Sentiment pondéré par le risque de récession

Wall Street a activé le mode risque lors de la séance de mercredi. Les principaux indices ont considérablement perdu. Le Dow Jones a terminé la journée avec -1,81 %. Le SP500 a perdu 1,56 %. et le Nasdaq a chuté de 1,24 %. Cela est principalement dû aux données décevantes des États-Unis. Le dollar a gagné dans l'après-midi, bien que dans la première moitié de la journée Paire EUR/USD à nouveau approché autour de 1,09.

Des résultats moins bons que prévu

Les ventes au détail américaines (-1,1 %) et la production industrielle (-0,7 %) ont sous-performé les attentes. En outre, les informations sur les plans de réduction de l'emploi par des entreprises clés ont nui au sentiment sur le marché boursier américain. La forte baisse des prix à la production ne doit être vue que positivement (PPI 6,2 %, PPI "core" 5,5 %), qui s'est avéré être le plus important depuis le début de la pandémie. On peut dire que les craintes sur le risque de récession ont éclipsé l'optimisme lié à un éventuel ralentissement des hausses de taux de la Fed.

sur le marché de la dette américaine nous constatons une baisse de rentabilité. Le dollar, quant à lui, s'échange finalement au même niveau que la veille en fin de journée. Dans la première moitié de la journée, il s'est affaibli, ce qui a fait monter temporairement la principale paire de devises à un niveau non enregistré depuis avril 2022 et s'approcher de 1,09. Dans l'après-midi, en raison des données en provenance des États-Unis, l'USD s'est renforcé, bien qu'il n'y ait pas eu de percée de l'EUR/USD jusqu'à présent.

Livre beige, publié aux heures du soir de notre temps, a montré que les hausses de prix aux États-Unis devraient se modérer l'année prochaine. La croissance des prix de vente a ralenti et devrait rester modérée. Le marché du travail reste tendu et les pressions salariales sont restées élevées. Cependant, la publication de ce rapport lui-même n'a pas causé beaucoup de volatilité sur le dollar. Un mouvement plus important vers 20h00 était visible sur les indices, qui tout au long de la séance ont successivement perdu les bénéfices réalisés les jours précédents.

Le marché anticipe une hausse complète des taux d'intérêt.

Hier, nous avons reçu des commentaires de représentants de la Fed. Nous avons appris que la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan soutient la cause du ralentissement des hausses de tauxafin que la banque puisse mieux calibrer ses politiques en fonction des perspectives économiques incertaines. Cependant, elle a ajouté que le niveau final des taux d'intérêt devrait augmenter à un niveau supérieur à celui actuellement supposé par le marché.

Patrick Harket, président de la Fed de Philadelphie, est d'un avis similaire concernant le ralentissement du rythme de resserrement. Il a déclaré qu'une hausse de 25 points de base en février était appropriée. Dans ses mots, il y avait aussi une déclaration selon laquelle le cycle devrait se terminer au-dessus du niveau de 5 %. Il s'est également dit préoccupé par les perspectives économiques de l'économie américaine.

La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré que les signes d'apaisement de l'inflation montraient que des hausses de taux agressives fonctionnaient comme prévu, mais que d'autres mesures étaient encore nécessaires pour réduire considérablement les fortes pressions inflationnistes. Bullard, président de la St. Lousi appartient au "camp belliciste" - il appelle à ce que la politique monétaire reste restrictive en 2023 et souligne que la Fed devrait atteindre la fourchette 5,25-5,5% pour son taux directeur à ce moment-là.

Actuellement, le marché anticipe une hausse complète de 25 points de base. 1er février et 53 points de base au total. jusqu'en juin. Pourtant, les contrats à terme indiquent qu'au second semestre, nous verrons une réduction du coût de l'argent de 50 points de base au total.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS