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Le marché a réagi positivement au manque de précisions de Powell
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Le marché a réagi positivement au manque de précisions de Powell

établi Courtiers OANDA TMSJanvier 11 2023

Les marchés ont été quelque peu soulagés que le président de la Fed, Jerome Powell, se soit abstenu de commenter les perspectives des taux d'intérêt dans son discours d'hier à la Riksbank suédoise.. Après tout, il aurait pu jouer les tons "hawkish" et commenter de la même manière que d'autres représentants de l'institution américaine lundi, et pourtant il ne l'a pas fait. Finalement, les indices de Wall Street ont clôturé la journée dans le noir et le dollar américain a légèrement gagné.

Réduire l'inflation élevée

Dans un discours à la Riksbank suédoise sur l'indépendance de la banque centrale, le président de la Fed, Jerome Powell, a noté que La Fed doit être libre de toute influence politique directelorsqu'il prend les mesures nécessaires pour endiguer une inflation élevée. Il a également ajouté que la stabilité des prix est le fondement d'une économie saine et offre des avantages incommensurables à la société au fil du temps. Selon lui, rétablir la stabilité des prix lorsque l'inflation est élevée peut nécessiter des mesures qui ne sont pas populaires à court terme - augmenter les taux d'intérêt, ce qui ralentira naturellement l'économie.

Le marché n'a rien reçu de l'ampleur des évolutions futures des paramètres de politique monétaire, sans parler d'une éventuelle première baisse des taux d'intérêt. L'absence d'une position ferme et restrictive a été prise au pied de la lettre. Cela signifie que le marché craignait dans une certaine mesure que le discours de Powell ne soit une nouvelle tentative de nier les spéculations du marché sur un éventuel assouplissement au second semestre. Rappelez-vous qu'après les dernières données PFN et l'ISM pour les services, la valorisation du marché concernant l'évolution future des taux d'intérêt s'est légèrement corrigée. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont commencé à indiquer que le cycle se terminerait sous la barre des 5 %.

Une autre surprise ?

Tout d'abord, le marché a attiré l'attention sur la dynamique déclinante de la croissance des salaires. D'autre part fort signal négatif du secteur des services, qui s'est illustrée par la chute de l'indicateur sous le seuil de 50 points, a été perçue comme un frein à la poursuite de la politique restrictive de la Fed. Le marché attend les données d'inflation de demain pour décembre, qui seront à nouveau abaissées. Le consensus Bloomberg indique un niveau de 6,5 %. mais les acteurs du marché comptent tranquillement sur une autre surprise sous la forme de valeurs encore plus basses.

Le dollar est sur une trajectoire descendante depuis un certain temps maintenant. Ainsi, les données de jeudi peuvent devenir une autre excuse pour vendre des USD et générer plus de trafic sur EUR / USD. Après avoir cassé le niveau de 1,0720, le taux se consolide juste en dessous de 1,0750 et attend un signal pour de nouveaux gains. Lecture faible CPI devrait entraîner une nouvelle dépréciation de l'USD. Je pense que ce scénario est hautement probable.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS

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