Filière textile - Comment investir dans les entreprises de l'habillement ? [Guider]

Les origines de l'industrie textile moderne remontent à la révolution industrielle du XIXe siècle. À cette époque, l'Europe dominait le marché mondial de l'habillement. C'est dans les villes européennes que de grandes usines ont été construites, dont la production a inondé les marchés mondiaux. De nombreuses villes doivent leur développement à un secteur textile florissant. Un exemple est Łódź, qui fut pendant des décennies le cœur du district industriel de Łódź. Les débuts du développement de Łódź remontent à 1820, lorsque la colonie a été choisie par décret de Józef Zajączek comme centre de l'industrie du tissage et du tissu. En moins de 100 ans, le nombre d'habitants est passé de 800 à 500 000 (1914). Les produits vestimentaires de Lodz ont été vendus, entre autres, aux marchés russe et chinois.

Un autre exemple est Manchester, qui fut l'un des centres de développement de l'industrie textile pendant la révolution industrielle en Angleterre. Au cours de cette période, la ville est devenue le plus grand marché de produits cotonniers au monde. Pour cette raison, il a reçu les surnoms "Cottonpolis" et "Warehouse City". Dans les anciennes colonies britanniques (Afrique du Sud, Australie et Nouvelle-Zélande) le terme manchester est encore utilisé pour désigner le linge de maison.

Source de Manchester 1900 : writinglives.org

Usine de chemises triangulaires source: history.com

Les conditions de travail dans les usines aux XIXe et XXe siècles en Europe et aux États-Unis n'étaient pas les meilleures. Il y avait souvent un drame. Jl'un des plus célèbres fut l'incendie de 1911 de la Triangle Shirtwaist Factory à New York. 146 personnes y ont été tuées. La plus jeune victime avait 14 ans (Kate Leone). Les tragédies ont été l'un des catalyseurs du changement dans l'industrie du vêtement « occidentale ». Au cours des décennies suivantes, les conditions de travail en Europe et aux États-Unis se sont améliorées.

Actuellement, l'époque de la domination des industries du vêtement européennes et américaines est révolue. La mondialisation a gagné. Ce sont les « usines du monde » situées en Asie qui approvisionnent en vêtements la plupart des marchés développés. Pendant de nombreuses années, les conditions de travail dans ces usines étaient très mauvaises. Ils étaient souvent situés dans des endroits qui n'étaient pas correctement préparés pour cela. De tels endroits sont appelés "sweatshop". Dans de telles conditions, les travailleurs travaillaient plusieurs heures par jour, au rythme de la famine et dans des conditions scandaleuses (par exemple, une pièce bondée et non ventilée). Le désastre de la construction à Shabhara (Bangladesh), qui a eu lieu le 24 avril 2013, a été largement repris.. Un immeuble de 8 étages s'est alors effondré, tuant 1127 XNUMX personnes. Le bâtiment abritait des usines de vêtements, des succursales bancaires et des magasins. La majorité des victimes étaient des femmes qui travaillaient comme couturières. La catastrophe a également déclenché des protestations en Europe, avec Primark comme l'une des "cibles" des manifestants. La tragédie a également affecté l'image de l'entreprise polonaise de vêtements LPP. La raison en était les étiquettes de marques telles que Reserved, Cropp, House et Mohito trouvées sur les lieux de la tragédie.

Source de la catastrophe du Rana Plaza : dw.com

Comme déjà mentionné, la production asiatique domine actuellement. Cependant, l'externalisation ordinaire y prévaut, les propriétaires de marques «occidentales» envoyant des commandes pour la production de vêtements et de chaussures aux fabricants asiatiques. Cela est dû à la baisse des coûts de main-d'œuvre. Les économies sur la « main-d'œuvre » font plus que couvrir les coûts de transport plus élevés. Pour cette raison, les vêtements bon marché voyagent dans des conteneurs sur des milliers de kilomètres pour trouver preneur dans les magasins situés à New York, Londres, Varsovie ou Sydney. L'industrie textile est dominée par des pays comme la Chine, le Bangladesh, le Vietnam et l'Inde.

