Si l'inflation aux États-Unis ne baisse pas, la Fed pourrait augmenter ses taux

Aujourd'hui à À 13h30, l'inflation américaine pour février sera publiée. Pour l'indicateur sous-jacent, le consensus du marché Thomson Reuters (TR) s'attend à +0,4 % m/m et +5,5 % a/a ; un dixième de point de moins que le mois dernier +5,6%. Dans le cas de l'IPC, le marché anticipe également +0,4% m/m et +6,0% a/a ; quatre dixièmes de point de moins qu'en janvier +6,4 %.

L'augmentation du risque systémique due à l'intervention de la SVB suggère que la Fed sera sensible et n'augmentera pas autant les taux d'intérêt.

Ce week-end, le département du Trésor américain Réserve Fédérale et la FDIC est intervenue auprès de la SVB pour contrôler le risque systémique dans le secteur financier. En fait, la probabilité d'une hausse des taux de 50 points de base par la Fed lors de la réunion de la semaine prochaine (22 mars) s'est complètement évanouie, alors que la semaine dernière, elle était supérieure à 70 %. Actuellement, une hausse des taux de 25 points de base à 5,00 % correspond à 50 %. Par conséquent, il n'est pas non plus certain que l'augmentation aura lieu.

Le scénario du pire est que l'inflation ne baisse pas et que la capacité d'action de la Fed est très limitée.

Le pire scénario est que l'inflation ne baisse pas comme prévu par la Fed. Dans un tel cas, la Fed pourrait être forcée de relever les taux d'intérêt et de maintenir sa rhétorique hawkish, même si cela pourrait endommager davantage les bilans de certaines institutions financières.

La probabilité d'une récession continue d'augmenter et est à son plus haut niveau depuis des décennies

Dans ce contexte, si la Fed continue à relever les taux d'intérêt à court terme, l'inversion de la courbe des taux d'intérêt atteindrait des niveaux jamais vus depuis les années 70. L'écart entre le 10 mois et le 1,27 ans atteint 12 %, ce qui, selon les modèles économiques, déclenche la probabilité d'une récession à XNUMX mois. Hier, cependant, la courbe a commencé à s'aplatir de manière très dynamique en raison d'une forte baisse des rendements.

Impact possible des données d'inflation sur le marché

Une inflation plus élevée que les attentes du marché limiterait la capacité de la Fed à aider à contrôler un pic de risque systémique. Les cours des obligations et des actions pourraient chuter parallèlement face à une incertitude accrue.

Une hausse des prix inférieure à celle du marché serait un soulagement. La Fed aurait la possibilité de suspendre son resserrement financier. Les marchés obligataires et boursiers pourraient rebondir.

Concernant les données d'inflation de vendredi, le président Biden s'est dit optimiste quant à cette lecture. Déjà à 13h30 nous saurons si le marché l'est aussi.