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Premiers signes de la fin des hausses de taux d'intérêt dans le monde ?
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Premiers signes de la fin des hausses de taux d'intérêt dans le monde ?

établi Daniel KosteckiJanvier 26 2023

La Banque du Canada ouvrira-t-elle la voie aux États-Unis nourrisquand il s'agit de taux d'intérêt? L'arrêt du cycle de hausse des prix au nord du continent sera-t-il un indicateur pour le voisin du sud ? Où les taux d'intérêt en Europe pourraient-ils se diriger et quand le cycle pourrait-il se terminer dans la zone euro et comment les marchés pourraient-ils y réagir ? Nous allons essayer de trouver des réponses à ces questions.

Hier, la Banque du Canada a haussé le principal taux d'intérêt à 4,5 %, ce qui était conforme aux attentes du marché. Cependant, dans le communiqué de sa décision, la BdC a signalé la fin du cycle de resserrement agressif de la politique monétaire dans l'éventualité où l'évolution de la situation économique serait conforme à la perspective de la banque centrale. La banque a ajouté qu'elle poursuivait également sa politique de resserrement quantitatif pour compléter les récentes hausses de taux d'intérêt.

Les politiciens ont souligné que les ménages continuent de ressentir la pression d'une hausse de l'inflation, alors que les prix de l'alimentation et du logement se sont encore accélérés, alors même que la baisse des prix de l'essence a ralenti l'inflation à 6,3 % en décembre, contre un sommet de 8,1 % en juin. Néanmoins, les anticipations d'inflation à court terme restent élevées, mais devraient baisser sensiblement plus tard dans l'année. Pendant ce temps, la banque estime que l'économie canadienne a progressé de 3,6 % en 2022, mais devrait stagner au milieu de cette année avant que la croissance ne reprenne au second semestre.

La Banque du Canada prévoit que l'inflation diminuera considérablement cette année. La baisse des prix de l'énergie, l'amélioration des conditions de l'offre mondiale et l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur la demande devraient ramener l'inflation de l'IPC à environ 3 % d'ici la mi-2, pour revenir à l'objectif de 2024 % en XNUMX.

Le marché est convaincu que c'est la fin des randonnées

En regardant l'évaluation des contrats FRA, le Canada devient un pays qui peut réduire son principal taux d'intérêt d'au moins 2023 points de base d'ici la fin de 50. On parle donc d'un retour des taux à 4,0 contre 4,5 % actuellement. Qui pourrait être le prochain sur la liste ? Eh bien, les États-Unis. Ici, le marché voit encore possibilité d'augmentation des taux d'intérêt, mais il peut alors y avoir au moins une réduction de 25 points de base.

Le Royaume-Uni est également ciblé par les investisseurs sur le marché des taux d'intérêt comme un pays qui réduira le coût de l'argent en 2023. Bien qu'une augmentation soit encore possible dans un avenir proche, d'ici la fin de 2023, les investisseurs estiment que la Banque d'Angleterre réduira le principal taux d'intérêt de 25 points de base.

La zone euro sort de ce tableau. Ici, nous pouvons avoir un décalage par rapport aux économies susmentionnées, et en particulier par rapport au continent américain. En zone euro, le marché, mais aussi les décideurs, parlent de nouvelles hausses de 50 points de base chacun, et aucune valorisation d'une éventuelle baisse des taux en 2023 ne se profile à l'horizon. La situation est similaire en Australie, où après la récente surprise inflationniste il n'y a aucune chance d'une baisse des taux en 2023 - du moins pour le moment.

Les obligations peuvent pousser un soupir de soulagement ?

En théorie, le pic du cycle des taux d'intérêt ou sa proximité peut déterminer le potentiel d'émergence de la phase obligataire du cycle de marché. Bien que les actions, la crypto ou l'or aient récemment attiré l'attention, il convient de rappeler les obligations. Ici, après une année 2022 mouvementée, un plus grand calme pourrait venir. Indice MOVE mesurer la volatilité de ce marché a diminué pour atteindre le niveau observé pour la dernière fois en août 2022 et pourrait être sur la bonne voie pour d'éventuelles nouvelles baisses. Sa valeur est actuellement de près de 108 points et la moyenne sur 200 semaines est de 77 points. En supposant que les taux d'intérêt cessent de changer brusquement, cela pourrait également conduire à un calme sur le marché obligataire.

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À propos de l'auteur
Daniel Kostecki
Analyste en chef de CMC Markets Polska. En privé sur le marché des capitaux depuis 2007 et sur le marché Forex depuis 2010.