Entreprises de livraison de nourriture - vaut-il la peine d'investir dans elles? [Guider]

L'une des méga tendances les plus connues est le développement d'applications proposant des commandes de produits alimentaires et la livraison depuis les restaurants (ce que l'on appelle livraison de nourriture). L'idée derrière leur création était très simple. La commande de nourriture avec livraison est populaire depuis plusieurs années. Cependant, au début, cela se faisait à partir du téléphone, puis à l'aide de sites Web ou d'applications individuelles. Cependant, cette méthode de commande a causé un certain nombre de problèmes. 

L'un d'eux était le problème de la commande de quelque chose de nouveau. Il fallait trouver un type de cuisine intéressant (italienne, tex-mex, chinoise) et lire les critiques sur le restaurant et espérer qu'il était possible de livrer de la nourriture à domicile. C'était un processus qui prenait du temps, donc l'expérience client n'était pas très bonne. 

Un autre problème était du côté du restaurant. Ils devaient créer un système efficace de livraison ainsi que d'accepter et d'exécuter les commandes. Cela a entraîné une augmentation des coûts dans la phase initiale de livraison de la nourriture à votre domicile. Le prochain obstacle est apparu pour les nouveaux restaurants et bars. Atteindre un large éventail de clients nécessitait soit des dépenses publicitaires importantes, soit la localisation de restaurants dans des endroits à fort trafic de clients potentiels (centres commerciaux, lieux représentatifs dans les villes), ce qui a entraîné une augmentation des coûts de gestion d'une entreprise.

Ces problèmes ont jeté les bases pour «l'explosion» des entreprises de foodtech. Grâce aux entreprises opérant dans le secteur de la livraison de nourriture, des applications ont commencé à être créées qui permettent de commander de la nourriture dans des centaines de restaurants à partir d'un smartphone ou d'une application Web. Les acheteurs à emporter peuvent facilement suivre les avis d'un restaurant (sous la forme d'une note) et commander des plats à leur restaurant préféré ou nouveau. D'un autre côté, les restaurants n'ont pas besoin de leurs propres employés chargés de livrer la nourriture au client. Dans le même temps, en se connectant à la plate-forme, le restaurant a accès à des clients potentiels de toute la ville. Les plates-formes de commande de nourriture utilisent l'effet de plate-forme. Plus il y a de consommateurs connectés, plus les restaurants veulent les atteindre. Dans le même temps, un large choix de restaurants et des prix abordables mobilisent des clients supplémentaires pour utiliser la plateforme.

Bien sûr, pour être bien positionné dans le moteur de recherche, il faut payer un supplément. Il convient également de rappeler que les entreprises du secteur de la livraison de nourriture ne sont pas des institutions caritatives et facturent une commission sur la valeur transactionnelle de leurs services. Commission (prendre le taux) était parfois plus de 25% de la valeur du contrat. Dans le cas de nombreux restaurants, cela soulève des accusations de «malhonnêteté» et de frais élevés. Cependant, d'un autre côté, les restaurants ont accès à un large éventail de clients, ce qui augmente la reconnaissance des restaurants sur le marché de la restauration. Dans le même temps, de nombreuses applications proposent un service de livraison, ce qui allège le coût des restaurants.

Il convient également de mentionner que lors des verrouillages, les applications de commande de nourriture sont devenues la principale source de revenus pour les restaurants. Comme le trafic hors ligne a diminué et que les restaurants ne sont généralement pas très «avancés sur le plan numérique», le moyen le plus simple était de connecter les restaurants aux plates-formes de commande de nourriture.

Le marché de la livraison de nourriture

Selon les données présentées par le portail Statista.com Le marché mondial de la commande en ligne de produits alimentaires était de 2017 milliards de dollars en 76,2. En 2020, la valeur de ce marché était estimée à 136,4 milliards de dollars. Rien qu'en 2020, le marché a augmenté d'environ 27% en glissement annuel. Le segment de marché a été «aidé» par COVID-19, qui a forcé une diversification plus rapide des revenus dans le canal en ligne. Le marché de la commande en ligne lui-même a été divisé en plates-formes et applications (et sites Web). Selon Statista.com, les plateformes représentaient moins de 71 milliards de dollars en 2020. La croissance dans ce segment a été de 32% a / a. À leur tour, les ventes classées comme restaurant-client ont représenté 65,7 milliards de dollars (+ 22,5% a / a).

Le plus grand marché de livraison de nourriture en ligne est la République populaire de Chinequi en 2020 a augmenté de 28% en glissement annuel pour atteindre 51,5 milliards de dollars. La taille du marché est en partie due à la taille de la population, à sa numérisation et à la densité de la population. Ces trois facteurs favorisent le développement de ce marché dans l'Empire du Milieu. Le deuxième en importance est les États-Unis, dont le marché de la livraison de nourriture s'élevait à 2020 milliards de dollars en 28,4 (+ 30% a / a). Les marchés suivants sont les suivants: indien (11,6 milliards de dollars), britannique (6,5 milliards de dollars) et brésilien (6,5 milliards de dollars). En raison de la faible pénétration de ce segment de marché, les marchés indien, brésilien et sud-est asiatique ont un potentiel particulièrement important.

Économie de l'industrie

Malgré le développement rapide du marché de la livraison de nourriture en ligne, il y a une lutte meurtrière pour la survie. Plus le marché est en phase de croissance tôt, plus les plates-formes sont agressives qui souhaitent obtenir le plus de trafic du client. Cela est dû au fait que même l'accès à tous les restaurants de la ville ne garantit pas le succès si personne ne veut commander de la nourriture sur la plate-forme. Pour cette raison, les plates-formes sont en concurrence pour offrir des rabais d'expédition aux clients «habitués» à utiliser une seule plate-forme. Dans le même temps, «l'alimentation à rabais» ne doit pas être trop fréquente, car elle habituera les clients à des rabais constants. D'autre part, le coût du changement de plate-forme de commande ("Coût de commutation") est extrêmement faible, les plateformes doivent donc surveiller en permanence le comportement des concurrents afin de ne pas perdre de parts de marché.

Les entreprises de ce segment essaient d'analyser leurs campagnes publicitaires pour obtenir le meilleur ratio LTV / CAC. LTV est différent Valeur à vie, détermine combien l'entreprise est capable de «générer» à partir d'une cohorte (groupe) de clients donnée au cours de son activité sur la plateforme. CAC est le coût d'acquisition de clients, qui détermine combien l'entreprise a dû dépenser pour acquérir une cohorte de clients donnée. La cohorte idéale a une très forte rétention et augmente la fréquence des achats. Plus le LTV par rapport au CAC est élevé, plus il est rentable de «croître» le plus rapidement possible. Même au détriment des résultats financiers actuels.

Modèles de livraison et "cuisine sombre"

Il faut également rappeler que les plates-formes de livraison de nourriture doivent organiser le transport des produits vers le client. Il existe deux modèles de livraison: 1P et 3P. 1P est un ramassage par une plate-forme qui emploie des coursiers et les paie pour le transport. 3P c'est un «largage» de transport à l'extérieur (par exemple réalisé par un restaurant). Le modèle 1P est de plus en plus utilisé pour «soulager» le restaurant. Dans le cas de 1P, les plateformes doivent proposer des tarifs attractifs pour trouver des employés qui souhaitent gagner un peu plus d'argent ou travailler en tant que fournisseur. Dans le même temps, l'entreprise souhaite optimiser au maximum les livraisons (raccourcissement du délai de livraison et réduction du délai d'attente pour la prochaine commande). C'est difficile, en particulier dans les périodes de pointe de demande de services de messagerie (par exemple le vendredi soir). 

Une autre offre des plates-formes est le service "Cuisine sombre" (cuisine en nuage) est un espace commun où opèrent de nombreux restaurants, qui se concentre uniquement sur la gestion des commandes en ligne ou par téléphone. Cela vous permet de réduire les coûts de location. Un autre avantage est les délais de livraison plus rapides, car ces cuisines sont souvent construites à proximité d'endroits à densité de population accrue. De telles solutions sont proposées, entre autres, par Deliveroo ou Uber.

Comment investir dans la livraison de nourriture?

Le développement dynamique de ce segment de marché a fait que les entreprises opérant dans ce secteur n'avaient aucun problème à trouver des sources de financement. Beaucoup d'entre eux ont choisi le financement via des fonds de Private Equity ou de Venture Capital. Cependant, de nombreuses marques populaires ont décidé de faire leurs débuts en bourse. En conséquence, un investisseur individuel qui croit en l'avenir radieux de l'industrie peut investir dans des entreprises individuelles. Vous trouverez ci-dessous une sélection d'entreprises du secteur de la livraison de nourriture.

Où investir en actions

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Il suffit de manger à emporter

C'est une société néerlandaise qui opère dans 23 pays sur 5 continents. En Pologne, la société est connue sous le nom d'application Pyszne.pl. Le formulaire a été créé à la suite de la fusion de la société néerlandaise Takeaway.com avec la société Just Eat fondée au Danemark. La plateforme comprend plus de 244 000 restaurants. L'entreprise se vante d'avoir 60 millions de clients actifs. Cela représente une pénétration de 13% car le nombre cible de clients (sur 15 ans) sur ces 23 marchés est de 450 millions. En 2020, l'entreprise pourrait se vanter de 588 millions de commandes et d'un GMV de 12,9 milliards d'euros. L'entreprise est un leader dans des pays comme la Grande-Bretagne, l'Allemagne et les Pays-Bas. Il faut ajouter que  la société est en phase de fusion avec la société américaine GrubHub, qui occupe la 3ème position sur le marché américain. Just Eat Takeaway détient également une participation minoritaire (33%) dans ifood, leader sur le marché brésilien. Le principal actionnaire est Prosus. La capitalisation de Just Eat TakeAway au 9 avril était de 12,4 milliards d'euros.

Graphique d'action Just Eat TakeAway, intervalle D1. La source: xNUMX XTB.

Héros de la livraison

C'est une entreprise allemande qui opère sur plus de 40 marchés à travers le monde. L'entreprise est la plus grande plateforme de commande de produits alimentaires au monde (en dehors de la Chine). Il y a plus de 500 000 restaurants sur leurs plateformes. En 2020, l'entreprise est devenue l'un des composants Indice DAX 30. La société se concentre sur le développement des marchés en développement et des principaux marchés asiatiques (y compris le Japon et la Corée du Sud). Le portefeuille de marques comprend, entre autres foodpanda (par exemple le Japon, la Thaïlande, le Bangladesh, le Pakistan, la Malaisie, la Roumanie, la Bulgarie), Talabat (par exemple l'Égypte, le Koweït, les Émirats arabes unis, l'Arabie saoudite) ou PedidosYa (par exemple le Chili, la Bolivie, l'Argentine, l'Uruguay). En 2020, la société a traité 1 305 millions de transactions et généré 12 362 millions d'euros de GMV. Delivery Hero prévoit également de fusionner avec la société coréenne Woowa, qui opère en Corée du Sud, au Vietnam et au Japon. L'accord devrait se conclure pour 5,7 milliards de dollars. L'entreprise coréenne affichait un GMV de 2020 millions d'euros en 11.

Graphique d'action Delivery Hero, intervalle D1. La source: xNUMX XTB.

Uber Technologies/Uber Eats

C'est une entreprise américaine qui opère à la fois sur les marchés du transport de passagers (Uber) et de l'alimentation (Uber Eats). Sur le marché du transport de passagers, elle occupe une position dominante en Amérique du Nord, en Europe occidentale et en Amérique latine. Uber détient également des intérêts minoritaires dans des entreprises en Russie (35% Yandex.Taxi) et en Asie (Grab et Didi). Sur le marché de la livraison de nourriture, Uber occupe une position de leader sur le marché américain (n ° 2 aux États-Unis), en Australie, au Japon, en France et au Mexique. La société détient également une participation minoritaire dans la société indienne Zomato (10%). Fin 2020, Uber Eats a annoncé son intention de reprendre le concurrent américain (Postmates) pour environ 2,65 milliards de dollars.

Graphique d'action Uber, intervalle D1. La source: xNUMX XTB.

DoorDash

C'est le leader américain sur le marché de la livraison de nourriture. L'entreprise se vante qu'il y a 390 000 restaurants sur sa plateforme. DoorDash compte également 18 millions d'utilisateurs actifs. En seulement deux ans, l'entreprise de la 3ème position avec une part de marché de 17% est devenue un leader avec une part de 50%. Au cours des trois trimestres de 2020, des transactions d'une valeur de 8 milliards de dollars (GOV - Gross Order Value) ont été effectuées sur la plateforme DoorDash. La société a fait ses débuts en décembre 2020, vendant 33 millions d'actions à 102 $ chacune. En plus des services de livraison, la société propose également des sites Web de restaurants directement liés à la plate-forme DoorDash.

Graphique d'action DoorDash, intervalle H1. La source: xNUMX XTB.

Deliveroo

C'est une entreprise qui opère sur le marché britannique de la livraison de nourriture. Elle a été fondée en 2013 à Londres. Deliveroo fonctionne, entre autres sur le marché britannique, néerlandais, français, australien ou singapourien. La société a fait ses débuts à la Bourse de Londres en mars 2021. Il fait partie des actionnaires minoritaires Amazon.

Entreprises Livraison de nourriture - Résumé

L'industrie de la livraison de nourriture s'est développée de manière très dynamique ces dernières années. COVID-19 a encore accéléré l'ouverture des restaurants sur le marché en ligne. Dans le même temps, de nombreux clients acquis en 2020 peuvent rester des utilisateurs fidèles des plateformes dans les années suivantes. Le grand potentiel de ce marché oblige les plateformes à lutter dur pour leur position sur le marché. En conséquence, les formulaires de l'industrie de la livraison de nourriture doivent consacrer une partie importante de leurs revenus à gagner du trafic sur la plate-forme et à maintenir la plus grande rétention possible des clients précédemment acquis. En conséquence, malgré des commissions élevées (taux de prélèvement variant de 10 à 30% selon le marché), la plupart des entreprises de ce secteur génèrent des pertes d'exploitation. En conséquence, plus les entreprises veulent croître rapidement, plus elles ont besoin d'argent pour se développer. L'investisseur doit être conscient qu'au cours des prochaines années, des émissions d'actions ou d'obligations convertibles pourraient aider les entreprises à poursuivre leur développement dynamique.

Ces dernières années, une tendance à la consolidation a commencé, créée par de grandes sociétés multinationales spécialisées dans la livraison de nourriture. Ces fusions permettent de générer des synergies et de mieux répartir les capitaux (les marchés générateurs de trésorerie matures redirigeront les fonds vers la croissance sur des marchés plus prometteurs). Dans le même temps, la concurrence croissante oblige les entreprises à élargir leur offre avec la fourniture de produits de supermarché, de médicaments ou d'alcool. Il faut s'attendre à ce que dans les années à venir, le marché des plateformes soit de plus en plus difficile pour les nouveaux entrants. En conséquence, il y aura quelques plates-formes majeures dans chaque marché qui occuperont la majeure partie du marché. Cela s'appliquera aux marchés développés et en développement.