Zloty fort, le Conseil de politique monétaire à l'honneur

L'événement de mardi sur le marché intérieur des changes sera la réunion du Conseil de politique monétaire (MPC). Bien que le Conseil ne modifie pas les taux d'intérêt, on ne peut exclure une correction du communiqué. Et cela pourrait avoir un impact sur le zloty et le marché de la dette polonaise.

L'or tient bon

Dans la matinée, la devise polonaise est restée à des niveaux similaires à ceux observés à la fin de la séance de lundi. Alors elle est restée relativement dur. Le taux de change EUR/PLN était au niveau de 4,4780 PLN (pas de changement par rapport à lundi), soit au plus bas depuis près de 2 ans. Le taux de change USD/PLN était à 4,18 PLN, GBP/PLN à 5,1980 PLN et CHF/PLN à 4,6155 PLN.

Aujourd'hui, dans la matinée, les taux d'intérêt ont augmenté de manière inattendue de 25 points de base Banque de réserve d'Australie. Il l'a fait par peur inflation trop élevée et de veiller à ce qu'il revienne à l'objectif d'inflation à l'avenir.

Une démarche similaire en Pologne ne sera certainement pas prise par le Conseil de politique monétaire, qui annoncera également une décision sur les taux d'intérêt dans l'après-midi. Le président de la Banque nationale de Pologne (NBP) Adam Glapiński et la plupart des membres du Conseil, cependant n'écarte aucun scénario, suggèrent depuis longtemps que malgré une inflation toujours élevée dans le pays (13 % en glissement annuel en mai selon les estimations préliminaires), le cycle de resserrement de la politique monétaire en Pologne est terminé et la prochaine décision sera de baisser les taux.

Jeu pré-électoral ?

Il est presque certain qu'au cours de la réunion de deux jours qui s'achève aujourd'hui, le Conseil de politique monétaire décidera de laisser les taux d'intérêt aux niveaux actuels, ce qui signifie maintenir le taux principal à 6,75 %. Il est resté à ce niveau depuis septembre 2022, date de la dernière augmentation. Toutefois, il ne peut être exclu qu'il y ait une certaine correction du contenu du communiqué accompagnant cette décision. Cela peut se produire si la baisse préélectorale des taux d'intérêt en automne en Pologne est en jeu, ce qui, malgré l'absence de conditions pour une telle décision, est parié par certains acteurs du marché et ce que certains membres du Conseil semblent suggérer.

Il semble également que les attentes d'une telle baisse des taux seront encore renforcées demain lors de la conférence de presse du gouverneur NBP, soulignant la baisse plus rapide que prévu de l'inflation observée au cours du dernier mois, tant en Pologne que dans l'ensemble de l'Europe. Dans le même temps, soulignant sa probable descente rapide à des niveaux à un chiffre dans les mois à venir. À ce stade, il convient de souligner que, même si la Pologne est désormais sur une trajectoire de désinflation rapide et bientôt l'inflation sera inférieure à 10 %, elle sera encore bien au-dessus de l'objectif d'inflation, et un retour vers celle-ci est encore une perspective lointaine. Une éventuelle baisse des taux d'intérêt cette année rendra ce retour encore plus difficile.