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Cliff Asness - dottore, quant e miliardario
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Cliff Asness - dottore, quant e miliardario

creato Forex ClubGiugno 9 2023

Cliff Asness è una leggenda vivente nel mondo del trading. La sua carriera non è ancora finita e lui già incute rispetto. È possibile che non abbia ancora detto l'ultima parola. È sicuramente una persona che vale la pena conoscere. Le sue interviste su Youtube sono un tesoro di conoscenza per ogni investitore. Il suo patrimonio netto è di circa $ 1,6 miliardi. Vale anche la pena seguire le opinioni di Cliff sul mercato. È stato nominato una delle 50 persone più influenti nella finanza globale da Bloomberg Markets. È anche co-fondatore di AQR Capital Management. L'eroe dell'articolo di oggi è Clifford Scott Asness. È una persona che combina con successo una carriera di investimento con una scientifica.

Giovani e istruzione

Cliff Asness è nato il 17 ottobre 1966 in una famiglia ebrea. La sua casa di famiglia era nel Queens, uno dei distretti di New York. Suo padre possedeva un'azienda specializzata in educazione medica. Sua madre, invece, era un'assistente del procuratore distrettuale di Manhattan. La famiglia attribuiva grande importanza all'educazione del giovane Cliff.

Si è laureato alla Herricks High School e all'Università della Pennsylvania. Ha studiato due facoltà all'università: economia (alla Wharton School) e informatica (Moore School of Electrical Engineering) - entrambi con lode (summa cum laude). Fu allora che si interessò alla finanza. La gestione del portafoglio è stata particolarmente interessante per Cliff. Uno dei suoi primi lavori è stato come assistente di analisi presso il Dipartimento delle finanze di Wharton. Fu lì che imparò a creare programmi per computer che gli permettessero di analizzare il mercato e testare teorie economiche e finanziarie.

Nel 1994 ha completato il suo dottorato in finanza presso l'Università di Chicago. Il giovane Cliff è stato mentore di un premio Nobel Eugenio Fama. Oltre a lui, Asnessa ha avuto una grande influenza sulla formazione delle opinioni Kenneth francese. Hanno sviluppato il modello di valutazione delle attività a tre fattori.

La dissertazione di Asness riguardava il momentum trading. Secondo lui, strategia che combina gli investimenti APPREZZIAMO i impulso, battere il tasso di rendimento medio del mercato. In seguito ha utilizzato le intuizioni dell'analisi nella sua carriera a Wall Street.

Carriera in Goldman Sachs

Ha iniziato la sua carriera a Wall Street Clif Asness nel 1990, quando aveva 24 anni. Ciò significava che stava lavorando e completando il suo dottorato di ricerca allo stesso tempo. Dopo la laurea, ha lasciato il mondo accademico per cimentarsi Goldman Sachs. Ha ottenuto un lavoro come manager in GSM (Gestione patrimoniale di Goldman Sachs). Questa banca d'investimento stava appena aprendo un dipartimento di test che si occupava del cosiddetto "Ricerca quantitativa". Pertanto, la banca aveva bisogno di "teste sagge". I dipendenti di questo dipartimento venivano spesso chiamati quanti. Cliff si è avvalso dell'aiuto di due amici dell'Università di Chicago.

Nel suo lavoro si è occupato dello sviluppo di modelli che dovevano misurare il rischio di investimenti in valute, obbligazioni e azioni. Ha anche costruito modelli per simulare lo stato attuale dell'economia e le previsioni per il futuro. Nel suo lavoro, ha utilizzato le lezioni che ha ricevuto dai suoi mentori intellettuali: Fam e francese.

Global Alpha sarà istituito

Nel 1995, Asness convinse i suoi superiori di Goldman Sachs a investire sulla base di modelli computerizzati. Inizialmente, la banca ha accettato di investire $ 10 milioni come test. Molto rapidamente, il capitale è cresciuto fino a $ 100 milioni. Quindi Goldman Sachs ha deciso di aprire il fondo a investitori esterni. È così che è nato il Goldman Sachs Global Alpha Fund. È stato uno dei primi fondi “quant” sul mercato.

Il fondo stesso ha testato gli investimenti HFT (Trading ad alta frequenza). Secondo le ipotesi del fondo, si trattava di utilizzare modelli computerizzati per guadagnare denaro in tutte le condizioni di mercato. Global Alpha potrebbe investire in azioni, valute, obbligazioni, materie prime e vendite allo scoperto. La cosa più importante era sfruttare lo slancio, indipendentemente dal fatto che il mercato stesse salendo o scendendo. All'inizio, Global Alpha era gestita da Asness e Mark Carhart. I due sono stati identificati dal Wall Street Journal come "guru degli investimenti" .

