NFP à l'horizon la semaine prochaine. Que va décider la Fed ?

L'événement économique clé à surveiller cette semaine est la publication du rapport sur l'emploi aux États-Unis pour le mois de mai vendredi. Soigneusement surveillé données sur l'emploi non agricole (NFP) donner un aperçu de la vigueur du marché du travail national, offrant potentiellement des indices quant à la probabilité d'une autre hausse des taux d'intérêt Fed en juin. Plus tôt, jeudi, nous connaîtrons la lecture éclair de l'inflation dans la zone euro pour le mois de mai.

1. Emploi non agricole aux États-Unis (mai) - vendredi

La résilience de l'économie américaine continue de se manifester dans les données sur l'emploi. Selon le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, l'économie a créé 253 000 emplois en avril, dépassant les attentes de 185 000 emplois non agricoles (NFP) et dépassant la révision à la baisse de mars de 165 000.

Les données qui brisent le consensus ne sont pas nouvelles. Depuis le début de 2022, le NFP a dépassé les prévisions tous les mois sauf en mars 2022, car les économistes ont constamment sous-estimé la force du marché du travail.

Le dernier rapport sur l'emploi a également montré que le taux de chômage est tombé à 3,4 % en avril, tandis que le salaire horaire moyen a augmenté de 4,4 % en glissement annuel. Les taux de vacance sont restés élevés, avec plus de 9,5 millions de postes ouverts. Cependant, ce nombre a chuté de plus de 2 millions depuis son pic en mars de l'année dernière. Le taux d'activité économique est resté stable à 62,6 %, le niveau le plus élevé depuis avant la pandémie, et le nombre de nouveaux chômeurs est resté faible.

Société ADP La société de traitement de la paie brosse également un tableau solide du marché du travail américain. Son dernier rapport a montré que les employeurs privés ont ajouté 296 000 emplois en avril.

Le rapport du Bureau of Labor Statistics pour mai devrait montrer que 180 000 emplois ont été ajoutés tandis que le taux de chômage a augmenté à 3,5 %.

2. Flash IPC pour la zone euro (mai) - jeudi

La baisse des prix de l'énergie ces derniers mois s'est traduite par une forte baisse de l'inflation globale en Europe. Après avoir culminé à 10,6 % en octobre, l'inflation de la zone euro mesurée indice des prix à la consommation (IPC), est tombé à 6,9 % en mars. Puis il est passé à 7 % en avril.

L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l'énergie, de l'alimentation, de l'alcool et du tabac, a atteint un niveau record de 5,7 % en mars avant de retomber à 5,6 % en avril.

La persistance d'une inflation élevée dans le bloc monétaire est un problème pour Banque centrale européenne. Son conseil d'administration est divisé sur le nombre de hausses de taux supplémentaires qui pourraient être nécessaires pour maîtriser l'inflation. Les commentaires de la banque centrale ont été très bellicistes récemment, et en juin, il a été question d'augmenter les taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage.

Cependant, peu d'économistes pensent que la BCE continuera de relever ses taux d'intérêt si la Réserve fédérale américaine s'abstient de relever ses taux en juin. La prochaine lecture flash de l'IPC pour mai pourrait rendre la vie difficile à la BCE s'il s'avère que la croissance des prix s'est accélérée. Cela peut augmenter la probabilité que les taux d'intérêt devront augmenter ou rester aux niveaux actuels pendant une période plus longue.

3. PMI manufacturier (mai)

Le dernier aperçu de la semaine dernière PMI ont montré que l'activité dans le secteur manufacturier en France et en Allemagne est restée faible, tandis qu'en Allemagne, l'activité s'est encore détériorée pour atteindre les niveaux les plus bas depuis juin 2020, lorsque les économies ressentaient encore les effets de la pandémie.

Nous avons également appris que l'économie allemande est en récession après la révision à la baisse du PIB du T0,3 à -XNUMX %. En revanche, le Royaume-Uni et les États-Unis ont enregistré une légère augmentation de l'activité économique.

Il est clair que l'industrie manufacturière est dans une position difficile partout dans le monde, et nous le constatons également en Chine, ainsi que dans les prix du cuivre et du minerai de fer, suggérant que la demande mondiale s'affaiblit fortement. L'activité économique en Italie et en Espagne devrait également s'affaiblir davantage lorsque leurs derniers PMI seront publiés plus tard cette semaine.