L'écart de rendement des obligations américaines et de la zone euro se creuse

Intérêts du Trésor américain à 10 ans depuis août de l'année dernière. à ce jour, il est passé de 0,5 à 1,5%, soit trois fois. Dans le même temps, le taux d'intérêt des obligations allemandes à 10 ans n'a augmenté que de -0,4 à -0,27%. Une telle situation peut avoir un impact significatif sur le marché des devises, conduisant à une vente massive de l'euro au profit du dollar.

La hausse des rendements obligataires américains s'est accélérée fin janvier de cette année, lorsque l'administration du président Joe Biden a pris le pouvoir dans le pays. À cette époque, la probabilité d'introduire le plan d'aide de 1,9 billion de dollars américains pour l'économie américaine augmentait.

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Le comportement de Jerome Powell, le patron américain, aurait également pu contribuer à la hausse des taux d'intérêt Réserve Fédérale. Ces derniers jours, il n'a pas évoqué une seule fois la possibilité d'atténuer la hausse des taux d'intérêt sur la dette. Cela peut signifier que la Fed n'a pas l'intention de contrôler les rendements pour le moment ou de déplacer le fardeau des achats vers des obligations à plus longue échéance.

Au cours de son témoignage de six mois devant le Congrès américain mardi et mercredi, Powell a souligné que l'économie avait besoin de soutien et que la Fed était attachée à sa position actuelle en matière de politique financière. En effet, la reprise économique reste inégale et l'inflation continuera à dépasser 2% pendant un certain temps. Powell a également déclaré que la Fed n'avait pas l'intention de resserrer sa politique économique en achetant moins d'actifs ou en augmentant les taux d'intérêt.

Les commentaires du président de la Fed n'ont facilité la liquidation des obligations que pendant un certain temps. Dès jeudi, l'offre est revenue avec des baisses assez importantes des indices boursiers américains. Surtout, l'évolution du marché obligataire américain et l'attitude des autorités monétaires américaines contrastent avec ce qui se passe de l'autre côté de l'Atlantique.

- En Europe, une augmentation des rendements obligataires ne peut être utile à personne, car une émission obligataire massive est en cours de préparation pour financer le programme de reconstruction de l'économie européenne après la pandémie. Déjà cette semaine Banque centrale européenne Il a souligné qu'il suivra de près la forte augmentation du taux d'intérêt sur la dette. Il y a donc plus de chances que ce soit en Europe, et non aux États-Unis, que les gains de rentabilité soient supprimés. Cela pourrait à son tour conduire à un élargissement des écarts entre la zone euro et les États-Unis - points Daniel Kostecki, le principal analyste de Conotoxia Ltd., qui fournit des services Forex aux utilisateurs du portail Cinkciarz.pl.

Quelles pourraient être les conséquences de différences importantes des taux obligataires aux États-Unis et dans la zone euro?

- Cette situation peut avoir un impact significatif sur les taux de change. Si les rendements aux États-Unis progressent plus rapidement qu'en Europe, cela peut être préjudiciable à l'euro. De plus, il serait utile à la Banque centrale européenne, qui n'accepte pas le taux de change EUR / USD dans le voisinage de 1,23-1,24. L'augmentation de l'écart de spread entre les États-Unis et d'autres pays, dont le Japon et la Suisse, pourrait également provoquer la liquidation du franc suisse ou du yen, mais aussi et éventuellement de l'euro prochainement. Tout cela peut arriver jusqu'à ce que la Fed dise "stop" à la hausse des taux obligataires américains - l'analyste Conotoxia Ltd.