Nel 1997, Cliff ha lasciato GSAM per aprire il proprio hedge fund. Dopo la partenza dei creatori, Global Alpha ha continuato a crescere. Ha raggiunto il picco di popolarità nel 2007. Allora, il fondo gestiva 12 miliardi di dollari e aveva un ottimo track record. Tuttavia, dopo la crisi del 2008, i risultati non sono stati soddisfacenti. Di conseguenza, il fondo è stato chiuso nel 2011.

Investimento autonomo

gestione del capitale aqr

Logo della gestione del capitale AQR

Nel 1998 aprirono Cliff Asness, David Kabiller, John Liew e Robert Krail Ricerca quantitativa applicatache è meglio conosciuto come AQR Capital Management. Il suo obiettivo era usando i tuoi pensieri sull'investimento quantitativo. Il fondo avrebbe dovuto guadagnare indipendentemente dalle condizioni di mercato. Si potrebbe dire che doveva essere una versione migliore di Global Alpha.

Il fondo ha iniziato a spiegare le sue ali nel 2000. Nel 2001, AQR Capital aveva già 750 milioni di dollari di asset in gestione. Con l'aumento dei profitti, più fondi sono affluiti nel fondo. L'inizio del 2000° secolo è un periodo di mercato da sogno. C'erano due forti tendenze in esso. Il primo di questi ha avuto luogo negli anni 2003 - 2004. È stato un periodo di crisi nel mercato delle aziende tecnologiche. A loro volta, gli anni 2007 – XNUMX hanno visto un grande mercato rialzista sul mercato delle materie prime e delle società di valore.

AQR Capital ha avuto problemi nel 2007 e nel 2008. Le attività in gestione sono scese da $ 39 miliardi a $ 17 miliardi nel corso dei due anni. Era un momento speciale. Pertanto, i fondi basati sul comportamento del mercato passato non sono stati preparati. Tuttavia, dal 2009, il fondo ha ripreso a guadagnare e il capitale è fluito a fiumi. Nel 2010, le attività del fondo hanno superato i 38 miliardi di dollari. Nel 2019, gli asset in gestione hanno superato i 185 miliardi di dollari.

Le strategie RQA si basano su variabili come VQM, vale a dire valore, qualità e momentum. Questi fattori dovrebbero aiutarti a ottenere un buon ritorno sul capitale. Sam Cliff Asness pensa di non essere il migliore "tempo di mercato". Tuttavia, la sua strategia non richiede tale abilità. I suoi risultati sono così buoni che non sorprende che sia un ardente sostenitore degli investimenti attivi.

Cliff Asness raccoglie anche premi

Cliff ha vinto 5 Bernstein Fabozzi/Jacobs Levy Awards dal Journal of Portfolio Management. Ha ricevuto premi nel 2002, 2004, 2005, 2014 e 2015. Il Financial Analysts Journal ha assegnato due volte a Cliff il Graham and Dodd Award. Inoltre, FAJ ha assegnato il Graham and Dodd Excellence Award e il Graham and Dodd Readers' Choice Award. Vale anche la pena ricordare che Cliff ha ricevuto il "The James R. Vertin Award" dal CFA, che viene assegnato per la ricerca di particolare valore per gli investitori professionali.

Sommario: un quantitativo diventato miliardario

Cliff Asness è un sostenitore del cosiddetto "investimento fattoriale". In poche parole, è un'analisi degli investimenti in termini di molti fattori che influenzano il tasso di rendimento futuro. Tra questi fattori, i componenti chiave sono VQM (Value, Quality, Momentum). La cosa più importante è la giusta selezione delle risorse. È importante che il valore di mercato delle attività sia inferiore al loro valore intrinseco. Anche lo slancio è importante, ovvero l'acquisto di società quando c'è una buona possibilità di un aumento del prezzo. In breve, questo approccio consiste, ad esempio, nell'acquistare società troppo care, di buona qualità e con il giusto slancio (ad esempio, che iniziano a crescere). Naturalmente, il factor investing ti consente anche di giocare short. In questo caso, dovresti cercare attività sopravvalutate con il potenziale di cadere (secondo lo slancio). Con la sua storia, Cliff ha dimostrato che vale la pena credere nelle proprie capacità e svilupparsi costantemente. La sua storia contraddice anche la "teoria" secondo cui non esistono ricchi intellettuali.

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