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MTF vs Bourse vs ECN?
De plus en plus d'abréviations énigmatiques apparaissent dans le monde des marchés financiers et la technologie continue d'avancer. Afin de ne pas se perdre dans les profondeurs de l'information, il vaut la peine d'explorer constamment les concepts techniques et d'analyser les changements en cours. Il y a quelques années, presque personne ne s'intéressait au modèle dans lequel évolue notre courtier, même si l'exécution des ordres elle-même était importante. Cependant, la prise de conscience et les besoins des investisseurs ont clairement évolué, puis trois divisions ont soudainement émergé d'un sac de courtiers - Market Maker (MM) STP i ECN. Il est temps que ce ne soit pas la fin.
Quelques mots sur LMAX
Échange LMAX (Londres Multi Asset Exchange), est réglementée par la FCA (Autorité de conduite financière) comme MTF * (Facilité de négociation multilatérale), fournissant le modèle boursier d'exécution des ordres, une transparence totale des échanges, la sécurité et des conditions de négociation uniformes pour tous les acteurs du marché. Une feuille de commande ouverte donne accès à une liquidité solide créée uniquement par des ordres à cours limité. Ils proviennent de grandes banques mondiales et de sociétés de trading.
Qu'est-ce que MTF?
* MTF (Facilité de négociation multilatérale) Conformément à la compréhension II de la directive MIF - un système multilatéral de négociation d'instruments financiers, organisés par les entreprises d'investissement ou des entités exerçant marché réglementé, tel que défini à l'avance par l'opérateur des principes du système, en vertu duquel sont l'offre associés à l'achat et à la vente d'instruments financiers d'une manière que les résultats entrer dans des transactions. En plus des exigences propres aux sociétés d'investissement, les dispositions de la directive imposent des critères supplémentaires aux entités gérant MTF, dont l'objectif est de garantir un processus de conclusion et de finalisation des transactions fluide et sûr.
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MiFID exige que les opérateurs MTF fournissent ce qui suit:
- transparence totale du chiffre d'affaires («transparence pré et post-négociation»),
- règles de fonctionnement transparentes et prédéterminées, y compris les procédures,
- garantir un marketing juste et ordonné,
- critères transparents définissant les instruments financiers susceptibles d'être négociés,
- critères transparents d'accès au système pour les utilisateurs potentiels,
- l'accès à des informations fiables sur la base desquelles il sera possible de prendre la bonne décision d'investissement,
- des plans de sécurité technique et d'urgence appropriés garantissant un niveau élevé de sécurité des utilisateurs,
- mécanismes garantissant un règlement efficace et correct des transactions conclues.
LMAX Exchange est-il similaire à la bourse? Quelles sont les différences?
Le MTF a été désigné comme un échange léger car il fournit un service similaire ou concurrent et a une structure similaire, un ensemble de règles d'adhésion et est également soumis au comité de surveillance du marché. La plupart des bourses opèrent sur les marchés boursiers et les marchés à terme, offrant des services supplémentaires tels que la cotation et un modèle de règlement central. La principale différence est que le MTF n'est pas négociable et n'offre pas de modèle de compensation centrale.
Lmax MTF. Diagramme d'exécution des ordres.
Quelles sont les différences entre LMAX Exchange et ECN?
Les ECN sont des systèmes de négociation électroniques qui correspondent automatiquement à des offres d'achat et de vente à certains prix. La plupart des ECN sont enregistrés auprès de la SEC aux États-Unis en tant que courtiers. Les ECN fonctionnent sur différentes classes d'actifs, y compris les actions, par exemple le marché Nasdaq et les devises. Les ECN facturent une commission sur les transactions ou modifient le prix d'un instrument.
LMAX Exchange a une feuille d'ordre claire contenant uniquement des ordres limités contraignants. Les fournisseurs de liquidité n'ont pasdernier regard», ce qui les prive de l'opportunité de renégocier le prix, il n'est pas pratique d'étendre le spread, ni de router sur le réseau pour trouver le bon prix. LMAX échange recueille les commissions ne contenaient que transakcji.W conséquence, la possibilité de réalisation de l'opération à un prix visible sur la plate-forme est seulement limitée par les lois de la physique, offrant une qualité d'exécution précise et cohérente.
Rien ne fait obstacle à l'ECN action un peu de la même manière que la Bourse LMAX, ECN-malheureusement beaucoup qui ont encore un dernier regard, interfère avec la propagation, l'élément dodajęc d'imprévisibilité au commerce FX. Les exigences réglementaires pour les ECN sont également moins transparentes par rapport aux réglementations MTF qui ne sont pas négociables.
