Bank of Canada (BoC) - a guardia della stabilità dell'economia canadese

La Banca del Canada (BoC) è la banca centrale del Canada. Il suo compito è garantire che la corretta politica monetaria sia applicata nel vicino settentrionale degli Stati Uniti. È importante distinguere BoC da elencati Banca reale del Canada (RBC)che è la più grande banca del Canada. Nell'articolo di oggi, introdurremo brevemente la storia di questa banca centrale e analizzeremo le sue attività. Vi invitiamo a leggere!

Storia della Banca del Canada

La storia della formazione della Bank of Canada e l'evoluzione del sistema monetario in Canada è molto interessante. Il Canada ha iniziato con un sistema monetario "colonizzato" ma z nel corso degli anni ha lentamente conquistato l'indipendenza dalla metropoli (Gran Bretagna).

Mercato monetario colonizzato

Il Canada era una colonia britannica che non seguì il percorso degli Stati Uniti nel cambiare il suo rapporto con la corona britannica. Invece il corsetto imposto dal governo britannico si stava lentamente allentando. Nel tempo, la politica del governo canadese è diventata de facto indipendente dalle autorità del Regno Unito. Anche il mercato finanziario canadese ha seguito un percorso simile. La svolta avvenne nel 1817, quando i banchieri di Montreal ottennero dal governo britannico il permesso di aprire la prima banca ufficiale in Canada. Ha un nome Banca di Montreal (BoM). In base alla nuova legge, alla BoM è stato concesso il monopolio per l'emissione di vaglia cambiari modellati su banconote militari. Così, la banca de facto è diventata la "banca centrale" dell'Alto e del Basso Canada.

Atto costituzionale - una pietra miliare nella causa dell'indipendenza canadese

Tuttavia, il sistema monetario e finanziario del Canada non era adatto all'economia in rapida crescita. La metropoli vide questo problema, e per questo acconsentì nel 1867 all'adozione La legge britannica del Nord America. Nel discorso colloquiale, l'atto è stato nominato Atto costituzionale. L'atto consentiva la creazione di un'amministrazione di dominio. L'atto ha avuto anche importanti conseguenze per il mercato finanziario. Da quel momento in poi, il governo del Dominion (Canada) potrebbe controllare la valuta, le cambiali, le banconote e l'istituzione di banche. Questo è stato il primo passo verso un mercato monetario unificato.

Seconda metà dell'Ottocento: la struttura del sistema bancario e monetario

25 centesimi. Fonte: wikipedia.org

Fino al 1871 esistevano molte valute locali. Con l'Uniform Currency Act del 1871, divenne la valuta ufficiale del Canada Dollaro canadese. È interessante notare che il sistema bancario canadese si è evoluto in una direzione completamente diversa da quella americana. Nel XIX secolo gli Stati Uniti erano dominati da piccole banche con poche risorse di capitale, che concentravano le loro attività in una città o in poche contee. In Canada, il sistema bancario è stato dominato da poche banche. Ciò ha reso il sistema canadese più stabile di quello americano. D'altra parte, lo svantaggio era la mancanza di concorrenza, che rendeva i servizi bancari in Canada più costosi che negli Stati Uniti.

Viene istituita una banca centrale

Come è successo? Nel 1933 fu nominato il primo ministro canadese RB Bennett Commissione reale per le banche e la valuta. Il suo compito era raccomandare una riforma del sistema finanziario canadese e creare il concetto di banca centrale. Il comitato comprendeva molti eminenti avvocati, economisti e finanzieri. Tra questi ci sono ad es. Lord Macmillan (avvocato), Sir Charles Addis (direttore di Bank of England), William Thomas White (ex ministro delle finanze canadese), Beaudry Leman (direttore della Banque Canadienne de Montréal). Inoltre, la commissione comprendeva il premier della provincia di Alberta, John Edward Brownlee.

Fu in questo edificio che fu approvato il Bank of Canada Act (Parlamento canadese). Fonte: wikipedia.org

La Bank of Canada è stata fondata nel 1934 con l'approvazione del Bank of Canada Act. Prima di questo atto, il Canada non aveva una banca centrale, quindi non esisteva un prestatore di ultima istanza nel sistema bancario canadese. Di conseguenza, il sistema finanziario del paese è stato esposto all'instabilità del sistema durante i crolli del mercato. Dal 1891 il ruolo di regolamentazione del mercato bancario fu svolto dalla CBA (Associazione dei banchieri canadesi). La banca del governo, a sua volta, era la Bank of Montreal. A sua volta, il dipartimento delle finanze del governo canadese era responsabile dell'emissione delle banconote. La legge del 1934 era una nuova qualità nel sistema finanziario canadese. Ai sensi della legge, la Banca del Canada è stata incaricata di:

"regolamentazione del credito e della valuta [allo scopo di] .... promuovere il benessere economico e finanziario del Dominio".

