Indicateurs macroéconomiques: les ventes au détail - le pouls de l'économie

Le rapport sur les ventes au détail est l'un des indicateurs macroéconomiques les plus importants analysés par les investisseurs et les économistes du monde entier. Quelle est la «valeur ajoutée» de cet indicateur? Quelles sont les causes suivies de près par les praticiens du marché et les commentateurs économiques?

La consommation est l'un des principaux "Moteurs" économie. C'est grâce à la consommation croissante que la demande de biens et services de production augmente. Ceci, à son tour, permet une augmentation de l'activité économique. Bien entendu, la consommation doit aller de pair avec les investissements pour que la croissance économique ait une «base plus durable». 

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La consommation est l'un des indicateurs macroéconomiques les plus «sensibles». Pour cette raison, la baisse des ventes au détail peut annoncer un ralentissement de la croissance économique. Cela est dû au fait que la baisse de la consommation réduit la demande de biens et de services, ce qui réduit l'activité économique.

La croissance de la consommation est assez bien corrélée à la croissance réelle du revenu disponible (rappelez-vous que la corrélation n'est pas la même chose que la causalité). À mesure que le revenu disponible augmente, trois situations différentes peuvent survenir:

• Croissance des revenus entièrement consacrée à la consommation
• Croissance des revenus entièrement dédiée à l'épargne ou à la réduction de la dette
• Le revenu supplémentaire a été décomposé en consommation et épargne

Dans le premier cas, la consommation stimule la consommation, qui sera visible dans les ventes au détail. Dans ce dernier cas, le taux d'épargne ou l'endettement des ménages augmentera.

Un autre facteur qui peut influer sur le niveau de consommation est la richesse des ménages. Un changement de la valeur d'un actif (par exemple, immobilier, actions, obligations) provoque une apparition "Effet de propriété". Les consommateurs se sentent plus confiants lorsque la valeur d'un actif augmente (appréciation). En conséquence, il y a une augmentation du niveau de consommation. 

Dans le cas d'une diminution de la valeur des actifs, due par exemple à un marché baissier, la «richesse nette» du ménage est moindre. Ceci, à son tour, incite les consommateurs à réduire leur niveau de consommation. L'effet de richesse s'est produit, entre autres, lors de la Grande Dépression de 1929 aux États-Unis, lorsque le marché baissier était l'un des facteurs à l'origine de la contraction de la consommation. L'effet de richesse est particulièrement visible sur le marché américain en raison du niveau élevé d'épargne investie sur le marché des capitaux.

Les fluctuations des ventes au détail peuvent être l'un des moteurs du cycle économique à court terme. Dans un tel cas, la croissance du PIB sera principalement tirée par la croissance de la consommation. Dans le même temps, l'augmentation de la consommation intérieure stimulera la production intérieure et les importations.

Ventes au détail - GUS

Les données sont présentées chaque semaine par Office central de statistique (GUS). Les ventes au détail sont présentées en prix courants et constants. Grâce à l'analyse en prix constants, une image plus "complète" de l'évolution réelle du niveau de consommation dans l'économie est obtenue.

L'indice des ventes au détail est un indice macroéconomique qui regroupe la valeur des biens propres et des produits à commission vendus (autrement neufs et d'occasion) disponibles dans les points de vente au détail, les établissements de restauration et autres points de vente. Les ventes au détail sont effectuées aux prix définitifs payés par les consommateurs (TVA incluse).

Les ventes au détail, en revanche, ne prennent pas en compte la valeur des ventes définies comme place de marché (par exemple, les foires) effectuées par les vendeurs qui ne paient que les frais de place. La vente de ferraille et de déchets est également ignorée.

L'indice des ventes au détail est également publié ventilé en catégories de produits individuelles. Dans ses rapports mensuels, le CSO a précisé les éléments suivants en 2010-2021:

• Véhicules automobiles, motos et pièces
• Combustibles solides, liquides et gazeux
• Aliments, boissons et produits du tabac
• Autre vente au détail en magasin non spécialisé
• Produits pharmaceutiques, cosmétiques, matériel orthopédique
• Textiles, vêtements et chaussures
• Meubles, RTV, appareils électroménagers
• Vente de journaux, livres et autres en magasins spécialisés
• autre

Vous trouverez ci-dessous un graphique montrant la valeur des ventes au détail (en prix constants) en Pologne entre 2000 et 2019. Une valeur supérieure à 100 signifie une augmentation des ventes en glissement annuel. Au cours de la période analysée, les ventes ont diminué en glissement annuel en seulement deux ans (2005 et 2010).

Source: propre étude basée sur les données GUS

Le Covid-19 Times et les ventes au détail

En regardant les composantes individuelles des ventes au détail, vous pouvez regarder les tendances historiques de l'économie. Un bon exemple est 2020. Les restrictions gouvernementales introduites pour minimiser les cas de COVID-19 ont entraîné une baisse de l'activité économique dans le pays. C'était évident dans les ventes au détail. Entre mars et juin 2020, une très forte baisse de l'activité économique était visible. Le mois d'avril a été particulièrement difficile, lorsque les ventes au détail ont chuté de 22,6% en glissement annuel. Elle a été causée, entre autres, par «Effondrement» des ventes de véhicules automobiles (-54,8% a / a), de carburants (-42,2% a / a) ou de vêtements et chaussures (-64,6% a / a).

Source: propre étude basée sur les données GUS

 La fermeture des centres commerciaux et la limitation de la mobilité ont entraîné une très faible vente de chaussures et de vêtements tout au long de 2020. Grâce à ces données, l'investisseur a pu lui-même estimer les résultats financiers plus faibles des entreprises de l'industrie de la chaussure et de l'habillement avant la publication des rapports trimestriels des entreprises de ces industries.

En revanche, la baisse des dépenses de restauration ou de déplacement a entraîné des économies dans le budget des ménages. Ces fonds ont été en partie consacrés aux réparations domiciliaires, au remplacement des meubles et aux appareils électroniques et ménagers. Cette composante des ventes au détail a fait de son mieux tout au long de 2020.

Résumé

Les données sur les ventes au détail sont publiées mensuellement par le Central Statistical Office (GUS). C'est un indicateur qui mesure synthétiquement la condition des ménages. Dans des situations de marché normales, la croissance des ventes se produit lorsque le revenu disponible augmente. Cela peut être dû à une augmentation des salaires réels (augmentations ou à la suite de réductions d'impôts) ou à une baisse du taux d'épargne. La consommation est limitée dans l'aggravation de la situation financière des ménages. On observe alors une stagnation des dépenses dans les ventes au détail.

Les informations sur les ventes au détail sont également des informations importantes pour les investisseurs qui possèdent des actions ou des obligations d'entreprises opérant sur le marché de l'habillement, de la chaussure, de l'ameublement ou de l'électroménager. Des résultats plus faibles des ventes au détail de ces composants signifient que la probabilité de résultats financiers moins bons des entreprises qui y opèrent augmente. Ceci, à son tour, peut se traduire par une baisse des cours des actions (baisse des bénéfices) et des obligations (aggravation de la liquidité).