Protection contre les soldes nets négatifs en Allemagne

Supervision financière allemande (BaFin) informé début maiqu'elle envisage d'apporter une modification à la loi sur le commerce des instruments financiers, qui, entre autres, suppose la nécessité d'introduire une protection contre le solde négatif des courtiers Forex opérant sur le marché allemand. Les entreprises sous licence BaFin seront soumises à des changements, ainsi que les entités opérant sur la base de son autorisation (les courtiers étrangers acceptant les résidents d'Allemagne). La nouvelle réglementation est officiellement entrée en vigueur sur 10.08.2017.

La protection contre les soldes négatifs est une obligation

Les courtiers qui opèrent sur le marché allemand doivent garantir l'impossibilité de créer un solde négatif sur le compte (ou plutôt la nécessité de le rembourser) quel que soit le modèle d'exécution des ordres. Dans un autre cas, selon la nouvelle loi, il faut considérer qu'une telle entité fonctionne illégalement. Ceci, d'autre part, peut avoir des conséquences graves telles que l'imposition d'une pénalité financière, la suspension ou même le retrait de la licence délivrée par BaFin ou la perte de l'autorisation si l'affaire concerne un courtier étranger.

Les investisseurs bénéficieront des changements, qui préféreraient éviter de répéter la situation, par exemple de la mémorable, à tout prix Janvier 15 2015, le jour où la BNS a décidé de libérer le taux de franc.

Pas de découvert au profit des investisseurs? pas nécessairement

Selon nous, seulement apparemment. L'amendement introduit peut avoir un second fond. De toute évidence, l'introduction de ce type de mécanisme vise à protéger les commerçants de détail contre l'endettement pour lequel ils ne sont pas préparés. Les investisseurs ayant peu de connaissances et d'expérience et qui ne sont pas en mesure d'exploiter la banque de gauche et de gérer le risque en bénéficieront principalement. A côté d'eux, les commerçants profiteront également sciemment de l'utilisation maximale du levier, qui sera en mesure de le faire encore plus librement.

C'est juste que forcer les courtiers à introduire ce type de protection, c'est leur confier la responsabilité des erreurs et de l'irresponsabilité des autres. Bien que le risque dans le cas des courtiers Market Maker soit encore faible, dans le cas de l'exécution des ordres sur le marché (modèles ECN, STP, MTF), la rentabilité de la gestion d'une entreprise sous une forme inchangée peut être remise en question. C'est l'occasion d'augmenter les commissions, de réduire la compétitivité du marché (via le retrait de ces entités) ou de passer au modèle MM. Vous pouvez en lire plus sur les conséquences possibles dans l'article suivant.

Assurez-vous de lire: Protection contre les soldes négatifs. Sécurité ou tir au genou?

Il existe également un risque que les courtiers eux-mêmes décident beaucoup plus souvent de limiter l'effet de levier de leurs clients ou augmenter le niveau Stop-Out. De telles activités sont menées par un nombre croissant d'entités à des moments critiques, où il existe une menace d'augmentation de l'amplitude des fluctuations des taux de change (élections, référendums, réunions de chefs d'Etat, etc.). Afin de minimiser le risque de devoir payer le débit du client par un courtier, les entreprises allemandes peuvent décider beaucoup plus souvent d'un tel changement (week-ends, publication de données macroéconomiques).

Le scénario le plus défavorable suppose une reprise de 15 January, où il était impossible de prédire dans 100% la décision de la BNS. Les dispositions nouvellement introduites pourraient dans une telle situation causer des complications avec la solvabilité de nombreux courtiers et, par conséquent, un problème avec le recouvrement des fonds par les commerçants.