Les notes de la réunion du FOMC n'ont pas fait grande impression sur le marché

En raison du ton « belliciste » des minutes de la dernière réunion du FOMC, le dollar a réagi avec seulement un renforcement temporaire et minime. Les indices américains ont essentiellement passé ce document sans bouger, terminant la journée avec des gains modérés. Une plus grande réaction au FX pourrait être observée après la lecture ISM pire que prévu pour la fabrication américaine. En Europe, les actions ont fortement progressé pour une autre séance consécutive sur des signes d'apaisement des pressions inflationnistes et de réouverture de l'économie chinoise.

Combattre l'inflation

Il existe toujours décalage entre les attentes de la Fed et du marché, qui reste le principal risque pour le dollar. Compte rendu de la réunion de décembre FOMC renforcé le zèle de l'institution américaine pour lutter contre l'inflation et augmenter encore les taux d'intérêt cette année. Les notes notent que bien que le président de la Fed, Jerome Powell, ait signalé un rythme plus lent d'augmentation du resserrement monétaire, "ce n'était pas le signe d'un affaiblissement de la détermination du comité à atteindre l'objectif de stabilité des prix ou d'une évaluation que l'inflation était déjà sur une trajectoire descendante soutenue".

Les responsables ont exprimé leur frustration que le marché anticipe toujours des baisses de taux d'intérêt au second semestre de l'année. Il a déclaré qu '"un assouplissement injustifié des conditions financières, en particulier s'il découlait d'une mauvaise perception par le public de la fonction de réponse du comité, compliquerait les efforts du FOMC pour rétablir la stabilité des prix". Ainsi, la possibilité de réduire le coût de l'argent en 2023 a été rejetée. Aucun des participants n'avait anticipé un tel scénario.

Les membres ont généralement noté que l'orientation restrictive de la politique devra être maintenue jusqu'à ce que les données entrantes donnent l'assurance que l'inflation est sur une trajectoire descendante soutenue à 2 %, ce qui devrait prendre « un certain » temps. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux continuent de baisser les prix que la Fed entamera un cycle d'assouplissement monétaire cette année en raison de la récession (premières baisses). Cette attitude n'a pas beaucoup changé après la publication des dernières "minutes".

Poursuite de la hausse des taux d'intérêt

Hier, nous avons reçu un autre signal belliciste sous la forme de la déclaration du président de la Fed de Minneapolis. Neel Kashkari a souligné qu'il serait approprié de continuer à augmenter les taux au moins lors des prochaines réunions jusqu'à ce que la Fed soit sûre que la dynamique de croissance des prix a atteint son apogée. À son avis, le cycle pourrait même se terminer au niveau de 5,4 %, ce qui signifierait que nous sommes confrontés à de nouveaux mouvements d'un total de 90 points de base.

Malgré ces signaux restrictifs il n'y a pas eu de réaction majeure du marché. Les indices de Wall Street ont terminé la journée avec de légers gains. En fin de journée, le dollar a finalement perdu, même s'il a légèrement gagné vers 20 heures. Plus de volatilité sur FX a régné dans les premières heures de la session européenne. Coupler EUR / USD après les baisses de mardi, il s'échangeait déjà au-dessus de 1,06 mercredi.

A partir de données dures, nous avons reçu l'ISM pour l'industrie, qui a légèrement déçu (48,4 points) et le rapport "JOLTS", qui a montré que le nombre d'offres d'emploi et la rotation des employés restaient à 10,46 millions et les données d'octobre ont été révisées à 10,51 millions. Aujourd'hui nous avons devant nous l'ADP et le nombre hebdomadaire de demandes d'allocations chômage.

Ces publications éclaireront certainement la lecture de demain PFNCA se peut augmenter la volatilité du marché.

Źródło: Lukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS