Comment investir dans les sociétés pétrolières ? [Guider]

La hausse des prix du carburant dans les stations peut choquer certains conducteurs. En Pologne, un litre d'essence coûte environ 6 PLN, mais une nette tendance à la hausse est visible pratiquement partout dans le monde. L'augmentation des prix des carburants est un dérivé de deux facteurs : l'augmentation des prix du pétrole sur les marchés mondiaux, qui augmente le coût des matières premières, et l'affaiblissement du zloty polonais. Plus le zloty est faible, plus l'importation de marchandises est chère. Du fait que la Pologne n'est pas riche en cette matière première (contrairement à des pays comme le Venezuela, la Russie, la Norvège ou les pays du golfe Persique), elle doit l'importer. Les prix sur les marchés mondiaux sont fixés en dollars et c'est l'affaiblissement ou le renforcement du zloty qui est l'un des facteurs influençant le prix dans les stations-service. Un autre facteur est la marge de raffinage des transformateurs de pétrole brut et les taxes (droit sur le carburant, droit d'accise, TVA, redevance sur les émissions). Dans l'article, nous présenterons ce qu'est le secteur du pétrole brut et décrirons brièvement certains producteurs et transformateurs de pétrole brut.

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Marché du pétrole brut reste l'un des secteurs clés de l'économie mondiale. La demande quotidienne de pétrole brut en 2019 était d'environ 100 millions de barils. Même en 2020, malgré une baisse significative de l'activité économique, le monde avait besoin de 91 millions de barils de pétrole brut par jour. Aujourd'hui, le pétrole est le moteur de la logistique, des communications et de la pétrochimie. Le monde est pour l'instant dépendant du pétrole, mais il essaie de lutter contre cette dépendance. L'industrie des voitures électriques se développe rapidement et des concepts de voitures à hydrogène voient également le jour. Cependant, il n'y a pas d'alternative au pétrole dans les années à venir.

source : présentation ExxonMobil

Types de pétrole brut

Le pétrole brut est divisé en différents types qui diffèrent par leurs paramètres chimiques (par exemple, la teneur en soufre) et les paramètres physiques (par exemple, la densité). Les deux types de pétrole brut les plus populaires négociés en bourse sont le WTI et le Brent.. En outre, il existe d'autres types de pétrole brut, comme l'Oural russe, l'ORB (OPEC REference Basket) et le Dubaï Crude.

Le WTI (West Texas Intermediate) est un pétrole brut avec une teneur en soufre plus faible et une densité plus faible que le pétrole brut Brent. Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI sont négociés sur le New York Mercantile Exchange (NYMEX). La taille du contrat à terme a été fixée à 1000 1 barils. Cela signifie qu'une augmentation du prix de la bourse de 1000 $ correspond à une variation de la valeur nominale du contrat de XNUMX XNUMX $.

Le Brent est un mélange d'huile de la mer du Nord. Il se caractérise par une densité légèrement plus élevée et une teneur en soufre plus élevée (0,37 %). Le pétrole brut Brent est négocié à l'aide de contrats à terme depuis les années 2005. Initialement, les échanges ont eu lieu sur l'International Petroleum Exchange à Londres. Cependant, depuis 1000, les échanges ont lieu sur l'Intercontinental Exchange. La valeur nominale d'un contrat à terme a été fixée à XNUMX XNUMX barils.

En amont, au milieu et en aval

Le processus depuis l'extraction, jusqu'à la création du produit fini et sa distribution au client final est compliqué. Les étapes peuvent être divisées en amont, à mi-chemin et en aval. Très souvent, les plus grandes entreprises de l'industrie pétrolière combinent des activités en aval et en amont.

En amont c'est une activité liée à l'exploration du pétrole brut et à sa production. Les compagnies pétrolières profitent de la hausse des prix du pétrole. Cela augmente la rentabilité de l'investissement. Lorsque les prix du pétrole brut chutent, les sociétés minières peuvent avoir des problèmes de solvabilité. C'est parce qu'un flux de revenu plus petit peut ne pas être suffisant pour assurer le service de votre dette. Un exemple est l'industrie du schiste aux États-Unis en 2015.

Midstream il s'agit principalement du transport et du stockage du pétrole brut jusqu'au lieu de son traitement effectif. Le transport peut se faire via des réseaux d'oléoducs, des pétroliers ou le rail. Ce segment de marché comprend également le stockage de pétrole brut. Dans certains pays, le segment des transports est géré par des entreprises publiques. Par exemple, ça marche en Pologne PERN SA (anciennement Przedsiębiorstwo Eksploatacji Rurociągów Naftowych Przyjaźń SA). PERN s'occupe de la gestion de la logistique du pétrole brut en Pologne (y compris la section polonaise de l'oléoduc « Przyjaźń ») et dispose d'une capacité de stockage de 3,5 millions de mètres cubes de pétrole brut et 1,8 m3 de carburants liquides. Ces types de sociétés sont également cotées en bourse. Un exemple serait Enterprise Product Partners (EPD). Les résultats des entreprises qui traitent avec le midstream ont des revenus assez stables. En effet, les frais de transport ne dépendent que partiellement du prix de la matière première.

