Une prospérité mondiale décevante. Comment y trouvera-t-on l'économie polonaise?

Les événements récents liés à la signature de l'accord, avec la date claire de la sortie du Royaume-Uni de l'UE, ont remis les marchés de bonne humeur. Les publications de données macroéconomiques d'aujourd'hui et d'hier ont versé un seau d'eau froide sur la tête des investisseurs. Malgré le fait que Donald Trump se vante de nouveaux sommets historiques et du bon état des bourses, la réalité économique ne semble plus aussi impressionnante. Je ne veux pas parler ici du mot crise souvent galvaudée (et récemment à la mode), bien qu'il convienne de parler du ralentissement continu des principales économies du monde. Comment tout cela affectera-t-il le marché polonais et avons-nous quelque chose à craindre?

Qui était en faute?

Même au début de 2019, lors de la publication des premières données macroéconomiques déjà mitigées, une grande proportion d'analystes a signalé un problème. Selon beaucoup, la forme des relevés d'indicateurs (principalement industriels) a été influencée par les nouvelles normes et lois sur les émissions. Cela concernait, entre autres, les pays européens. Selon les prévisions, pendant ces changements, l'économie américaine prendrait plus de vent dans ses voiles et l'économie européenne s'acclimaterait rapidement à de nouveaux changements. En examinant tout cela rétrospectivement, les normes d'émission n'étaient qu'un des nombreux éléments qui ont affecté le ralentissement.

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Il convient de noter que les problèmes de stagnation économique ne s'appliquent pas uniquement à l'Europe et à l'Allemagne, qui avancent. Un rythme plus lent cette année a également été enregistré par l'industrie asiatique, dont les problèmes ont commencé avec la tourmente sur la ligne américano-chinoise. Les États-Unis, malgré les efforts acharnés de Donald Trump pour faire de son pays une île verte «anti-récession», ont également ralenti.

Le consommateur est une aubaine de la crise?

Un consommateur fort est une aubaine pour la situation économique actuelle. C'est grâce à lui que nous n'avons pas une récession plus profonde. Néanmoins, les données restent alarmantes et les banques centrales ne sont pas pressées d'intervenir, estimant qu'il est trop tôt. Hormis la rhétorique des banques centrales et leur évaluation de la situation, il est actuellement difficile de trouver un facteur susceptible de relancer la croissance. Le consommateur seul ne pourra pas créer suffisamment de pouvoir d'achat pour absorber complètement les biens industriels et de service. L'avantage est cependant que les commandes ont une dynamique de déclin plus faible.

Que dit l'économie polonaise?

Il n'est pas nouveau ou révélateur que l'économie polonaise soit fortement corrélée positivement avec l'économie allemande. La faiblesse de l'industrie occidentale du voisin n'est pas de bon augure. En fait, nous pouvons déjà observer les premiers signes d'une perte de croissance. Je souligne à nouveau que ce n'est pas la même chose que de parler d'une récession totale. Malgré ce que l'Allemagne a récemment présenté, notre pays a développé (peut-être seulement pour l'instant) une certaine immunité.

Carte WIG20, intervalle D1. Source: xStation.

Il n'est pas surprenant également que la récession soit nécessairement une phase naturelle du cycle économique, elle se produira donc tôt ou tard. Les craintes à cet égard ne peuvent être que sa taille et sa force. Ce qui se passe actuellement dans les économies mondiales ne s'approfondira pas. Toutes les estimations du moment où cela se produit sont un peu aveugles. Il convient d'ajouter qu'aucune banque centrale n'assume encore une baisse du PIB en dessous de 0. Si l'on considère les prévisions à long terme, elles supposent une augmentation de la croissance des prix proche des objectifs d'inflation présumés.

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Dans le contexte de la Pologne, nous pouvons parler de la réalisation du scénario de ralentissement profond que la crise du siècle. Les publications de données macroéconomiques actuelles ne sont pas encore alarmantes, mais elles montrent les premiers signes d'un ralentissement. Pratiquement, depuis décembre 2018, le PMI de l'industrie n'a pas franchi le seuil de 50 points, et en octobre il est tombé à 45,60 points. En théorie, un niveau de 50 points est essentiel pour évaluer le potentiel de croissance. Les nouvelles commandes sont à la baisse, leur seuil le plus bas cette année était exactement de 95,2 en été. Ils s'équilibrent constamment à des niveaux supérieurs à 100. Est-ce cependant suffisant pour que la Pologne évite un ralentissement plus profond dans un large arc?