Il capitale iniziale della banca ammontava a 5 milioni di dollari canadesi. Ai sensi della legge del 1934, la Bank of Canada doveva essere una società privata. Questo per impedire al governo di influenzare le decisioni della banca centrale per motivi politici. Nonostante l'istituzione della banca, la sua effettiva operatività iniziò l'11 marzo 1935. La privacy della banca non durò a lungo.

Nazionalizzazione della banca

William Lyon Mackenzie King. Fonte: wikipedia.org

Già nel 1938, il primo ministro William Lyon Mackenzie King era favorevole alla trasformazione della BoC nella cosiddetta "corporazione della corona". In termini semplici, si tratta di imprese controllate da enti governativi.

La tendenza a una maggiore interferenza del governo canadese nella vita economica è iniziata all'inizio del XX secolo. All'inizio si concentrò sulle ferrovie e sul monopolio della vendita di alcolici. Dagli anni '20 sono state fondate sempre più società statali. Questa tendenza è continuata fino agli anni '80. Tuttavia, oggi molte imprese importanti sono di proprietà statale. Un esempio è la Bank of Canada o la Federal Bridge Corporation.

Banca del Canada durante la seconda guerra mondiale

La banca ha svolto un ruolo molto importante durante la seconda guerra mondiale in quanto doveva garantire la stabilità del sistema finanziario ed economico del Canada durante la guerra. La Bank of Canada è stata l'emittente del cosiddetto Obbligazioni di vittoria. Queste obbligazioni avevano lo scopo di aiutare a finanziare lo sforzo bellico del Canada durante la seconda guerra mondiale. Dopo la guerra, il programma continuò sotto il nome Titoli di risparmio canadesi. I fondi ottenuti dovevano servire a finanziare parte della spesa pubblica del governo canadese.

Il periodo bellico vide anche tentativi da parte del governo di stimolare l'attività economica. Un esempio è stato fondazione nel 1944 della Development Bank of Canada. Questa era un'attività secondaria della Bank of Canada. Il compito della Development Bank of Canada era quello di incoraggiare le imprese a investire fornendo finanziamenti allettanti.

Gli anni del dopoguerra: keynesismo e affari

Il dopoguerra vide l'ascesa del keynesismo. L'attività della banca centrale era quella di garantire un'ampia offerta di moneta per mantenere bassi i tassi di interesse, che avrebbe dovuto sostenere la politica della piena occupazione. Un grande esempio è stata la politica monetaria accomodante, che è stata combinata con l'espansione fiscale del governo del primo ministro John Diefenbaker. Dopotutto, il presidente della Bank of Canada - James Elliott Coyne - era preoccupato per la stabilità dell'economia canadese a lungo termine. Il sapore dell'intero caso è aggiunto dal fatto che il presidente della Bank of Canada ha riferito al ministro delle finanze.

L'affare Coyne

James E.Coyne. Fonte: wikipedia.org

I dipendenti del governo hanno fatto pressioni su James E. Coyne affinché tagliasse i tassi di interesse per rilanciare l'economia canadese. Il presidente della BoC temeva che l'inflazione sarebbe sfuggita al controllo e ciò avrebbe potuto avere gravi conseguenze per la stabilità dell'economia. Più a lungo durava la disputa, più crescevano le emozioni. Nel 1961 scoppiò il cosiddetto affare Coyne. Il presidente della BoC ha criticato pubblicamente la politica fiscale del governo canadese (quindi James E. Coyne ha criticato il suo superiore!). A sua volta, il governo era del parere che, avendo vinto le elezioni con un margine significativo, il "sovrano" avesse dato mandato a condurre la propria politica monetaria.

L'alterco verbale è stato davvero brutale. James E. Coyne è stato nominato in Parlamento "anarchico" e "comunista travestito da agnello". A sua volta, il presidente della BoC ha nominato il primo ministro "genio malvagio". Il consiglio di amministrazione della BoC, sotto la pressione del primo ministro, non ha rinnovato il mandato di Coyne. Tuttavia, il problema era aumentare lo stipendio e la pensione del presidente della BoC. Lo ha fatto il Consiglio di Amministrazione della Banca. Il Primo Ministro era molto scontento perché riteneva che l'aumento fosse immeritato. Alla fine, il presidente della BoC si è dimesso dal suo mandato, ma è stato scagionato dall'accusa di arricchimento illecito accettando un aumento della pensione. Lo scandalo ha portato a un'aperta divisione delle responsabilità in materia di politica monetaria. L'affare Coyne è stata una vittoria di Pirro per il Primo Ministro. Il partito di John Diefenbaker ha perso 92 seggi a causa della svalutazione del dollaro canadese e della debole crescita economica. Doveva formare un governo di minoranza.

Anni successivi: monetarismo e crisi

Un altro periodo importante furono gli shock petroliferi e il periodo dello shock Volcker, che fu la politica degli alti tassi di interesse negli Stati Uniti. Anche il Canada, in quanto paese con legami economici con gli Stati Uniti, sentiva i problemi economici del suo vicino. Il periodo degli anni 'XNUMX e 'XNUMX è stato il trionfo del monetarismo e del liberalismo. Il mandato della BoC era quindi quello di mantenere bassa l'inflazione.

Il periodo della crisi del 2007-2009 negli Stati Uniti ha portato la Bank of Canada ad abbassare drasticamente i tassi di interesse. Tuttavia, non ha preso parte alla realizzazione di un allentamento quantitativo sulla scala osservata negli Stati Uniti e nel Regno Unito. Ciò era dovuto al timore che un forte aumento dell'offerta di moneta avrebbe causato l'iperinflazione nella "piccola" economia canadese.

Anni dopo la crisi del mercato subprime

Per molti anni dopo crisi dei subprime, il Canada ha mantenuto bassi i tassi di interesse. Fino alla metà del 2017, i tassi non superavano l'1%. Nel 2018, la BoC ha aumentato i tassi di interesse all'1,75%. È stata una serie di aumenti iniziata a luglio 2017 e durata fino a ottobre 2018.

A causa del COVID-19, c'è stato un forte calo dei tassi di interesse allo 0,25% e l'inizio di un controverso programma di allentamento quantitativo. Molto rapidamente, l'inflazione è salita a circa il 5%, un valore che non si registrava da 30 anni. Nell'ottobre 2021, la Bank of Canada ha interrotto il programma di QE e i tassi sono rimasti invariati.

A seguito dell'aggressione della Russia contro l'Ucraina, si è verificato un forte aumento dell'inflazione in molte regioni del mondo. Non era diverso in Canada dove l'inflazione a giugno 2022 ha raggiunto l'8%. La BoC ha risposto alzando bruscamente i tassi di interesse, che sono saliti al 2023% alla fine di gennaio 4,5.

Ruolo della Banca del Canada

Il mandato del BoC è stato incluso nel preambolo del famoso Bank of Canada Act dal 1934. Afferma che il ruolo della banca è quello di regolare il credito e la valuta insieme alla fornitura di obiettivi non monetari. Questi includono prendersi cura dell'interesse pubblico. L'obiettivo è anche quello di ridurre al minimo le fluttuazioni dei livelli di produzione, del commercio, dei prezzi e dell'occupazione. Pertanto, il ruolo di BoC è duplice. Da un lato, è per tenere sotto controllo l'inflazione, dall'altro per garantire una crescita economica stabile in Canada. Inoltre, la banca centrale deve garantire che la valuta domestica non sia indebolita o rafforzata troppo.

Dal 1991, il ruolo nella stabilità dei prezzi è stato molto più chiaro. A quel tempo, l'intervallo consentito delle fluttuazioni dell'inflazione CPI è stato introdotto nell'intervallo dall'1% al 3%. Come altre banche centrali, per mantenere l'inflazione al livello presunto, manipola i tassi di interesse, il livello delle riserve obbligatorie e utilizza operazioni di mercato aperto. Questi tre strumenti sono progettati per regolare l'attività del settore bancario canadese.

La Bank of Canada non richiede alle banche di detenere riserve frazionarie. Soluzioni simili sono utilizzate nel Regno Unito, Nuova Zelanda, Australia, Svezia e Hong Kong. Ciò non significa che in Canada le banche non siano tenute a detenere attività liquide. La Bank of Canada richiede alle banche di detenere in attività liquide (ad esempio buoni del tesoro) fondi pari a 30 giorni di prelievi dei clienti.

