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Comment investir en Turquie ? Inflation élevée, taux bas et monnaie faible [Guide]
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Comment investir en Turquie ? Inflation élevée, taux bas et monnaie faible [Guide]

établi Forex ClubMars 1 2023

La Turquie apparaît assez souvent dans la presse économique. Pas étonnant, c'est l'une des plus grandes économies du monde. Selon la parité de pouvoir d'achat, le pays se classe 11e. À titre de comparaison, la Pologne occupe la 22e place. Une autre raison pour laquelle le marché n'oublie pas ce pays est "non conventionnel" politique anti-inflationniste. Selon le chef de la Turquie Recep Erdoğan – une hausse des taux d'intérêt provoque une hausse de l'inflation. Pour cette raison, le pays maintient des taux d'intérêt réels très bas. En février 2023, la banque centrale turque a décidé de baisser le taux d'intérêt de 9% à 8,5%. Il convient de mentionner que l'inflation en janvier 2023 était supérieure à 50 %. Donc les taux d'intérêt réels en Turquie sont de -40 %. Les problèmes d'inflation signifiaient que dans la perspective de la dernière décennie, le taux de change du dollar américain par rapport à la livre turque (USD / TRY) a augmenté de plus de 900 %. La bourse turque a également connu des problèmes pendant de nombreuses années. L'indice libellé en dollar s'est négocié dans une forte tendance à la baisse, puis sur le côté de 2013 à 2021. Bien sûr, le taux de change des principaux indices exprimés en livre turque a augmenté, mais n'a pas suivi la perte de la livre turque.

00 lire turque

Graphique USD/TRY, intervalle MN. Source: xNUMX XTB.

Début février 2023, la Turquie a été frappée par un tremblement de terre majeur, qui a ramené le pays dans les médias. Le nombre de victimes a dépassé les 40 000 personnes, tandis que plus de 2 millions se sont retrouvées sans abri. Cela a provoqué un peu de panique sur le marché turc. En conséquence, la bourse a décidé de suspendre les échanges afin que les investisseurs puissent se calmer un peu. La bourse a été fermée toute la semaine. C'était le premier incident de ce genre en plus de deux décennies. Lorsque le marché a rouvert, il n'y avait aucun signe de panique.

La Turquie est un pays entre l'Europe et l'Asie

La Turquie est l'un des « ponts » qui relient l'Europe et l'Asie. L'histoire du pays était inextricablement liée à l'histoire de l'Europe. Les relations de la Turquie avec l'Europe ont été très agitées. Les périodes de guerre ont interrompu les périodes de commerce et d'échange culturel. Les tulipes sont venues de Turquie en Europe. Pendant des siècles, cependant, l'Europe chrétienne a tremblé devant la puissance de l'Empire ottoman. Depuis le XIXe siècle, le pays connaît des phases de "fermeture" et "d'ouverture" au Vieux Continent. Il en a été de même avec la modernisation lorsque des périodes de réforme ont été suivies de périodes de stagnation. Une nouvelle période de l'histoire turque a commencé avec les réformes d'Atatürk. À la suite de ses réformes, la Turquie a cessé d'être "l'homme malade de l'Europe" et est devenu un pays laïc axé sur la modernisation de l'économie.

Aujourd'hui, la Turquie est l'une des plus grandes économies du monde. En termes de commerce, il est orienté vers les pays de l'Union européenne. Les principales destinations des exportations turques sont l'Allemagne (9 %), le Royaume-Uni (7 %), les États-Unis (6 %) et l'Italie (5 %). Historiquement, les directions d'importation les plus importantes étaient : l'Allemagne, la Chine, la Russie, l'Italie et les États-Unis.

L'économie turque est très diversifiée. Cela se voit dans la structure des exportations. Ils y dominent vêtements, appareils électroménagers, pièces automobiles et voitures oraz produits chimiques. Bien sûr, une partie importante des exportations sont également des produits à plus faible valeur ajoutée, tels que les produits agricoles, métallurgiques ou les matières premières.

