Données macroéconomiques importantes avant les décisions de la banque centrale

Le dollar a gagné et les indices de Wall Street ont perdu - c'est l'image du marché 2 jours avant la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt. Cette semaine ne fait que commencer. D'un point de vue macro, aujourd'hui paraîtra plus généreux que lundi - principalement en raison de l'Europe.

La BCE tiendra compte de ces données

La France affichera les résultats de l'inflation pour janvier. Lecture du jour pour l'Allemagne reporté pour des raisons techniques. Nous verrons aussi à quel rythme la zone euro s'est développée au quatrième trimestre de l'an dernier. Demain, à son tour, l'indice IPCH pour l'ensemble de la zone économique sera présenté. Ce sont certainement des données auxquelles il prêtera attention EBC, qui décidera jeudi de sa politique monétaire.

Pour l'instant le marché table sur une hausse de 50 points de base de Lagarde et de 25 de Powell. C'est du moins ce qu'indiquent les valorisations boursières basées sur les contrats à terme. Il ne faut pas s'attendre à de grosses surprises pour le moment. Peut-être que cela apparaîtra, mais seulement en mars, lorsque nous recevrons d'autres portions de données macro. S'ils devaient se détériorer de manière significative, alors les « colombes » de la BCE commenceraient à donner un signal plus fort quant à leur existence.

Bien sûr, l'absence de surprises majeures ne signifie pas qu'il n'y aura pas de volatilité sur le marché des devises. Il peut apparaître aujourd'hui lors de la publication des données d'inflation des plus grandes économies européennes. Demain, des mouvements plus importants pourraient se produire lors de la publication de l'indice IPCH pour l'ensemble de la zone euro.

Nouveaux "freins de prix"

Les données sur l'inflation auront de nombreux effets statistiques Vous pouvez donc vous attendre à de grosses surprises. Depuis janvier, le nouveau poids du panier de biens est en vigueur. Ils doivent refléter l'évolution de la structure de la consommation au cours de l'année précédente. Rappelons qu'après la levée des restrictions liées à la pandémie, la demande de services a considérablement augmenté. Leur poids sera beaucoup plus élevé cette année par rapport à 2022. Récemment, les actions du gouvernement visant à atténuer l'impact de la hausse des prix de l'énergie ont eu un impact significatif sur l'inflation. En Allemagne, le gouvernement a repris les paiements mensuels pour le gaz naturel et le chauffage urbain en décembre. Cela a fait chuter leurs prix de manière significative.

Maintenant que cet effet est parti, ils repousseront. Toutefois, cette hausse sera freinée par les nouveaux "freins tarifaires" du gaz naturel et de l'électricité en Allemagne, qui ne seront introduits qu'en mars mais seront appliqués rétroactivement à partir de janvier et sont donc inclus dans les statistiques. À son tour, l'allégement fiscal en Italie a expiré fin 2022, ce qui contribué à une augmentation des prix de l'essence et du diesel d'environ 8 %. début 2023.

Toujours en France, l'expiration de la remise gouvernementale sur les carburants a entraîné une augmentation significative des prix des carburants en janvier. Hier déjà, les données d'Espagne (CPI, IPCH) a surpris avec des lectures plus élevées, principalement en raison de changements dans la dynamique d'une année sur l'autre. Cela a soutenu l'euro, bien que temporairement. Si les indicateurs d'inflation d'aujourd'hui et de demain dépassent à nouveau les attentes du marché, la monnaie unique pourrait gagner.

Pression sur le dollar américain

Pour la Fed, il sera crucial de savoir si la déclaration ou les commentaires de Powell lors de la conférence de presse suggèrent que la banque centrale pourrait bientôt approcher de la fin de son cycle de hausse des taux. Le marché s'attend depuis un certain temps à une réduction du coût de l'argent au second semestre. Les données économiques qui seront publiées à l'approche de la réunion du FOMC pourraient confirmer les attentes du marché, mettant la pression sur le dollar.

Baisse de l'indice du coût du travail (ECI) et faible confiance des consommateurs aujourd'hui, ou moins de nouveaux emplois (ADP) et ISM décevant demain. Si les données montrent un effet de ralentissement des hausses de taux jusqu'à présent, le dollar pourrait être en difficulté si la Fed semble plus modérée sur la croissance des salaires et l'inflation demain soir. Ensuite, le marché deviendra probablement encore plus confiant dans ses attentes concernant les baisses de taux.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS