Comment Jerome Powell commentera-t-il les salaires non agricoles de vendredi?

Hier, il n'y avait pas de données sur l'économie américaine. Les marchés vivent toujours avec une grosse surprise sous la forme d'un rapport solide PFN. Rappelons que le marché du travail américain se porte beaucoup mieux qu'on ne le pensait auparavant. L'emploi a augmenté de 517 XNUMX en janvier et les chiffres antérieurs ont également été révisés à la hausse.

Malgré l'apaisement de la pression salariale, le marché du travail devrait rester déséquilibré du point de vue de la Fed. Par conséquent, les hausses de taux d'intérêt devraient se poursuivre. Le dollar a connu une séquence d'appréciation de trois jours. Ainsi, le graphique de l'indice USD présente un montage technique intéressant.

Les données ont surpris le marché

En janvier L'augmentation des emplois aux États-Unis s'élève à 517 XNUMX. et était beaucoup plus élevé que prévu (185 813). Les révisions aux mois précédents ont augmenté l'emploi de 3,5 3,4 autres. Dans le même temps, le taux de chômage est étonnamment tombé de 1969 % à XNUMX %. jusqu'à XNUMX pour cent C'est le niveau le plus bas depuis XNUMX.

Rarement un seul rapport sur l'emploi a autant changé la donne que les données du week-end précédent. Le marché du travail américain est en bien meilleure forme que ce qui avait été annoncé précédemment. Cela est dû non seulement à la forte création d'emplois en janvier, mais aussi aux augmentations passées qui sont beaucoup plus élevées que celles rapportées plus tôt après la révision annuelle. Dans le même temps, certains des signes de faiblesse qui étaient apparus le mois dernier se sont également estompés. Ensuite, l'emploi des travailleurs temporaires, qui sont généralement les premiers à être licenciés en période de ralentissement, a chuté pendant cinq mois consécutifs. Il ne reste plus que deux mois de remises et janvier a vu une augmentation de 26 XNUMX. En outre, la baisse précédemment inquiétante de la durée hebdomadaire moyenne de travail s'est inversée.

Le marché du travail s'est encore resserré, comme l'indique le taux de chômage. Seul la pression salariale indique le sens de la détente. Le salaire horaire moyen n'a augmenté que de 0,3 %. par rapport au mois précédent, et l'indice d'une année sur l'autre a chuté de 4,9 %. à 4,4 %, confirmant la tendance.

Que dira Jérôme Powell ?

Jusqu'à présent, la Fed espérait que la situation sur le marché du travail se dégraderait, qui permettra de maîtriser les pressions inflationnistes. Jusqu'à présent, cela ne se produit pas. Le déséquilibre s'est encore creusé ces derniers mois. Les emplois créés dépassent largement le niveau d'environ 70 XNUMX. postes vacants nécessaires chaque mois pour absorber les nouvelles personnes entrant sur le marché du travail. À l'heure actuelle, il y a deux emplois pour chaque chômeur.

Les données de vendredi ont confirmé la conviction de la Fed que de nouvelles hausses devraient être poursuivies. En réaction à la publication, la devise américaine s'est considérablement renforcée. Sur le graphique de l'indice du dollar, le rebond a eu lieu à un endroit très caractéristique. Les chutes, qui ont duré plus de 4 mois, se sont terminées autour du niveau de 100,7 points. L'importance de ces remises est remarquable. Ils sont très similaires au mouvement "vers le bas" dans la période allant de fin mars 2020 au tournant de 2020 et 2021.

L'évaluation par le marché de la trajectoire future des taux d'intérêt aux États-Unis a également changé. Les contrats à terme pointent vers la fin du cycle à environ 5,1 %. et supposent des réductions plus faibles du coût de l'argent au second semestre 2023 et au début de 2024.

déjà il y a des commentaires bellicistes de la Fed. Raphael Bostic d'Atlanta a reconnu que la Réserve fédérale pourrait devoir augmenter ses taux plus que prévu. La banque centrale américaine devra certainement examiner de plus près la lecture du NFP de vendredi et déterminer si les données sur l'emploi étaient une sorte d'anomalie. Aujourd'hui, Powell prendra la parole (entretien avec David Rubenstein de l'Economic Club of Washington) et les investisseurs seront à la recherche d'indices ou de commentaires sur un rapport solide.

Source : Łukasz Zembik, Courtiers OANDA TMS