La Banca di Norvegia, la banca più falco nel prossimo futuro?

La Bank of Norway potrebbe essere l'unica banca centrale del gruppo dei paesi sviluppati che deciderà di alzare i tassi di interesse nel primo trimestre di quest'anno o anche nella prima metà dell'anno. Dopo la decisione odierna sui tassi di interesse, ci si aspettava ben poco, e cioè che Norges Bank manterrà il tasso di interesse principale al percento di 0,75. Vale la pena ricordare che l'NB ha abbassato sistematicamente il livello dei tassi nell'ultimo ciclo dall'anno 2011 di maggio dal livello 2,25 per cento. a 0,5 percento a marzo dell'anno XUMUM. Solo a settembre 2016 la banca centrale ha aumentato il tasso di interesse all'attuale percentuale di 2018.

Dopo l'ultima decisione, la banca centrale ha deciso che l'inflazione è leggermente superiore al livello originale, ripetendo le previsioni di graduali aumenti dei tassi d'interesse. 

Inflazione in Norvegia con una previsione. Fonte: economia commerciale

La banca norvegese ha quindi confermato che il prossimo aumento dovrebbe avvenire a marzo. Il capo di NB Oystein Olsen ha dichiarato in una conferenza stampa che, nel complesso, nuove informazioni indicano che le previsioni per la futura politica monetaria non sono cambiate molto dalla riunione di dicembre.

Previsione per i tassi di interesse in Norvegia. Fonte: economia commerciale

Pertanto, il graduale irrigidimento della politica monetaria da parte della Banca di Norvegia potrebbe essere sufficiente per consentire la corona norvegese  rafforzato rispetto alle altre principali valute nei prossimi trimestri, soprattutto se NB è l'unico falco.

Grafico coppia USDNOK, intervallo settimanale. Fonte: piattaforma Conotoxia

Dal punto di vista dell'analisi della coppia di USDNOK, il tasso di cambio a medio termine rimane nel canale di crescita, il cui limite superiore rappresenta una barriera abbastanza significativa da fornire. Colpisce il mercato insieme agli ultimi vertici locali. Tuttavia, affinché il NOK si rafforzi qui, dovrebbe prima superare la linea presa dopo le ultime buche.

Per completare l'argomento della politica monetaria e la coppia USDNOK di seguito, anche le aspettative del mercato in merito a ulteriori politiche FED basate sui contratti forward su tassi d'interesse del Fondo federale.

Il grafico sopra mostra che il mercato dei tassi di interesse sta valutando l'ulteriore rialzo dei tassi da parte della Fed quest'anno, e quindi valutando le possibilità di tagli già nell'anno 2020.

Daniel Kostecki
Chief Analyst Conotoxia Ltd.

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