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Futures, ou quelques mots sur la partie "future" du marché III
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Futures, ou quelques mots sur la partie "future" du marché III

établi Natalia BojkoPeut 22 2020

Les contrats à terme ne sont pas uniquement le domaine des commerçants qui les utilisent pour réaliser (ou augmenter) leurs profits. Ces instruments sont un élément de sécurité important, nous permettant de superviser et de contrôler le risque auquel nous sommes exposés (tant les entreprises que les grands investisseurs) en utilisant des devises étrangères dans nos activités quotidiennes. Aujourd'hui, nous examinerons les options à terme qui vous permettront de couvrir de manière intéressante vos positions ouvertes en devises.

Option de durée (temps)

L'achat ou la vente associé à l'échange d'une devise contre une autre dans un délai prédéterminé à l'avenir est appelé une option à terme. Il existe au moins deux termes supplémentaires qui sont utilisés de manière interchangeable. On peut aussi bien appeler l'option terme option de temps oraz option de livraison. Ces deux termes facilitent la compréhension de la définition et des principes de fonctionnement de cet instrument. En fait, ce n'est pas complexe, et la base de son fonctionnement sont les swaps dont nous avons discuté plus tôt, à propos duquel nous avons écrit LA article. L'option à terme n'est pas une option sur devise. Il s'agit d'un instrument distinct.

OPTIONS contrats à terme

Temps indéfini

L'utilité des options avancées est mieux illustrée par un exemple. Supposons qu'un grand investisseur ou une société de commerce extérieur s'attende à ce que des devises étrangères entrent dans son compte. Cette date, cependant, n'est pas précisément fixée, nous ne pouvons donc pas convenir avec la banque, comme dans le cas de contrats à terme, nous en avons parlé dans la deuxième partie de cette série, pour un jour d'échange spécifique (nous devons fournir une monnaie que nous n'aurions pas physiquement). Couvrir une telle transaction avec un forward serait inefficace. Il nous faudrait absolument respecter notre obligation contractuelle. C'est là que commence le rôle des options à terme, qui, en plus d'un contrat à terme, sont capables de couvrir un tel risque sans avoir à spécifier une date exacte et une période de temps précise.

Futures: une banque en position gagnante

Bien sûr, rien ne cache qu'en raison de la date de livraison inconnue, la banque fixera le prix d'une telle transaction avec une option à des conditions convenables. Par conséquent, l'idée la plus judicieuse serait d'inclure une option de terme lorsque plusieurs dates de «maturité» se situent dans une période de temps spécifique.

La transaction est clôturée lorsque  le client fournira à la banque le montant total pour lequel le contrat a été conclu. Un contrat d'option, comme les contrats à terme, est un engagement. Il arrive cependant que l'entreprise ou l'investisseur ne respecte pas son obligation. Ensuite, il est obligé de fermer des positions ouvertes (soldes) avec une opération au comptant inverse (s'il l'a acheté, il le vend s'il l'a vendu, il l'achète). La banque, bien sûr, gagne de l’argent supplémentaire en raison de différences de change autres que celles quelle option de temps a été incluse.

Achat de l'option terme

L'achat d'un contrat à terme avec option a lieu entre deux participants - la banque et le client intéressé à conclure une telle transaction. Pour que cela se produise, trois problèmes fondamentaux doivent être rencontrés, qui sont inclus dans le contrat. Elles sont:

  • montant du sous-jacent - nous devons définir la taille de la transaction
  • prix - à quel prix nous négocierons (il est défini comme le prix de base ou le prix du contrat)
  • date - la date convenue à laquelle le contrat doit être achevé. Dans le cas des options à terme, ce sont les délais dans lesquels la devise étrangère doit être livrée, c'est-à-dire le contrat exécuté.

Il convient d'ajouter qui est l'acheteur et qui vend le contrat. Le contrat "acheteur" prend une position longue, tandis que le contrat "vendeur" est court. Le règlement effectif, comme mentionné ci-dessus, a lieu à l'avenir dans une période de temps strictement définie.

Contrats à terme versus extension ou mise en œuvre antérieure

La condition d'une éventuelle extension est la nécessité de cette option. Le délai de livraison de la devise ne peut pas être prolongé si l'option de temps expire un jour donné. Comment est-ce La banque conclut le contrat actuel avec l'option par (le plus souvent) des transactions au comptant et un nouveau est conclu avec un nouveau prix et une nouvelle date de livraison. Toute différence de taux de change survenant au cours de cette procédure est réglée de manière continue entre la banque et le client.

Une livraison plus précoce peut également être possible. Si nous voulons fermer cette option dans son intégralité, la procédure est pratiquement la même que pour la possibilité d'extension. Il se termine par une transaction au comptant ou un contrat à terme et conclut un contrat à terme inconditionnel (en avant carrément), qui fixe la date d'exécution de l'obligation.

L'un des principaux avantages de l'utilisation des options à terme est une certaine flexibilité dans la détermination du taux de change à des dates incertaines. En outre, pour les grandes tranches de trésorerie, vous pouvez définir à l'avance un taux auquel la transaction ou la série de transactions est effectuée dans le délai spécifié dans le contrat. Le principal inconvénient est l'écart élevé entre le prix d'achat et le prix de vente. Par conséquent, plus les périodes seront longues dans l'option à terme, plus elles deviendront peu attrayantes.

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À propos de l'auteur
Natalia Bojko
Diplômé de la Faculté d'Économie et de Finance, Université de Białystok. Il négocie activement sur les marchés des changes et boursiers depuis 2016. Il suppose que les analyses les plus simples donnent les meilleurs résultats. Partisan du swing trading. Lors de la sélection des entreprises du portefeuille, il est guidé par l'idée d'investir dans la valeur. Depuis 2019, il détient le titre d’analyste financier. Actuellement, il est co-PDG et fondateur de la société tchèque de négoce commercial SpiceProp. Co-créateur du projet Podlasie Stock Exchange Academy (XNUMXème et XNUMXème édition).