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Les prévisions choquantes de Saxo Bank pour 2023 : économie de guerre
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Les prévisions choquantes de Saxo Bank pour 2023 : économie de guerre

établi Saxo BankDécembre 6 2022

Saxo Bank publié 10 prédictions choquantes pour 2023. Il s'agit d'une série d'événements improbables mais souvent sous-estimés, dont la matérialisation pourrait provoquer un choc sur les marchés financiers, ainsi que dans le domaine de la culture politique et populaire.

La prévision doit être traitée comme une expérience de pensée en considérant toutes les possibilités - même celles perçues comme irréalistes - qui se matérialisent de temps à autre. Saxo Bank a récemment publié une liste auto-formulée Des prédictions choquantes qui se sont finalement réalisées, c'était par ex. prévu pour la sortie de la Grande-Bretagne de l'Union européenne.

Bien que ces événements ne soient pas les prévisions sous-jacentes de Saxo Bank pour 2023, tous les mouvements majeurs du marché sont généralement le résultat de quelque chose de choquant. Dans un monde où les banques centrales et les gouvernements perdent la bataille contre l'inflation, il y a un risque que les marchés soient plus choquants que jamais en 2023 et au-delà.

"Les prévisions choquantes de cette année supposent que toute croyance en un retour à la dynamique désinflationniste pré-pandémique est impossible, car nous sommes entrés dans l'ère d'une économie de guerre mondiale. Chaque grande puissance mondiale cherche désormais à renforcer sa sécurité nationale sur tous les fronts - tant au sens militaire littéral que dans le contexte d'une profonde incertitude concernant les chaînes d'approvisionnement, l'énergie et même la finance, dont l'échec a été révélé par la pandémie et la crise russe invasion de l'Ukraine. - Dit Steen Jakobsen, directeur des investissements chez Saxo Bank.

Un monde en guerre

Les Shocking Predictions pour 2023 s'inspirent des similitudes entre l'Europe d'aujourd'hui et l'état du Vieux Continent au début du XXe siècle. Norman Angell en 1910 a publié le livre "The Great Illusion" (La grande illusion), dans laquelle il a soutenu qu'il n'y avait aucune possibilité que l'Europe se retrouve à nouveau entraînée dans une guerre majeure. Après tout, au cours des décennies précédentes de paix et de prospérité, un commerce bénéfique pour tous s'est développé à grande échelle. En seulement dix ans, l'Europe était en ruine après une guerre d'usure cauchemardesque.

En 2022, la situation se répète, un L'invasion russe de l'Ukraine surpris beaucoup de monde. Peu de gens pouvaient comprendre pourquoi le président russe Vladimir Poutine risquait des pertes de guerre et mettait son pays en difficulté économique après deux décennies de commerce florissant et très rentable basé sur l'exportation, principalement dans l'industrie minière, principalement vers l'Europe occidentale et le reste du monde.

L'invasion de l'Ukraine a ravivé la mentalité d'économie de guerre de l'Europe à une échelle jamais vue depuis 1945. Il ne s'agit pas seulement de la capacité militaire terriblement insuffisante de l'Europe occidentale, mais aussi d'un modèle industriel basé sur l'Allemagne qui a été mis à l'épreuve existentielle en coupant les marchés bon marché. , d'abondantes réserves de pétrole et de gaz en provenance de Russie.

Trois des prévisions choquantes pour 2023 concernent possible réponse européenne à cette situation difficile; l'un prévoit la création d'une force armée européenne, l'autre l'émergence d'un dysfonctionnement politique en France qui pourrait précipiter une autre crise existentielle pour l'Union européenne. Enfin, le Royaume-Uni pourrait, de manière inattendue, être trop petit pour prétendre pouvoir rester une entité indépendante dans un monde qui est soudainement devenu tellement plus grand. Dans ce contexte, Saxo Bank fait la prédiction choquante qu'il y aura un référendum sur la question l'année prochaine "Retournements du Brexit".

Saxo Bank prédit que les initiateurs de l'économie de guerre seront des puissances mondiales. Les États-Unis et la Chine adopteront en permanence une mentalité d'économie de guerre à mesure que leur rivalité commerciale et technologique s'intensifiera. Les pays satellites peuvent avoir des difficultés à continuer à rechercher la non-participation "guerre froide commerciale". Il ressort clairement de la réaction à l'invasion de l'Ukraine par la Russie que tout pays autre que l'allié militaire de longue date de Washington trouvera inacceptable de prendre le risque d'utiliser le système mondial basé sur le dollar comme une arme. Saxo Bank anticipe donc que ces pays tiendront une conférence et choisiront une nouvelle monnaie de réserve pour se désolidariser complètement du système basé sur le dollar.

Si la thèse de Saxo Bank sur l'économie de guerre de 2023 s'avère exacte, il faut s'attendre à une inflation élevée et continue. Si à la fin de l'année prochaine l'inflation dépasse même légèrement la moitié du pic de 2022, des résultats choquants sont presque garantis.

En 2023, les investisseurs pourraient surestimer l'impact positif d'une probable récession sur l'inflation. Qu'une récession du logement et du crédit se produise ou non, le besoin quasi inépuisable d'investir dans les nouvelles priorités de l'économie de guerre augmentera le risque d'inflation. De la sécurisation des approvisionnements énergétiques à long terme à la relocalisation de la production pour créer des chaînes d'approvisionnement locales pour les produits de base clés et l'expansion des capacités militaires, tout ralentissement de la demande du secteur privé sera plus que compensé par les dépenses du secteur public.

Et tandis que les banques centrales disent qu'elles essaient de lutter contre l'inflation, elles ne veulent pas vraiment être "trop ​​performantes" à cet égard. En effet, à long terme, un État lourdement endetté choisit presque toujours une inflation lente et meurtrière plutôt que l'austérité ou la faillite pure et simple.

SAXO BANK 2023 PRÉVISIONS CHOQUANTES

1. Une coalition de milliardaires crée le projet Manhattan d'un billion de dollars pour le secteur de l'énergie

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En 2023, les propriétaires des plus grandes entreprises technologiques et autres technophiles milliardaires s'impatienteront du manque de progrès dans le développement des infrastructures énergétiques nécessaires qui leur permettraient à la fois de réaliser leurs rêves et d'aborder la transition énergétique nécessaire. Unissant leurs forces, ils formeront un consortium - appelons-le Third Stone - pour lever plus d'un billion de dollars à investir dans des solutions énergétiques.

Ce sera le plus grand projet de recherche et développement depuis le projet Manhattan, qui a créé la première bombe atomique. Outre les activités de recherche et de développement visant à exploiter le potentiel des technologies existantes et nouvelles, le fonds se concentrera également sur l'intégration, c'est-à-dire sur la façon de combiner de nouvelles sources de production d'électricité avec une infrastructure de transport et de stockage d'énergie de base, qui est le talon d'Achille des technologies actuelles. énergie alternative.

Impact sur le marché : Les partenaires du consortium Third Stone qui seront en mesure d'aider à réaliser sa vision s'apprécieront fortement dans un environnement d'investissement faible.

2. Le président français Macron démissionne

02 le président de la france rejette les prédictions choquantes de saxo bank

Lors des élections législatives de juin 2022, le parti du président Emmanuel Macron et de ses alliés a perdu une écrasante majorité au parlement. Face à la forte opposition de l'alliance de gauche NUPES (fr. Nouvelle Union populaire écologique et sociale; Nouvelle Union populaire écologique et sociale) et l'Union nationale d'extrême droite (fr. Rassemblement National) Marine Le Pen, le gouvernement n'aura d'autre choix que d'adopter les lois les plus importantes et le budget 2023 par un décret accéléré - déclenchant l'article 49.3 de la constitution. Néanmoins, le contournement du pouvoir législatif ne peut être un mode de gouvernement dans un système démocratique. Macron va donc se rendre compte que pendant les quatre prochaines années, il sera une cible facile et ne pourra pas faire approuver sa propre réforme des retraites par le parlement. A l'instar de Charles de Gaulle en 1946 et 1969, début 2023, le président français décide inopinément de démissionner.

La démission de Macron ouvrira les portes de l'Elysée au candidat d'extrême droite Le Pen, provoquant ainsi une vague de stupeur dans toute la France et au-delà, et générant un nouveau défi existentiel au projet d'Union européenne et à ses fondements institutionnels fragiles.

3. L'or atteint 3 000 dollars alors que les banques centrales ne sont pas d'accord sur l'inflation

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En 2023 or il trouvera enfin sa place après une année 2022 difficile, au cours de laquelle de nombreux investisseurs se sont sentis frustrés par l'incapacité du métal à se renforcer alors même que l'inflation atteignait un sommet de 40 ans. En 2023, le marché découvrira enfin que l'inflation restera élevée dans un avenir prévisible. Le resserrement de la Fed et le resserrement quantitatif conduiront à une nouvelle impasse des bons du Trésor américain. Cela forcera la mise en place de nouvelles "mesures" insidieuses pour réduire la volatilité du marché du Trésor, qui équivaudra à de facto au prochain cycle d'assouplissement quantitatif. Avec l'arrivée du printemps, la Chine s'éloigne de manière plus décisive de sa politique "zéro Covid", mettant en place des traitements efficaces et peut-être même un nouveau vaccin. La libération de la demande chinoise entraînera une nouvelle flambée des prix des matières premières. Le résultat sera une forte augmentation de l'inflation, en particulier dans un environnement de dollar de plus en plus faible, car l'assouplissement de la Fed portera un coup à la devise américaine. Auparavant négligé par les investisseurs, l'or commencera à s'apprécier en raison des changements sans précédent dans les implications pour les taux d'intérêt réels à terme résultant de ce nouveau contexte.

En 2023, l'atout le plus difficile recevra un soutien supplémentaire de trois côtés. Premièrement, résultant du contexte géopolitique de la mentalité croissante de l'économie de guerre d'autosuffisance et de la minimisation des réserves de change en faveur de l'or. Deuxièmement, d'importants investissements massifs dans de nouvelles priorités de sécurité nationale, notamment les sources d'énergie, la transition énergétique et les chaînes d'approvisionnement. Troisièmement, une augmentation de la liquidité mondiale alors que les décideurs politiques cherchent à éviter une catastrophe sur les marchés obligataires alors qu'une légère récession de la croissance économique réelle s'enracine. L'année prochaine, l'or doublera autour de 2 075 $ comme s'il n'y était pas du tout, atteignant au moins le niveau de 3 000 $.

4. Création d'une force militaire de l'UE

04 Forces armées de l'UE saxo bank prédictions choquantes

L'invasion de l'Ukraine par la Russie a déclenché la plus grande "guerre chaude" d'Europe depuis 1945, et les élections américaines de mi-mandat de 2022 ont vu le parti républicain populiste de droite fermement au Congrès, tandis que l'ancien président Trump a annoncé qu'il avait l'intention de se présenter à la présidence en 2024. En 2023, il deviendra plus évident que jamais que l'Europe doit remettre de l'ordre dans ses défenses, s'appuyer moins sur le cycle politique américain de plus en plus capricieux et faire face au risque que les États-Unis se retirent complètement de leurs anciens engagements envers l'Europe, peut-être après le cessez-le-feu ukraino-russe. Dans un mouvement spectaculaire, tous les États membres de l'UE conviendront de créer une force militaire de l'UE d'ici 2028 pour créer des unités opérationnelles terrestres, maritimes, aériennes et spatiales complètes et opérationnelles, financées par une dépense totale de 10 20 milliards d'euros, répartie sur XNUMX ans. Pour financer les nouvelles forces armées de l'UE, des obligations de l'UE seront émises sur la base du PIB de chaque État membre. Cela approfondira considérablement le marché de la dette publique de l'UE, tout en provoquant un fort renforcement de l'euro à la suite d'une énorme impulsion d'investissement.

5. Le premier pays à interdire la production de viande d'ici 2030

05 interdiction de production de viande

Selon un rapport, pour atteindre l'objectif de zéro émission nette d'ici 2050, la consommation de viande doit être réduite à 24 kg par personne et par an, contre une moyenne actuelle de l'OCDE d'environ 70 kg. Les pays les plus susceptibles de prendre en compte l'aspect alimentaire du changement climatique sont ceux qui ont adopté des objectifs juridiquement contraignants de zéro émission nette. La Suède s'est engagée à devenir neutre en carbone d'ici 2045, tandis que d'autres pays comme le Royaume-Uni, la France et le Danemark ont ​​fixé un objectif de 2050. Cependant, l'approche de la carotte et du bâton fonctionne rarement, et en 2023 au moins un pays, voulant rester devant les autres dans la course à la politique climatique la plus agressive, décidera d'introduire des taxes élevées sur la viande à une échelle de plus en plus importante, à partir de 2025. En outre, il commencera à travailler à une interdiction complète de la production nationale de viande de d'origine animale d'ici 2030. L'appétit des citoyens devra répondre à des viandes végétales améliorées et à des technologies de production de viande encore plus humaines et moins intensives en carbone dans les laboratoires pour aider à sauver l'environnement et le climat.

6. Le Royaume-Uni organise un référendum sur l'annulation du Brexit

06 référendum britannique

En 2023, Rishi Sunak et Jeremy Hunt verront les conservateurs chuter à des niveaux record alors que leur programme budgétaire brutal pousse le Royaume-Uni dans la récession, avec une montée en flèche du chômage et, ironiquement, une montée en flèche des déficits ainsi que l'épuisement des recettes fiscales. En raison de l'absence de mandat public, de nombreuses manifestations éclateront pour exiger que Sunak convoque des élections anticipées. Dans un contexte de ruine économique, même en Angleterre et au Pays de Galles, les sondages montreront des doutes généralisés sur la légitimité du Brexit. Sunak finira par céder et convoquera de nouvelles élections, démissionnant pour permettre au nouveau chef conservateur de prendre les rênes du parti en perdition. Constatant un large soutien à un deuxième référendum sur le Brexit et une augmentation du nombre de sondages pour les libéraux démocrates exigeant un nouveau référendum, le leader travailliste Keir Starmer n'adoptera pas une position ferme sur le Brexit, mais soutiendra un deuxième référendum sur la réintégration dans l'Union européenne dans les termes de Accord de David Cameron conclu avant le référendum initial de 2016. Le gouvernement travailliste prendra le pouvoir au troisième trimestre, annonçant un référendum le 1er novembre 2023 sur l'annulation du Brexit. Les partisans de la réadhésion à l'Union l'emporteront.

Impact sur le marché : après une faible performance au début de 2023, le GBP se renforcera de 10 % par rapport à l'EUR et de 15 % par rapport au CHF, car un coup de pouce est attendu pour le secteur des services financiers à Londres.

7. Mise en place d'un vaste contrôle des prix pour freiner l'inflation officielle

07 inflation des prix

L'inflation restera un défi à gérer tant que la mondialisation continuera de s'inverser et que les besoins énergétiques à long terme seront satisfaits.

Presque toutes les guerres ont entraîné des contrôles des prix et des rationnements qui semblent aussi inévitables que les pertes au front. Toujours en 2022, il y a eu des initiatives prématurées et chaotiques pour maîtriser l'inflation. Les impôts sur les bénéfices exceptionnels des sociétés énergétiques prédominent. Dans le même temps, les gouvernements n'utilisent pas l'outil classique du rationnement des ressources. Au lieu de cela, ils subventionnent activement la demande excédentaire en fixant des prix maximaux de chauffage et d'électricité pour les consommateurs. En France, cela signifie simplement que les entreprises de services publics font faillite et doivent être nationalisées. La facture est transférée au gouvernement, puis à la monnaie via l'inflation, après quoi les autorités occidentales risquent de faire un effort vain pour réduire les prix de l'énergie russe à partir du 5 décembre. L'objectif est de priver la Russie de revenus et, espérons-le, de faire baisser le prix des exportations de pétrole dans le monde, mais il est peu probable que cela se produise.

Dans une économie de guerre, la main ferme du gouvernement augmentera inexorablement tant que les pressions sur les prix menaceront la stabilité. Les décideurs politiques ont le sentiment que la hausse des prix suggère en quelque sorte une défaillance du marché et qu'une intervention plus importante est nécessaire pour empêcher l'inflation de déstabiliser l'économie et même la société. Attendez-vous à de plus en plus de contrôles des prix et même des salaires en 2023 – peut-être même quelque chose comme un nouveau National Price and Income Board au Royaume-Uni et aux États-Unis.

Mais l'effet sera le même que pour presque toutes les politiques gouvernementales : la loi des conséquences imprévues fonctionnera. Contrôler les prix sans s'attaquer au problème sous-jacent non seulement augmentera l'inflation, mais menacera également de déchirer le tissu social en abaissant le niveau de vie en décourageant la production et en affectant mal les ressources et les investissements. Seuls les prix du marché pourront assurer des gains de productivité et d'efficacité par des investissements.

Impact sur le marché : voir une prévision choquante pour l'or d'augmenter à 3 000 $.

8. L'OPEP+ et Chindie quittent le FMI et acceptent de négocier avec un nouvel actif de réserve

08 oc chindie

Alors que le gouvernement américain continue d'utiliser l'USD comme une arme, les alliés non américains s'éloigneront de l'USD et du FMI. Ils créeront l'International Clearing Union (ICU) et un nouvel actif de réserve - le bankor (code de devise : KEY) - en utilisant l'idée originale de Keynes pré-Bretton Woods pour essuyer le nez des Américains qui abusent de leur pouvoir sur le système monétaire international.

Impact sur le marché : Les banques centrales des alliés non-Washington réduiront considérablement leurs réserves en dollars, les rendements du Trésor américain monteront en flèche et l'USD chutera de 25 % par rapport au panier de devises réglé avec le nouvel actif CLÉ.

9. Le Japon fixe l'USD/JPY à 200 pour mettre de l'ordre dans son système financier

09 usjpy japon

Alors que 2022 arrive en 2023, la pression sur le JPY et le système financier japonais s'intensifiera à nouveau dans un contexte de crise de liquidité mondiale déclenchée par le resserrement de la Fed et la hausse des rendements du Trésor américain. Dans un premier temps, la Banque du Japon et le ministère des Finances tenteront de remédier à la situation en ralentissant puis en arrêtant les interventions de change, voyant une menace existentielle sur les finances du pays après s'être débarrassé de plus de la moitié des réserves de la banque centrale. Alors que l'USD/JPY franchit 160 et 170 et que les protestations publiques contre la flambée de l'inflation atteignent leur paroxysme, ces autorités se rendront compte que la crise nécessitera de nouvelles mesures audacieuses. Une fois que l'USD/JPY aura franchi le niveau 180, le gouvernement et la banque centrale entreront en action.

Premièrement, ils annonceront une limite inférieure pour le JPY à 200 USD/JPY, annonçant que cette action ne sera que temporaire avec un horizon temporel inconnu pour permettre au système financier japonais de se réinitialiser. Cette réinitialisation impliquera une monétisation explicite de tous les titres de créance détenus par la Banque du Japon, effaçant leur existence. L'assouplissement quantitatif avec monétisation sera étendu pour réduire davantage le fardeau de la dette publique japonaise, mais avec un plan prédéterminé pour le réduire au cours des 18 prochains mois.

Grâce à cela, à la fin des opérations de la banque centrale, la dette publique peut tomber à 100% du PIB, soit de plus de moitié. Le taux de référence de la Banque du Japon sera relevé à 1,00 % et le contrôle de la courbe des taux sera complètement supprimé, permettant au taux à 2,00 ans de monter à XNUMX %. Les banques seront recapitalisées si nécessaire pour éviter l'insolvabilité, et les incitations fiscales pour rapatrier d'énormes économies japonaises détenues à l'étranger ramèneront des billions de yens sur le sol japonais, alors que les exportations japonaises continuent de croître.

En conséquence, le PIB réel du Japon chutera de 8 % en raison de la baisse du pouvoir d'achat, même si le PIB nominal augmente de 5 % en raison de l'augmentation du coût de la vie, mais cette réinitialisation remettra le Japon sur une trajectoire stable et établira une modèle de réponse attractif en cas de crise similaire qui frapperait inévitablement l'Europe et éventuellement les États-Unis.

Impact sur le marché : pour les USD / JPY atteindra 200, mais devrait diminuer d'ici la fin de l'année.

10. L'interdiction des paradis fiscaux tue le capital-investissement

En 2016, l'Union européenne a établi une liste noire des paradis fiscaux dans l'UE identifiant les pays ou juridictions jugés "non coopératifs" parce qu'ils encouragent l'évasion et la planification fiscales agressives. C'était une réaction à la fuite Panama Papersdes millions de documents révélant la fraude fiscale par des particuliers fortunés, y compris des politiciens et des athlètes. Alors que la mentalité d'économie de guerre s'approfondit davantage en 2023, les perspectives de sécurité nationale se tourneront de plus en plus vers la politique industrielle et la protection des industries nationales. Puisque les dépenses de défense, la relocalisation des installations de production et l'investissement dans la transition énergétique coûtent cher, les gouvernements exploreront toutes les sources potentielles de recettes fiscales disponibles et trouveront des solutions faciles sous la forme d'évadés fiscaux via les paradis fiscaux. On estime que les paradis fiscaux coûtent aux gouvernements entre 500 et 600 milliards de dollars par an en recettes fiscales perdues pour les sociétés.

En 2023, l'OCDE introduira une interdiction totale des plus grands paradis fiscaux du monde. Fonds aux États-Unis private equity (Ang. intérêt porté) imposés comme des gains en capital seront également transférés vers le revenu ordinaire. L'interdiction des paradis fiscaux par l'UE et la modification des règles fiscales aux États-Unis intérêt porté secouer toute l'industrie private equity i capital-risque, fermant une grande partie de l'écosystème et provoquant la valorisation des sociétés cotées private equity sera réduit de 50 %.

Impact sur le marché : Les OPCVM de capital-investissement cotés iShares chuteront de 50 %.


La version complète des Shocking Predictions pour 2023 est disponible tutaj.

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À propos de l'auteur
Saxo Bank
Saxo Bank est une banque d'investissement danoise ayant accès à plus de 40 100 instruments. Le groupe Saxo offre une diversification géographique et une protection à 100 % des dépôts jusqu'à 000 XNUMX EUR, fournie par le Fonds de garantie danois.
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