Secteur textile en Chine

Ce pays produit le plus de vêtements. Le début de l'inclusion de la Chine dans la chaîne d'approvisionnement mondiale remonte à la fin des années XNUMX, avec l'avènement des réformes économiques dans l'Empire du Milieu. Au début, le principal avantage concurrentiel était les prix très bas pour les employés. Cependant, en raison du développement de l'industrie textile, la concurrence pour les travailleurs est apparue. Cela a entraîné une augmentation des salaires. Dans le même temps, le gouvernement chinois a développé les infrastructures de transport et soutenu le développement de parcs de machines. Grâce à cela, malgré la perte de compétitivité salariale La Chine a développé un avantage de productivité et une gestion plus efficace de la chaîne d'approvisionnement. Au début, l'industrie était concentrée dans les régions côtières. Avec le temps, parallèlement au développement des infrastructures, certaines usines ont déménagé en Chine. L'un des plus grands fabricants de vêtements en Chine est Groupe Esquelqui produit plus de 100 millions de T-shirts par an. L'entreprise emploie plus de 50 000 personnes.

Une des installations de production d'Esquel, source : asiabusinescouncil.org

Secteur textile au Bangladesh

C'est le deuxième plus grand fabricant de vêtements en Asie. Plus de 80% des exportations du pays sont des produits pour l'industrie du vêtement (y compris les vêtements). Le Bangladesh est également le deuxième plus grand producteur de vêtements pour les marques de vêtements « occidentales ». Fait intéressant, seulement 5% des usines de ce pays appartiennent à des investisseurs étrangers. Le secteur de l'habillement au Bangladesh n'a pas eu une bonne réputation depuis de nombreuses années. Le principal avantage concurrentiel des usines bangladaises était les faibles coûts de main-d'œuvre. Les conditions dans de nombreuses usines étaient très mauvaises. Le résultat fut de nombreux incendies. Les incendies dans les usines étaient les plus bruyants de rien "C'est ça Sportswear Ltd", Tazreen et le désastre de la construction du Rana Plaza. La plupart des travailleurs des usines de confection au Bangladesh sont des femmes. En 2014, plus de 29 % des femmes ne savaient pas écrire. Pour ces femmes, travailler dans une usine pour plusieurs dizaines de dollars par mois est la seule chance d'obtenir un emploi permanent.

Le secteur textile en Inde

Traditionnellement, c'est l'un des secteurs les plus importants de l'économie. Le marché du textile représente environ 7 % de la production industrielle indienne et environ 15 % des exportations indiennes. Les plus grands centres de l'industrie du vêtement en Inde sont Gurgaon, Tirupur et Bangalore. Environ 60% des exportations indiennes proviennent de ces régions. La principale direction des exportations indiennes de vêtements est l'Europe occidentale et les États-Unis.

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Gestion des approvisionnements

Les saisons « printemps » et « automne » sont les plus importantes dans l'industrie polonaise du vêtement. Une nouvelle collection automne-hiver est lancée en août. Cependant, en février, la collection printemps-été est lancée. Dans le cas du marché américain, la saison printemps-été dure de janvier à juin et la saison automne-hiver de juin à décembre.

En raison des emplacements éloignés de la production de vêtements, les vendeurs se préparent pour la saison beaucoup plus tôt. Les propriétaires de marques conçoivent de nouvelles collections. De nouveaux designs sont créés sur la base de l'identification des besoins des clients et des tendances d'une saison donnée. Après avoir conçu une nouvelle collection, la production est généralement sous-traitée à des entités externes. En règle générale, la production est destinée aux pays asiatiques (y compris la Chine, le Bangladesh, l'Inde, le Vietnam). Le plus souvent, les directeurs de production contrôlent les producteurs en termes de matériaux utilisés, de motifs, de couleurs et de qualité des produits finis. Une fois les produits fabriqués, ils sont transportés vers des entrepôts proches du lieu de vente finale. La distribution ultérieure dépend du modèle de vente (y compris en gros, au détail).

Le cycle de production est long, les entreprises doivent donc gérer correctement le fonds de roulement. Le propriétaire de la marque doit financer l'inventaire, supporter le coût de stockage de l'inventaire et recouvrer les créances clients. La demande est visible après le cycle de conversion monétaire (CCC). En termes simples, plus le ratio CCC est bas, plus les liquidités reviennent rapidement à l'entreprise. Vous trouverez ci-dessous le cycle de conversion en espèces dans les entreprises de vêtements sélectionnées :

source : propre étude

La gestion des stocks est importante car la production d'une collection ratée provoque le gel du capital et sa récupération difficile. Afin de ne pas se retrouver avec des entrepôts pleins d'invendus, de grosses remises sont souvent pratiquées. Cependant, une telle action amène les clients à s'habituer à la "saison des réductions", ce qui "gâche" la perception de la marque. Pour cette raison, de nombreuses marques de luxe préfèrent détruire les collections invendues plutôt que de baisser les prix.

