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La Riksbank n'aide pas la couronne suédoise. L'EUR/SEK a battu les plus hauts d'avril
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La Riksbank n'aide pas la couronne suédoise. L'EUR/SEK a battu les plus hauts d'avril

établi ukasz KlufczyńskiPeut 24 2023

L'EUR/SEK a battu ses plus hauts d'avril et ce n'est pas seulement une question de sentiment de risque. L'opposition émerge de la Riksbank et des données plus faibles que prévu sur inflation ils laissent la couronne sans fondement solide.

Des données plus douces aident les pigeons de la Riksbank

Dans un contexte de faiblesse continue de la couronne, la réunion d'avril de la Riksbank a supposé que la banque procéderait à la fois à une hausse de taux de 50 points de base et à une déclaration résolument belliciste pour soutenir la devise.

Alors que la banque a livré le premier, le message global était plus complexe. La projection des taux d'intérêt de la Riksbank a montré que la Suède est probablement au niveau ou très proche du pic des taux d'intérêt, et l'opposition inattendue de deux membres du conseil d'administration (le lieutenant-gouverneur Anna Breman et le vice-président Martin Floden) pour une augmentation plus faible a ajouté une touche accommodante à ce qui était autrement augmentation significative des taux d'intérêt.

Des procès-verbaux de réunion publiés plus tard ont révélé que cette opposition n'était pas en soi ultra-dovish. Ni Breman ni Floden n'ont exclu de nouvelles hausses, mais tous deux ont vu des signes d'apaisement des pressions inflationnistes et de baisse des anticipations d'inflation. Les données publiées depuis la réunion d'avril ont largement confirmé ce point de vue.

L'inflation sous-jacente et globale est tombée en deçà des attentes le mois dernier, l'inflation sous-jacente (hors énergie) passant de 8,9 % à 8,4 %. Pourtant, Floden a noté qu'"il reste encore un long chemin à parcourir avant que nous nous rapprochions de l'objectif d'inflation".

Des temps difficiles à venir pour la monnaie suédoise

La réunion d'avril a été un tournant pour la couronne. Des signaux dans la projection des taux d'intérêt, une scission inattendue du conseil d'administration et des données accommodantes ultérieures ont rendu la SEK plus vulnérable à court terme.

Le message belliciste était probablement le principal outil de soutien SEK par la Riksbank et il est peu probable que ce récit soit reconstruit en juin, surtout si l'inflation continue d'évoluer dans la bonne direction. Comme Floden lui-même l'a récemment admis, la Riksbank souhaite peut-être une monnaie plus forte, mais elle ne peut pas y faire grand-chose.

Il semble donc que la couronne restera très vulnérable aux adversités externes et même avec un regain de sentiment de risque, elle pourrait être à la traîne par rapport aux autres devises procycliques. Lors de la prochaine réunion du 29 juin, la Riksbank pourrait retarder et reporter la hausse de taux de 25 points de base promise jusqu'en septembre. Cela dépendra beaucoup des données de l'IPC de mai, qui seront publiées le 14 juin.

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À propos de l'auteur
ukasz Klufczyński
Analyste en chef d'InstaForex Polska, avec le marché Forex et les contrats CFD depuis 2012. Il a acquis ses connaissances dans de nombreuses institutions financières, telles que des banques et des maisons de courtage. Il anime des webinaires dans le domaine de l'analyse technique et fondamentale, de la psychologie de l'investissement et du support de la plateforme MT4/MT5. Il est également l'auteur de nombreux articles d'experts et commentaires de marché. Dans son trading, il met l'accent sur les éléments fondamentaux, en s'appuyant sur l'analyse technique.