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Jim Simons - un mathématicien qui a battu le marché des capitaux
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Jim Simons - un mathématicien qui a battu le marché des capitaux

établi Forex ClubFévrier 2 2022

Jim Simons est certainement l'un des mathématiciens les plus riches du monde. Selon Bloomberg, il est le 66e homme le plus riche, avec une valeur nette de plus de 25 milliards de dollars. Cependant, il n'a pas fait fortune grâce à une carrière scientifique, mais grâce à l'utilisation des mathématiques dans le marché financier. Il était l'un des partisans de l'investissement basé sur l'analyse quantitative et l'application de la stratégie momentum. Dans l'article d'aujourd'hui, nous présenterons l'histoire de l'un des investisseurs les plus remarquables de l'histoire. Jim Simons est l'un des meilleurs salariés du secteur financier. Il a gagné environ 2020 milliards de dollars en 2,6. À son tour, entre 2005 et 2007, il a gagné un total de 6 milliards de dollars. 

L'homme qui a résolu le marché Comment Jim SimonsEn 2019, la revue Forbes nommé Simons l'un des gestionnaires de fonds spéculatifs et des commerçants les mieux payés de l'histoire. Jim est aussi le héros du livre : L'homme qui a résolu le marché: comment Jim Simons a lancé la révolution quantique, par Grégory Zuckerman.

Il y a très peu de gens qui peuvent battre le marché au fil des décennies. Très souvent, les « stars » de Wall Street commencent à obtenir de moins bons résultats après plusieurs années de gains spectaculaires. Cependant, il y a certaines exceptions. Les plus célèbres sont des investisseurs tels que Warren Buffett, Ed Seykota, Ray Daïlo, Peter Lynch czy George Soros.

Cependant, ce type d'investisseur peut être qualifié de "traditionnel". Certains d'entre eux ont utilisé l'analyse fondamentale, d'autres l'analyse technique ou l'intuition du marché. Cependant, il y a aussi une personne qui a rejeté les dogmes du marché et a construit une "équipe de rêve" de mathématiciens, physiciens et analystes de données de haut niveau. Grâce aux algorithmes développés par une équipe de spécialistes, le fonds a généré des taux de rendement époustouflants. En 1988-2018, le fonds Medallion a réalisé un taux de rendement annuel moyen de 39 % après déduction des frais. Les frais étaient astronomiques, 5% par an pour la gestion, + 44% du bénéfice réalisé par le fonds. 

A titre de comparaison, le véhicule d'investissement de Warren Buffett - Berkshire Hathaway a généré un bénéfice annuel moyen de 1965% dans les années 2018 - 21. Les résultats générés par Medallion sont donc phénoménaux. On peut donc considérer que Jim Simons est l'un des meilleurs investisseurs de l'histoire des marchés financiers.

Enfance, éducation, débuts de carrière

James Harris Simons est né le 25 avril 1938 à Brooklyn. Les parents de James étaient des Américains d'origine juive. Les ancêtres de James ont émigré aux États-Unis au 20e siècle depuis l'Empire russe. James Simons ne se plaignait pas de la pauvreté parce que son père possédait une usine de chaussures. Les parents attachaient une grande importance à l'éducation de leurs enfants. Le jeune James Simons a montré un intérêt pour les mathématiques. En raison de bons résultats dans les premiers stades de l'éducation, à l'âge de 23 ans, il entre au Massachusetts Institute of Technology, où il étudie les mathématiques. Après avoir obtenu son diplôme du MIT, il s'est inscrit en doctorat à l'Université de Californie à Berkeley. Il a obtenu son titre de docteur très jeune, à l'âge de XNUMX ans. 

01 Jim SimonsAu cours de ses études, Simons a développé la forme Chern-Simons, qui a ensuite été utilisée dans la théorie topologique des champs quantiques. Son talent pour les mathématiques a été remarqué par l'armée américaine. En 1964, il est employé à l'IDA (Institut d'analyses de la défense). A cette époque, il était responsable, entre autres, pour avoir brisé les codes pendant la guerre du Vietnam. Après quatre ans, Jim Simons est retourné à la vie civile. Il a commencé à enseigner les mathématiques au MIT et à Harvard. Le jeune mathématicien a commencé à être encouragé à commencer à travailler dans des entreprises. La file d'attente des candidats était très importante, il a été approché par, entre autres IBM, qui à l'époque était pour beaucoup un "lieu de travail de rêve". 

Le début de l'aventure avec le marché financier

En 1978, James Simons a fondé un fonds spéculatif Monémétrie. Le début de l'aventure avec la finance n'a pas été accidentel. Le jeune Jim a investi sur le marché des capitaux pendant de nombreuses années. Initialement, le fonds se concentrait sur les investissements sur le marché des changes. Contrairement aux apparences, le fonds fonctionnait initialement de manière « classique ». Au bout d'un moment, cependant, Jim a compris le potentiel de l'analyse des mégadonnées. Ces données ont été utilisées pour tester des stratégies d'investissement et rechercher des modèles de marché et des anomalies susceptibles de générer des transactions rentables.