L'impact du Covid-19 sur l'industrie du vêtement

L'industrie du vêtement a été durement touchée par la pandémie de coronavirus. De nombreux gouvernements ont annoncé la fermeture de grands magasins. Cela a eu un impact sur la vente de vêtements de papeterie. De nombreuses entreprises n'étaient pas prêtes à fermer ce canal. En conséquence, de nombreuses entreprises avaient un « cours accéléré de commerce électronique ». Les entreprises ont commencé à ouvrir des magasins en ligne ou à vendre sur des plateformes de commerce électronique. Par exemple, les marques de luxe ont commencé à vendre leurs vêtements via des plateformes telles que Farfetch ou Net-a-Porter. Néanmoins, les ventes en ligne n'ont pas permis de « combler » le trou causé par les magasins physiques fermés. Un autre coup dur pour l'industrie de la mode a été l'arrêt du trafic touristique, qui a empêché les Chinois d'acheter des vêtements de luxe ou moyen-haut de gamme (le soi-disant luxe abordable). Par exemple, les revenus de PVH au premier et deuxième trimestre de l'exercice 2020 ont diminué de 43 % en glissement annuel et de 33 % en glissement annuel. Les marges d'exploitation ont également diminué. En trimestres « normaux », la marge opérationnelle était de 9 à 11 %. Au premier trimestre, il est tombé à -18,2 %. Au trimestre suivant, la marge était de 1,3 %. Au cours des trimestres suivants, PHV a reconstitué sa marge.

Entreprises sélectionnées de l'industrie de l'habillement

De nombreuses entreprises du secteur de l'habillement sont cotées en bourse. Il s'agit à la fois de sociétés opérant sur le segment de la « fast fashion » et de propriétaires de marques de luxe. Des exemples d'entreprises de l'industrie de l'habillement seront brièvement décrits ci-dessous.

PVH

L'entreprise a été fondée en 1881. C'est l'une des plus grandes entreprises de vêtements au monde. Les "perles de la couronne" sont deux marques, Tommy Hilfiger et Calvin Klein, qui génèrent l'essentiel des revenus. Il a également des marques incluses dans la marque Heritage (Olga, True, Warners). PVH vend principalement des vêtements, des chaussures et des accessoires (lunettes, ceintures). Il convient également de mentionner que les marques détenues par la société peuvent être concédées sous licence à d'autres sociétés (par exemple, les parfums Calvin Klein). L'entreprise vend ses produits via son propre réseau de vente (fixe et en ligne) et via des intermédiaires (ce qu'on appelle la vente en gros). Les intermédiaires comprennent, entre autres, les grands magasins et les supermarchés. L'entreprise emploie plus de 26 000 personnes.

source : propre étude

Graphique boursier PVH, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

H & M

C'est l'une des plus grandes entreprises de vêtements au monde. Elle a été créée en 1947 et le siège de la société est à Stockholm. L'entreprise est surtout connue pour les marques H&M, Monki, Weekday et Sellpy. H&M offre à ses clients la possibilité d'acheter des vêtements, des chaussures, des accessoires et des cosmétiques. L'entreprise vend ses produits à travers un réseau de papeteries (5000 74 magasins dans 51 pays). Hennes & Mauritz vend également ses produits via ses boutiques en ligne présentes dans 270 pays. La capitalisation de la société dépasse les XNUMX milliards de SEK.

source : propre étude

Graphique boursier H&M, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Inditex

L'entreprise a été fondée en 1963 en tant qu'entreprise familiale. Le fondateur de la société était Amancio Ortega, qui est actuellement l'une des personnes les plus riches du monde, avec une fortune nette de plus de 71 milliards de dollars.  Industrie de textile textile c'est le plus grand détaillant de vêtements au monde en termes de chiffre d'affaires (dans le segment Fat Fashion). Cette société espagnole possède des marques telles que Zara, Pull & Bear, Massimo Dutti, Bereshka, Stradivarius et Oysho. L'entreprise vend ses produits sur 216 marchés via une chaîne de magasins fixes (moins de 7000 70) et des ventes en ligne. La marque la plus importante en termes de ventes générées est Zara. Avec Zara Home, il génère moins de 2019 % des ventes de l'entreprise (données pour 2020). Dans le covid 69, Zara a généré 8,4% des revenus de Textil. La marque suivante avec les ventes les plus élevées était Bereshka (61% des revenus). Il est à noter que l'entreprise génère plus de XNUMX % de son chiffre d'affaires en Europe.

source : propre étude

Graphique boursier Inditex, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Ralph Lauren

L'entreprise a été fondée en 1967. L'offre RL s'applique aux vêtements, chaussures, accessoires, montres, bijoux et produits pour la maison. Les marques les plus connues de l'entreprise sont Ralph Lauren et Pink Pony. Ralph Lauren vend ses produits par l'intermédiaire de sa propre chaîne de magasins (548), de magasins agréés (650) et d'intermédiaires. L'entreprise essaie également d'augmenter les ventes en ligne, mais ce canal ne joue pas trop de rôle dans la vente de produits. La capitalisation actuelle de l'entreprise dépasse les 8 milliards de dollars.

source : propre étude

Graphique boursier Ralph Lauren, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

VF Corp

L'entreprise a été fondée en 1899. Elle s'occupe de la conception, de la production, de la commercialisation et de la vente de vêtements, chaussures et accessoires. VF Corporation détient les droits de marques telles que North Face, Timberland, Smartwool, Altra, Vans, Supreme, Dickies et Kipling. Les produits de la société sont commercialisés à la fois via un réseau de ses propres magasins (1400), des intermédiaires et ses propres sites Internet. VF vend ses produits dans plus de 170 pays à travers le monde. L'entreprise emploie plus de 40 000 personnes. La capitalisation de l'entreprise est d'environ 29 milliards de dollars.

source : propre étude

Graphique boursier de VF Corp, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

LVMH

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, est la plus grande composante de l'indice CAC 40. C'est une société internationale spécialisée dans la production et la vente de produits de luxe. Le siège de la société est à Paris. La société est née en 1987 de la fusion de Louis Vuitton (créée en 1854) et de Moët Hennessy (issu de la fusion du producteur de champagne Moët & Chandon et du producteur de cognac Hennessy). LVMH a de nombreuses marques intéressantes dans son portefeuille. Ce sont entre autres Louis Vuitton, Christian Dior, Bulgari, Tiffany, Zenith ou Emilio Pucci. L'entreprise est contrôlée par Bernard Jean Étienne Arnault, qui est l'une des personnes les plus riches du monde. La capitalisation actuelle de la société dépasse les 317 milliards d'euros.

source : propre étude

Graphique d'action LVMH, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Secteur textile - où investir en actions

Un nombre croissant de courtiers forex ont une offre assez large d'actions, d'ETF et de CFD sur ces instruments. Par exemple sur XTB on trouve aujourd'hui plus de 300 ETF, un Saxo Bank près de 3000.

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Nombre d'actions de l'offre	environ 2300 - actions environ 1800 - CFD sur actions	19 - actions 8 - CFD sur actions	environ 3 - CFD sur actions
Le montant de l'ETF proposé	194 - ETF 112 - CFD sur ETF	3000 - ETF 675 - CFD sur ETF	environ 100 - CFD sur ETF
Dépôt min.	0 zł (minimum recommandé 2000 PLN)	10 000 USD	500 zł
Plate-forme	xStation	Saxo Trader Pro Saxo Trader Aller	Plateforme Plus 500
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Résumé

L'industrie du vêtement a beaucoup de représentants en bourse. Les entreprises dont les marques sont connues peuvent réaliser des marges assez élevées et offrir à leurs clients un retour sur investissement très élevé. L'industrie n'est pas homogène, certaines entreprises se concentrent sur des produits de masse, qui sont souvent surestimés. D'autres se concentrent sur la fourniture de produits de haute qualité et le soin de leur marque en empêchant « l'érosion des marges ». Certaines entreprises se spécialisent dans des segments spécifiques, comme les fabricants de vêtements et vêtements de sport (Nike, Adidas). Toutes les entreprises de vêtements sont confrontées à un changement de canaux de vente. Le canal en ligne sera de plus en plus important. Certaines entreprises pensent que l'omnicanal a l'avenir, offrant aux clients des expériences d'achat en ligne et hors ligne (par exemple, la campagne New Retail créée par Alibaba). Lors de l'analyse des entreprises opérant dans ce secteur, une attention particulière doit être portée au taux de croissance des revenus, à la qualité de la gestion du fonds de roulement et au montant du retour sur capital investi (ROIC).