Marché des capitaux turc

En pensant à investir à la bourse turque, il est impossible d'ignorer la bourse locale. Bourse d'Istanbul (bref SONT) est le principal marché boursier du pays. L'échange a été créé en 2013 à la suite d'une fusion Bourse d'Istanbul (tour. IMKB), Bourse de l'or d'Istanbul (tour : IAB) et Bourse des produits dérivés de Turquie (tourner : VOB). Les actionnaires de Borsa Istanbul sont :

  • gouvernement turc : 49 %
  • IMKB : 41 %
  • VOV : 5 %
  • Actionnaires IMKB : 4%
  • courtiers opérant sur IMKB : 1 %
  • Membres du CCI : 0,3 %
  • autres : 0,7 %

Il convient d'ajouter que Borsa Istanbul est membre de la Fédération mondiale des bourses (WEF). De plus, la bourse turque est accréditée par l'ESMA (Autorité européenne des marchés financiers), ce que les traders Forex associent principalement à de nombreuses restrictions (par exemple, la réduction de l'effet de levier autorisé) imposées aux instruments CFD dans l'Union européenne il y a quelques années. De plus, Borsa Istanbul est également membre du Forum d'échanges de l'Organisation de la coopération islamique. De plus, c'est l'une des rares bourses qui est membre London Bullion Market Association (LBMA) et Fédération mondiale des bourses du diamant (WFDB).

01 bourse de turquie

Source : Borsa Istanbul

La figure ci-dessus montre une augmentation significative du chiffre d'affaires à la Bourse d'Istanbul. La raison en est l'afflux de capitaux de l'étranger et la fuite de liquidités par les Turcs. L'un des canaux de la « fuite des capitaux » est la bourse turque. Il convient également de mentionner que certaines sociétés cotées en bourse bénéficient de la baisse de la force de la livre turque. Cela rend les exportations de plus en plus rentables et augmente la rentabilité opérationnelle. L'afflux de capitaux a fait gagner plus de 2022% à la bourse en 100 (déjà converti en dollars !). Cependant, il convient non seulement de se concentrer sur l'année dernière, mais aussi de voir jusqu'où la Bourse d'Istanbul est devenue le premier marché d'Asie.

Il convient également de noter que c'est le sentiment des investisseurs étrangers qui est d'une grande importance pour le marché boursier turc. Selon les données de Borsa Istanbul, en 2021 environ la moitié flottant (en valeur) était détenue par des investisseurs étrangers.

Le développement de la bourse

Les débuts du commerce organisé des valeurs mobilières en Turquie remontent au XIXe siècle. En 1866, le premier lieu de commerce organisé a été établi à Istanbul. Son objectif était de refinancer la dette extérieure contractée lors de la guerre de Crimée de 1853 à 1856. Sept ans plus tard, en 1873, la place de négoce acquiert une assise juridique en créant la Bourse de Dersaadet. C'est ainsi que le développement dynamique a commencé Bankalar Caddesi, qui est devenu le cœur financier de l'Empire ottoman. Il convient de mentionner que la Turquie s'appelait alors "l'homme malade de l'Europe", parce qu'il commençait à s'éloigner des économies européennes en développement de plus en plus dynamiques. Tout ce qui reste de l'ancienne gloire de l'Empire est l'histoire. Après la Première Guerre mondiale, l'Empire s'est désintégré. La Turquie n'a été sauvée que par Atatürk, qui a misé sur la modernisation. Le marché financier s'est développé de manière dynamique au cours des années suivantes. Les investisseurs européens (tout comme juste avant la Grande Guerre) ont été attirés par l'opportunité de taux de rendement plus élevés.

De 1929 à 1989 : les fortunes changeantes

En 1929, déjà en République de Turquie, le fonctionnement de la bourse a été réorganisé pour s'adapter aux temps nouveaux. Aussi renommé en "Bourse des valeurs mobilières et des changes d'Istanbul". Malgré la réforme, les années suivantes ont été difficiles pour la bourse turque. Elle a été fortement éprouvée par Grande Dépression et la Seconde Guerre mondiale qui a suivi. La guerre froide a fait entrer la Turquie dans le camp « occidental ». Au cours des décennies suivantes, le développement de l'échange s'est poursuivi. Cependant, la situation s'est nettement accélérée dans les années 80 avec la vague suivante libéralisation de l'économie.

En 1981, une nouvelle loi a été introduite concernant la réglementation du marché des capitaux. Grâce à lui, les investisseurs étrangers ont pu démarrer des investissements sur le Bosphore plus facilement. Au cours des années suivantes, de nouvelles réglementations concernant le commerce des actions, des obligations et d'autres instruments financiers ont été introduites. En 1985, la Bourse d'Istanbul a été créée, qui est devenue le seul lieu de négociation de titres en Turquie.

1990-présent

Recep Tayyip Erdoğan

Recep Tayyip Erdoğan, président de la Turquie.

Les années suivantes ont vu le développement dynamique de l'économie turque et de la bourse. La libéralisation du marché et la volonté du pays d'adhérer à l'Union européenne y ont contribué. L'enthousiasme pour rejoindre la communauté s'est refroidi à mesure que les formalités et les exigences de la Communauté européenne se sont accumulées. Depuis 1981, la stabilité du marché financier turc est gardée par la CMB, c'est-à-dire Conseil des marchés de capitaux de Turquie. Borsa Istanbul opère sur quatre marchés : actions, titres de créance, produits dérivés et métaux précieux et diamants.

La Turquie est l'un des principaux marchés émergents d'Europe. Avant l'invasion russe de l'Ukraine, si un investisseur voulait s'exposer aux pays de « l'Europe de l'Est », il y avait pratiquement deux marchés parmi lesquels choisir : russe i Turecki. Cependant, la politique économique et monétaire non conventionnelle du gouvernement turc a quelque peu refroidi l'enthousiasme des investisseurs. Pendant un certain temps, la Turquie, au lieu d'être la porte d'entrée du Levant, est redevenue "l'homme malade de l'Europe". Le potentiel qui existe dans ce pays a été supprimé par une inflation très élevée. Cela était évident dans la hausse du taux de change USD/TRY. La chute de la valeur de la livre turque a rendu les investisseurs réticents à investir dans un environnement macroéconomiquement instable. Les années 2013-2018 ont été très difficiles pour les investisseurs étrangers exposés au marché turc. À son tour, de la mi-2018 à la mi-2022, il y a eu une tendance latérale à long terme (en regardant la valorisation du dollar). Seule la seconde moitié de 2022 a apporté un afflux de capitaux sur le marché, ce qui a entraîné une forte augmentation de la valeur de l'indice. Cela concernait à la fois celui exprimé en livre turque et celui libellé en dollars.

Comment investir en Turquie ?

Il convient d'introduire les noms des principaux indices sur le marché turc. Ceux-ci sont:

  • BIST30 il s'agit d'un indice des 30 sociétés les plus importantes et les plus liquides cotées à la Bourse d'Istanbul dans le groupe Stars Market. Très souvent, c'est le BIST 30 qui est la référence pour les investisseurs étrangers. Cela est dû au fait que ces sociétés fournissent des liquidités adéquates aux plus grands acteurs étrangers sur le marché boursier.
  • BIST50 comprend toutes les entreprises appartenant au BIST 30 et les 20 prochains leaders en termes de capitalisation et de chiffre d'affaires. Dans ce cas également, les entreprises sont extraites du marché des étoiles.
  • BIST100 c'est l'indice le plus populaire sur le marché boursier turc. Il comprend les 100 sociétés cotées les plus importantes et les plus liquides de Borsa Istanbul. Comme BIST 30, il est souvent utilisé comme référence pour de nombreux ETF ou fonds investissant activement en Turquie.

Un investisseur qui souhaite avoir une exposition au marché turc dans son portefeuille peut choisir les solutions suivantes :

  • acheter des actions turques directement sur le marché,
  • profiter des produits dérivés négociés en bourse en Turquie,
  • tirer profit CFD sur l'indice BIST,
  • acheter un fonds investissant activement sur le marché turc,
  • acheter des ETF offrant une exposition au marché turc.

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Acheter des actions directement sur le marché n'est pas une solution facile. Tout d'abord, vous devez trouver un courtier qui vous permet de négocier des sociétés turques directement depuis la Bourse d'Istanbul. Une autre option consiste à rechercher des sociétés turques cotées sur les principales bourses d'Amérique du Nord ou d'Europe. Si un investisseur trouve accès à ce marché, ce n'est pas la fin du chemin. Lors de la sélection des entreprises individuellement, il convient de réfléchir à la stratégie à développer (stratégie d'entrée et de sortie des postes). La sélection individuelle des actions nécessite cependant une connaissance du marché, ce qui peut être un problème pour les investisseurs novices. Un autre problème est qu'en investissant directement en Turquie, l'investisseur s'expose au risque de change, qui doit être neutralisé d'une manière ou d'une autre (par exemple par des opérations de couverture).

Contrats à terme

Une autre solution possible consiste à investir dans des contrats à terme ou des options disponibles sur le marché turc. L'avantage d'une telle solution est la possibilité d'utiliser un effet de levier financier. Les inconvénients sont similaires au point précédent. Le besoin d'un courtier ayant accès au marché turc. De plus, investir dans des produits dérivés n'est pas toujours approprié pour les investisseurs à long terme en raison des coûts de refinancement.