Caratteristiche Banca del Canada

La Bank of Canada, come la maggior parte delle banche centrali del mondo, deve svolgere varie funzioni. Il sito Web bankofcanada.ca elenca i principali compiti che BoC deve svolgere. Questi sono:

• Dirigere la politica monetaria – La BoC deve garantire che l'inflazione sia costantemente all'interno dell'obiettivo di inflazione. Allo stesso tempo, la banca centrale deve garantire che una politica monetaria troppo restrittiva non ostacoli la crescita economica.
• Prendersi cura della stabilità del sistema finanziario “BoC è il prestatore di ultima istanza. Per questo motivo può fornire liquidità al settore bancario o effettuare acquisti di attività di intervento.
• Gestione dei fondi – BoC gestisce le finanze del governo e gestisce il debito pubblico del Canada e le riserve di valuta estera. 
• Supervisione del settore dei pagamenti - secondo Legge sulle attività di pagamento al dettaglio, è la BoC che è responsabile della supervisione dei fornitori di sistemi di pagamento. Il compito della banca centrale è verificare se le aziende del settore dei pagamenti soddisfano i requisiti legali e di gestione del rischio.
• Analisi economica – la banca raccoglie e analizza i dati. Molte delle analisi sono pubblicate in Notiziario di ricerca e pubblicata sul trimestrale Rassegna della Banca del Canada.

Presidente della Banca del Canada

Il capo della banca centrale è il Presidente (cioè il Governatore). Ai sensi della legge, il Presidente della BoC è nominato per un mandato di 7 anni, successivamente prorogabile. Il Presidente funge da presidente del Consiglio di amministrazione. In teoria, è indipendente dalla politica del governo e non può essere rimossa direttamente dal governo. tuttavia in caso di profondo disaccordo tra la BoC e il governo, il ministro delle finanze può impartire istruzioni scritte alla banca in merito alla conduzione della politica monetaria. Tuttavia, in pratica, è il presidente della BoC che stabilisce la politica monetaria indipendentemente dal governo.

Tiff Mackle. Fonte: wikipedia.org

È il presidente della Banca del Canada Tiff Macklem, che ricopre questa carica dal 2020 per un mandato di 7 anni. Tiff Macklem è entrato per la prima volta in banca nel 1984. Dopo aver lavorato per altri datori di lavoro, Macklem è tornato alla Bank of Canada nel 1989. All'inizio ha lavorato presso il Dipartimento di Analisi Economica. Nel 2000 è diventato il capo di questo dipartimento. Gli anni successivi portarono ulteriori promozioni. Nel 2003 è diventato consigliere del capo della BoC. Nel 2004 è diventato vicepresidente della Bank of Canada. Quindi Tiff si è trasferito al Ministero delle finanze.

Durante la crisi del 2008-2009, Tiff Macklem ha assistito il ministro delle finanze del Canada e ha rappresentato il Canada alle riunioni del G7, del G20 e dell'FSB (Financial Stability Board). Nel 2010, Macklem è tornato alla Bank of Canada. Nel 2014 ha anche iniziato a lavorare come docente presso la Rotman School of Management. Ha poi lavorato come direttore presso la Bank of Nova Scotia.

Relazioni governative con la Banca del Canada

Bank of Canada è la cosiddetta "corporazione della corona"piuttosto che una delle agenzie governative. All'inizio la BoC era un'istituzione privata, ma è stata rapidamente "nazionalizzata" e il Ministero delle Finanze ne detiene tutte le quote. Tuttavia, mantiene la sua indipendenza. Secondo Bank of Canada Act ha conferito al ministro delle finanze canadese il potere decisionale finale relativo alla conduzione della politica monetaria. Teoricamente, il ministro delle finanze può decidere la politica monetaria mediante direttive. Tuttavia, dalla creazione della BoC non è stata emanata alcuna direttiva.

Il presidente e il vice sono nominati dal consiglio di amministrazione della banca. Vale la pena notare che il viceministro delle finanze siede nel consiglio di amministrazione, ma non ha diritto di voto.  La Bank of Canada presenta le proprie spese al Consiglio di amministrazione, mentre le spese dipartimentali sono presentate al Parlamento. Questo per garantire il controllo finanziario della banca. Inoltre, la Banca del Canada non può autofinanziarsi con i profitti che genera, perché vanno al Tesoro canadese.