Cosa sta succedendo con il prezzo del gas naturale su entrambe le sponde dell'Atlantico?

Il calo dei prezzi del gas naturale sta ora facendo notizia, con i prezzi TTF di riferimento europei che scendono sotto i 30 €/MWh per la prima volta dall'inizio della guerra in Ucraina, poiché l'Europa ha fatto molto bene a ricostituire le scorte. Ciò ha portato i prezzi al livello più basso da giugno 2021. Dalla fine di marzo, il prezzo TTF è diminuito di quasi il 27% in sei settimane consecutive.

Il prezzo del gas naturale in Europa scende al livello più basso degli ultimi 2 anni

Il prezzo del benchmark TTF è sceso a 29,75 euro/MWh, vale a dire di oltre l'8% rispetto ai livelli visti l'ultima volta due anni fa. I prezzi bassi sono in netto contrasto con la scorsa estate, quando il TTF è aumentato di oltre dieci volte fino a un picco di oltre 2 €/MWh dopo che la Russia ha tagliato le esportazioni di gas verso l'Europa. Questo calo dimostra che l'Europa ha superato gli effetti peggiori della carenza di approvvigionamento, almeno fino ad ora.

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Le riserve di gas sono ora ben riempite

Il motivo principale del calo dei prezzi sono le scorte piene. L'Europa ha chiuso l'inverno con scorte di gas ben al di sopra della media stagionale e continua ad accumulare scorte. Secondo l'associazione industriale Gas Infrastructure Europe, l'occupazione dei magazzini è ora vicina al 65%, quasi un quinto al di sopra della media quinquennale.

Nonostante il calo dei prezzi, i trader e gli analisti rimangono cauti poiché il mercato globale del gas appare ancora volatile. Il flusso del gasdotto russo verso l'Europa, che non può essere dirottato verso altri mercati di esportazione, è ancora inferiore del 90% rispetto a prima dell'invasione dell'Ucraina. La Russia ha coperto circa il 40% del fabbisogno dell'UE.

L'Aie vede il mercato del gas incerto

Agenzia Internazionale dell'Energia ha rilevato nell'ultima relazione trimestrale sul mercato del gas che l'equilibrio tra domanda e offerta di gas globale è soggetto quest'anno a una gamma estremamente ampia di incertezze, dalle condizioni meteorologiche, alla disponibilità di gas naturale liquefatto (GNL), al possibile ulteriore calo del gasdotto russo verso l'Europa. La pressione sui mercati del gas europei e globali si è allentata dall'inizio del 2023 grazie a condizioni meteorologiche favorevoli e tempestive misure politiche. Entro la fine del primo trimestre del 2023, i prezzi del gas naturale liquefatto (GNL) nei mercati spot europei e asiatici erano scesi al di sotto dei livelli dell'estate 2021, ma erano ancora ben al di sopra delle loro medie storiche. Il forte calo della domanda di gas naturale ha ridotto la necessità di prelevare gas dagli impianti di stoccaggio in Europa e negli Stati Uniti nell'inverno 2022/23, di conseguenza gli impianti di stoccaggio hanno concluso la stagione di riscaldamento con scorte ben al di sopra della media quinquennale.

Tuttavia, le migliori prospettive per i mercati del gas nel 2023 non sono una garanzia contro la volatilità futura e non dovrebbero distrarre dagli sforzi per mitigare i potenziali rischi. L'offerta globale di gas rimarrà limitata nel 2023 e l'equilibrio globale è soggetto a una gamma estremamente ampia di incertezze. Questi includono fattori meteorologici avversi come un'estate secca o un quarto trimestre freddo, una ridotta disponibilità di GNL e la possibilità di un ulteriore calo delle forniture di gas del gasdotto russo all'Unione europea.

Tuttavia, anche se i prezzi dovessero tornare a salire il prossimo inverno, l'Aie non si aspetta che raggiungano livelli vicini a quelli del picco della crisi.

Cosa potrebbe accadere al prezzo del gas naturale negli Stati Uniti (Henry Hub)?

Anche il prezzo del gas di Henry Hub è diminuito drasticamente negli ultimi 12 mesi. Dopo un massimo superiore a $ 10 per milione di BTU, il prezzo è sceso sotto $ 1,90 per milione di BTU. Tuttavia, da aprile, il prezzo ha toccato il fondo poiché non è sceso al di sotto del suo recente minimo di $ 1,90 a maggio. Questo è stato seguito da un forte aumento negli ultimi giorni. Questa ripresa potrebbe quindi continuare fintanto che il prezzo rimarrà sopra $ 1,90.

Gli obiettivi al rialzo sarebbero quindi i massimi di febbraio appena sotto i 3,00 dollari, e poi anche i 4,98 dollari. Tuttavia, se il prezzo scende al di sotto del segno di $ 1,90, puoi aspettarti di testare nuovamente il minimo a $ 1,40.

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