Instruments CFD

Une autre façon de s'exposer au marché turc est de profiter de l'offre CFD. L'avantage est la possibilité d'utiliser un levier financier et un accès relativement facile au marché turc. L'inconvénient est le coût élevé (répandre + échanger des points).

Fonds d'investissement

Une autre idée est la possibilité de profiter de l'offre de fonds exposés au marché turc. L'avantage est que l'investisseur n'aura pas à passer du temps à investir seul. L'inconvénient de cette solution est généralement des coûts de gestion élevés, qui ne garantissent pas un taux de rendement supérieur à celui des investissements dans l'indice lui-même.

ETF

Une autre solution consiste à utiliser des ETF qui donnent une exposition à ce segment de marché. L'avantage est que vous n'avez pas à choisir vous-même les entreprises et que le fonds le fera pour vous. Un autre avantage est généralement des frais de gestion assez bas. L'inconvénient, cependant, est que le taux de rendement atteint sera inférieur à celui de l'indice de référence à long terme (y compris les frais de gestion).

Courtiers Forex proposant des ETF et des actions

Comment investir en Turquie ? Comme nous l'avons mentionné, trouver l'accès au marché turc n'est pas une tâche facile. Cependant, un nombre croissant de courtiers forex ont une gamme assez large d'actions, d'ETF et de CFD sur ces instruments. Par exemple sur XTB on trouve aujourd'hui plus de 300 ETF, un Saxo Bank près de 3000.

Broker xtb 2 logo saxo bank petit Admiral Markets ETF
Région Polska Dania Wielka Brytania
Nombre d'échanges proposés 16 échanges 37 échanges 16 échanges
Nombre d'actions de l'offre environ 2300 - actions
environ 1800 - CFD sur actions
19 - actions
8 - CFD sur actions
environ 3 - CFD sur actions
Le montant de l'ETF proposé 194 - ETF
112 - CFD sur ETF
3000 - ETF
675 - CFD sur ETF
environ 360 - CFD sur ETF
Dépôt min. 0 zł
(minimum recommandé 2000 PLN)
0 PLN / 0 EUR / 0 USD 5 zł
Plate-forme xStation Saxo Trader Pro
Saxo Trader Aller
MetaTrader 5

Quels sont les grands ETF exposés à la Turquie ?

Il n'y a qu'un seul ETF significatif exposé à la Turquie. Il est ETF iShares MSCI Turquie. L'indice de référence du fonds est l'indice MSCI Turkey IMI 25-50. L'indice développé par MSCI se concentre sur les plus grandes entreprises du marché turc. Cet indice est dominé par des sociétés des secteurs industriels et des matériaux. Les deux composantes représentent environ la moitié de la valeur de l'indice. iShares MSCI Turkey ETF est un petit fonds. Les actifs sous gestion ne s'élèvent qu'à 315 millions de dollars. Il convient également de noter qu'il ne s'agit pas d'un ETF bon marché. Les frais de gestion annuels sont de 0,57%. Les composants ETF les plus importants comprennent des sociétés telles que :

  • Turkiye Petrol Rafinerileri AS - 6,7%
  • Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS - 5,7%
  • BIM Birlesik Magazalar AS – 5,5 %
  • Couverture Holding AS - 5,2%
  • Turk Hava Yollari AO - 5,1%
02 ETF Turquie

Graphique iShares MSCI Turkey ETF, intervalle MN. Source: xNUMX XTB.

Résumé

La Turquie est certainement l'une des plus grandes économies du monde, et la bourse locale a l'ambition de devenir un acteur clé au moins dans la région de "l'Asie la plus proche". Il y a toujours une menace à investir dans le pays forte inflation oraz monnaie très faible. Il convient également de rappeler qu'un rendement élevé en 2022 n'est pas une garantie d'obtenir des résultats similaires les années suivantes. Cependant, il convient de rappeler que sur le marché turc, vous pouvez trouver des entreprises intéressantes avec un modèle économique diversifié en termes de produits et de zones géographiques. Cependant, il convient d'examiner le comportement d'indices tels que BIST 30, BIST 50 et BIST 100.

Cet article est pour information seulement. Il ne s'agit pas d'une recommandation et n'est pas destiné à encourager quiconque à entreprendre des activités d'investissement. N'oubliez pas que chaque investissement est risqué. N'investissez pas d'argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre.
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