Simons savait qu'il n'avait pas assez de temps seul pour concevoir des stratégies, collecter des données et tester des idées d'investissement. Il a décidé qu'il avait besoin d'aide. Mais au lieu d'embaucher des analystes chevronnés de Wall Street, il a choisi une autre source de talents. Jim a choisi le monde des scientifiques parce qu'il croyait que des mathématiciens doués apporteraient une nouvelle perspective au marché financier. Le premier transfert a été l'emploi de Leonard Baum, qui était cryptographe à l'institut militaire IDA. Leonard était le co-auteur de l'algorithme de Baum-Welch. Un autre employé était un mathématicien exceptionnel, James Ax. Le travail de scientifiques exceptionnels a abouti à la construction d'une énorme base de données et au développement de modèles mathématiques avancés qui testaient des "idées d'investissement" ou des corrélations entre instruments. A noter qu'il s'agit du premier fonds à appliquer une approche scientifique du marché à grande échelle. En conséquence, les employés du fonds ont pu détecter plus rapidement les anomalies ou les corrélations du marché et profiter des inefficacités du marché. Dans le même temps, ils ne se contentaient pas de succès à court terme, essayant d'améliorer constamment leurs algorithmes. James Simons a essayé de ne pas embaucher de personnes après avoir travaillé dans le secteur financier, car il craignait que leurs habitudes développées n'aient un impact négatif sur la qualité des algorithmes. La seule exception possible était les professionnels de la finance dotés de compétences exceptionnelles en analyse de données volumineuses.

Création du Fonds Médaillon

02 Simons - Elwyn Berlekamp

Elwyn Berlekamp, ​​​​source : itsoc.org

En 1988, le légendaire fonds Medallion a été créé. Il a utilisé des modèles construits par Baum et Ax. Le départ n'était pas très bon. Le fonds sous gestion a enregistré une baisse de 30% de ses fonds propres. Ax pensait que c'était normal et fidèle au modèle. Simons, d'autre part, a décidé d'enquêter sur la situation et de s'assurer que tous les algorithmes fonctionnaient correctement. Il s'est tourné vers un professeur de l'Université de Californie - Elwyn Berlekamp - pour l'aide à la gestion du médaillon. 

Les travaux d'amélioration de l'algorithme ont duré plusieurs mois. En 1990, le premier effet visible du travail est apparu - le fonds a généré un bénéfice net de frais au niveau de 55,9%. Un an plus tard, Elwyn a vendu ses parts et a repris l'enseignement des mathématiques. Son rôle a été repris par Sandor Straus. Les années suivantes ont également apporté de très bons résultats. En 1991, le bénéfice du fonds était de 39%, un an plus tard, les investisseurs gagnaient 34%, après frais. Depuis 1993, fort de ses succès, le fonds suscite un intérêt croissant auprès des investisseurs. En conséquence, les gestionnaires du fonds ont décidé que le fonds serait fermé aux investisseurs extérieurs. A partir de ce moment, seuls ses salariés ou leurs familles peuvent devenir sociétaires du fonds. 

Au fil des ans, le fonds a généré des bénéfices très stables. Entre 1993 et ​​2004, le fonds a enregistré une perte mensuelle pendant seulement 17 mois. À son tour, en regardant les résultats trimestriels, le fonds Medallion n'a été "en ligne" que pendant trois trimestres. James Simson a pris sa retraite en 2009. Malgré cela, le fonds a continué d'offrir aux investisseurs des rendements supérieurs à la moyenne. Pour les trente premières années d'existence du fonds, le rendement brut était de 66 %, suivi de 39 % après frais. En conséquence, il a généré plus de 100 milliards de dollars de bénéfices pour ses investisseurs. 

Fonds d'actions institutionnelles Renaissance (REIF), RIDA, RIDGEF

En plus de son projet phare, Renaissance Tecnologies détient également trois autres fonds :

  • Fonds d'actions institutionnelles Renaissance (REIF),
  • Alpha diversifié institutionnel Renaissance (RIDA),
  • Fonds d'actions mondiales diversifiées institutionnelles Renaissance (RIDGEF).

Dans le cas du fonds REIF, début décembre 2021, il avait plus de 1,6 milliard de dollars d'actifs sous gestion. Le fonds investit sur le marché boursier mondial (en dehors des États-Unis). Selon les données préparées par le fonds, il investit principalement sur les marchés japonais (20%) et suisse (15%).

