alle imprese e ai privati. Se la banca non liquidava rapidamente le attività, non poteva prelevare fondi ai clienti. La metà delle banche negli Stati Uniti è crollata. Ad esempio, negli anni 1932-1933 oltre 5400 banche commerciali fallirono. Ciò ha portato a una maggiore concentrazione del settore bancario. 

Panico all'American Union Bank di New York (30.06.1931 giugno XNUMX). Fonte: federalreservehistory.org

I problemi del settore bancario hanno incoraggiato i governi statali a perseguire le "feste bancarie". Durante le vacanze, le banche non avevano alcun obbligo di condurre affari. Di conseguenza, non hanno dovuto ritirare denaro, il che era per ridurre il rischio di diffondere la corsa alle banche. Uno di questi stati era il Nevada (ottobre 1932) e la Louisiana (febbraio 1933). Il presidente Roosevelt introdusse le festività bancarie nazionali tra il 6 e il 13 marzo 1933.

A sua volta, nel 1931 scoppiò la crisi bancaria in Gran Bretagna, Austria e Germania. Uno dei maggiori fallimenti di quella crisi fu il fallimento dell'austriaca Osterreichische Credit Anstalt. Per contrastare la crisi bancaria in Europa, è stata annunciata una moratoria sul pagamento dei contributi di guerra tedeschi. Il memorandum fu firmato nella seconda metà del 1931 nonostante le obiezioni della Francia.

La Grande Depressione e la politica economica degli Stati Uniti

Presidente Herbert Hoover. Fonte: Wikipedia.org

Contrariamente alla credenza popolare, non è stato Franklin Delano Roosevelt a iniziare a combattere la crisi con un aumento della spesa pubblica. I primi tentativi di intervento furono introdotti dall'amministrazione del precedente presidente - Hoover. In quel periodo furono avviati numerosi progetti infrastrutturali, il più famoso esempio è la diga di Hoover, costruita tra il 1931 e il 1935. Vale anche la pena ricordare che poco dopo lo scoppio della crisi, il presidente ha incoraggiato le aziende ad astenersi dal ridurre salari dei lavoratori. Credeva che la crisi del 1929 sarebbe stata di natura simile a quella del 1920-1921.

Nel 1930, persuase il Congresso a spendere $ 100 milioni per continuare il programma del Federal Farm Board. Era anche un sostenitore di un aumento dei dazi sui prodotti agricoli in modo che, a causa dell'aumento dei prezzi, gli agricoltori potessero pagare i loro debiti.. Hoover, tuttavia, era contrario a discostarsi dal gold standard. Per finanziare la spesa pubblica, durante l'amministrazione Hoover sono state aumentate le tasse per i più ricchi e le società sono state tassate più pesantemente. L'imposta per i migliori guadagni è salita al 63% (all'inizio del mandato presidenziale era del 25%), mentre l'imposta sulle società al 13,75% (dal 12%). Avversari Hoover riteneva che gli aiuti preparati dal governo americano fossero insufficienti. Gli oppositori hanno sottolineato, tra l'altro, la passività nei confronti della situazione dei senzatetto. i rifugi di fortuna che costruivano si chiamavano Hooverville.

FD Roosevelt. Fonte: Wikipedia.org

A causa del malcontento pubblico, Hoover perse le elezioni del 1932. È stato vinto dal governatore di New York - Franklin Delano Roosevelt. Fu l'inizio del dominio dei Democratici che "avevano" il presidente fino al 1953 e il controllo del Congresso fino al 1947. I Democratici hanno iniziato a preparare un nuovo programma economico - New Deal.

Il New Deal era un programma di intervento statale progettato per sollevare gli Stati Uniti dalla crisi. Un gruppo di consulenti noto come "Brain Trust" ha lanciato una serie di progetti per ridurre la povertà, la disoccupazione e aumentare il settore agricolo. Sono state istituite molte agenzie governative. I più noti sono FSA (Farm Security Administration), SSA (Social Security Administration) o CCC (Civilian Conservation Corps). 

Sotto il New Deal, è stato realizzato un vasto programma di lavori pubblici, impiegando più di 8 milioni di lavoratori. Ampi progetti infrastrutturali hanno migliorato la qualità delle strade, sviluppato la rete aeroportuale e sviluppato la rete di ospedali e istituzioni educative. Tra il 1933 e il 1935, l'agenzia PWA (Public Works Administration) realizzò oltre 34 progetti per un valore di 000 miliardi di dollari. 

New Deal è anche l'introduzione di nuove normative. Nel 1933 fu approvato il Securities Act, che richiedeva alle società quotate in borsa di pubblicare relazioni finanziarie da verificare da revisori indipendenti. Un anno dopo, la SEC (Securities and Exchange Commission), il cui compito era quello di vigilare sul mercato dei capitali. 

Un altro pilastro del New Deal è stata anche la riforma monetaria, che ha portato alla svalutazione del dollaro USA. Con l'introduzione del Gold Reserve Act nel 1934, il valore nominale dell'oro è stato portato a $ 35 da $ 20,67. Questo per aiutare a spezzare la spirale deflazionistica. 

Interventismo economico in Polonia

Eugeniusz Kwiatkowski. Fonte: wikipedia.org

Dopo la morte del maresciallo Józef Piłsudski, i sostenitori dell'intervento statale iniziarono a prendere voce. L'elevata disoccupazione, la carenza di capitale interno e la povertà hanno continuato a rappresentare un problema per la Polonia. Solo lo stato aveva il potenziale sufficiente per creare un ampio progetto per lo sviluppo dell'industria polacca. Tuttavia, la vecchia amministrazione era conservatrice e riluttante alle "notizie economiche". Intorno al 1935, iniziò a farsi strada il partito interventista, il cui volto era Eugeniusz Kwiatkowski. 

Il "Piano quadriennale" è stato annunciato e doveva funzionare dal luglio 1936 al giugno 1940. Uno dei progetti di punta è stato il Distretto Industriale Centrale. Come parte del COP, sono stati effettuati numerosi investimenti, come Zakłady Lotnicze a Mielec, Huta Stalowa Wola, Lublin Truck Factory, Starachowice e la fabbrica di armi di Radom. L'attuazione dell'intero piano COP fu interrotta dallo scoppio della seconda guerra mondiale.

La Grande Depressione e i suoi effetti

La Grande Depressione ha interessato molti livelli. In primo luogo, ha minato la fiducia nella "mano invisibile del mercato". Cominciarono a sentirsi voci che lo stato avrebbe dovuto smettere di essere un "guardiano notturno" ed essere più attivo nell'economia. L'interventismo economico ha cominciato a prendere voce, che ha trionfato fino alla fine degli anni 'XNUMX. Allo stesso tempo, il gold standard iniziò ad essere abbandonato, consentendo una sospensione "temporanea" del cambio di valute in oro. 

Un altro effetto è stato l'aumento del sentimento nazionalista in Europa, che ha influenzato i risultati delle elezioni in Germania e l'ascesa al potere del NSDAP. Il secondo gruppo forte che venne alla ribalta furono i comunisti, perché la disoccupazione e il calo dei salari reali radicalizzarono l'umore dei lavoratori.