03 Jim Simons

Source : REIF

ycie rodzinne

Jim Simons a été marié deux fois. La première épouse était Barbara Simons, avec qui la relation a duré 15 ans. Le mariage a rompu en 1974. Marilyn Hawrys Simons est devenue la deuxième partenaire. Malgré les succès commerciaux, la vie n'a pas épargné Simons. En 1996, l'un de ses fils - Paul Simons - a été mortellement heurté par une voiture. Paul Simons avait 34 ans au moment de sa mort. Le deuxième fils - Nocholas - s'est noyé pendant ses vacances à Bali. Il convient de mentionner, cependant, que l'un de ses fils - Nat Simons - a suivi les traces de son père et a développé une carrière sur le marché financier.

Jim Simons : Controverse et punitions

Les résultats fantastiques générés par le fonds Medallion ont été l'une des plaintes des clients qui ont investi dans des fonds ouverts aux investisseurs extérieurs. L'un des scandales a commencé au printemps 2009. Les investisseurs du fonds ouvert RIEF ont perdu 2018% en 16. De son côté, le fonds Medallion, fermé aux investisseurs extérieurs, a publié un bénéfice d'environ 80% la même année. 

Renaissance Technologies est sur le radar du fisc américain (IRS). L'administration fiscale a estimé que le fonds bénéficiait indûment d'un taux d'imposition inférieur, évitant une imposition de plusieurs milliards de dollars. Renaissance Techenologies a classé les bénéfices à court terme (y compris les transactions d'options) comme des investissements à long terme. Dans le système fiscal américain, les investissements à long terme sont moins imposés que les investissements à court terme. En 2014, l'IRS estimait ces allègements injustes à 6,8 milliards de dollars. La bataille juridique a duré sept ans. Finalement, en septembre 2021, la société est parvenue à un règlement  et le bureau des impôts. Renaissance Technologies a accepté de payer 7 milliards de dollars d'arriérés d'impôts et de pénalités IRS.

Philanthropie

Jim Simons, comme de nombreux milliardaires, fait don d'une partie de sa fortune à des œuvres caritatives. À ce jour, il a alloué plus de 2,5 milliards de dollars à diverses formes d'aide. En 1994, Jim et sa femme Marilyn ont fondé la Fondation Simons. La fondation susmentionnée soutient des projets liés à l'éducation, à la santé ou soutient des projets scientifiques. En 2003, la fondation SFARI (Simons Foundation Autism Research) est créée. Son objectif est de sensibiliser à la maladie et d'améliorer le diagnostic.

04 Simons ruisseau pierreux

Source: wikipedia.org

Jim Simons a utilisé une partie de sa fortune pour financer des universités afin d'améliorer l'enseignement des mathématiques et des nouvelles technologies. Par exemple, en 2012, la Fondation Simons a alloué 60 millions de dollars pour fonder le Simons Institute for the Theory of Computing. L'institut a pour but de soutenir la recherche en informatique. Après huit ans, Simons a financé le fonctionnement de l'institut avec 35 millions de dollars. 

Simons a également dépensé beaucoup d'argent pour le développement de l'Université Stony Brook. Au cours des 15 dernières années, il a fourni plus de 230 millions de dollars en subventions. Grâce à ces fonds, le Simons Center for Geometry and Physics a été fondé à Stony Brook. Une partie de l'argent a été allouée au développement de la science médicale.

Stratégie d'investissement

Le fonds Medallion n'a pas conclu de transactions basées sur une analyse technique ou fondamentale classique. Il s'est concentré sur le test d'idées d'investissement en traitant d'énormes quantités de données. Au départ, les analystes traitaient les données de l'ouverture et de la clôture des sessions. Ce n'est qu'après de nombreuses années de travail qu'ils ont commencé à traiter les données de session. Avec le temps, l'un des premiers  a commencé à analyser le marché sur tableau des ticks. Les employés du fonds ont essayé de développer des systèmes susceptibles de générer un avantage sur le marché. Le système n'avait pas besoin d'avoir un pourcentage élevé de transactions réussies, il devait juste générer une valeur d'attente positive. De nombreux systèmes différents ont été testés, comme l'efficacité des transactions certains jours de la semaine ou l'achat lorsque l'ouverture est bien inférieure à la clôture de la séance précédente. Cependant, lors de l'élaboration des stratégies d'investissement, les analystes ont été confrontés à un certain nombre de problèmes :

  • le système fonctionnait sur des données historiques et faisait des pertes dans l'environnement réel. Dans une telle situation, le problème pourrait être des dérapages de prix ou une trop faible liquidité de l'instrument,
  • dans le code écrit par les programmeurs, il peut y avoir des erreurs que personne n'a remarquées pendant la phase de test,
  • lors d'une série de glissements de capital, il fallait déterminer si les corrélations avaient expiré ou si la période de génération des pertes était naturelle pour les systèmes.
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