La dernière étape est en aval. Les entreprises opérant dans ce secteur transforment le pétrole brut en produits pétroliers finis (lubrifiants, carburants, produits chimiques ou asphalte). Les sociétés de transformation du pétrole profitent des bas prix du pétrole.

Sept soeurs

La dite "Supermajors"ou BP, Chevron, Eni, ExxonMobil, Total, ConocoPhillips oraz Royal Dutch Shell. Parfois, ces entreprises sont également appelées Big Oil. Le terme mentionné avec Grand acier oraz Big Tech ont été popularisés à la fin des années XNUMX. L'histoire des supermajors remonte aux années XNUMX, lorsque le marché du pétrole brut était contrôlé par ce qu'on appelle "Sept soeurs". À l'époque, avant la crise pétrolière de 1973, ces sociétés contrôlaient 85 % des réserves mondiales de pétrole. Cependant, à mesure que le marché se développait, la part des supermajors diminuait. En 2011, Financial Times a inventé l'expression "Les sept nouvelles soeurs" auquel ils appartiennent :

• Société nationale chinoise du pétrole (CNPC),
• Compagnie pétrolière nationale iranienne,
• Pétrobras,
• PDVSA,
• Pétronas,
• Armaco saoudien,
• Gazprom.

Investir dans le pétrole brut par le biais d'actions oblige l'investisseur à tester la sensibilité de l'entreprise aux variations du prix du pétrole brut. Il convient d'examiner la liquidité de l'entreprise, la structure des revenus, la rentabilité des produits et les projets d'investissement (par exemple, l'exploitation minière). Rappelons que les sociétés pétrolières engagent d'énormes dépenses d'investissement et opèrent avec une marge d'exploitation relativement faible.

Exemples d'entreprises de l'industrie pétrolière

Exxon Mobil

C'est la plus grande entreprise américaine du secteur pétrolier. La société est l'héritière de la Standard Oil Company du New Jersey. La séparation de Standard Oil a eu lieu en 1973. En 1999, Exxon a fusionné avec Mobil pour former ExxonMobil. La société opère à la fois dans les secteurs en aval et en amont. En 2020, ExxonMobil employait 72 000 employés. Exxon possède plus de 7 milliards de barils de réserves prouvées de pétrole. L'entreprise possède également plus de 10 000 stations-service aux États-Unis et sur les marchés étrangers. Le segment amont a le plus d'impact sur les résultats. En 2020, ce segment a généré plus de 20 milliards de dollars de perte nette. En comparaison, le segment aval a perdu 1 milliard de dollars. À leur tour, les ventes de produits chimiques ont généré environ 2 milliards de dollars.

Graphique boursier Exxon Mobil, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Chevron

C'est la deuxième plus grande entreprise opérant dans le secteur pétrolier américain. En 2020, Chevron était classé 61e sur le classement Forbes Global 2000. La société a été créée à la suite de la Sherman Antitrust Act, qui a été partagée par Standard Oil en 1911. La scission a abouti à la création de Standard Oil of California. 1984 a apporté d'autres changements en raison de la fusion de Standard Oil et Gulf Oil. Le nom de la société a également été changé pour Chevron. Comme Exxon, Chevron opère sur les marchés en aval et en amont. Elle a également des activités intermédiaires et a commencé à pénétrer plus fortement le nouveau marché de l'énergie. En 2020, Chevron a généré 47 millions de dollars de bénéfices en aval et a enregistré une perte de 2,4 milliards de dollars sur les opérations en amont.

Graphique boursier Chevron, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Royal Dutch Shell plc

Il s'agit d'une société pétrochimique anglo-néerlandaise basée à La Haye, aux Pays-Bas. RDS a été créée en 1907 à la suite de la fusion de la Dutch Royal Dutch Petroleum Company avec la British Shell Transport and Trading Limited Company. En 2020, Forbes Global 2000 a classé l'entreprise 21e parmi les plus grandes entreprises publiques au monde. Fait intéressant, en 2013, RDS occupait la première place du classement Fortune Global 500. En 2013, les revenus de l'entreprise dépassaient 470 milliards de dollars, ce qui correspondait à 84 % du PIB des Pays-Bas. RDS est une entreprise pétrochimique verticalement intégrée. Elle opère à la fois dans les segments amont, intermédiaire et aval. Royal Dutch Shell est présente dans plus de 70 pays. La production quotidienne équivaut à 3,4 millions de barils de pétrole brut. En 2020, l'entreprise comptait plus de 87 000 employés.

Graphique boursier Shell, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Pétrochine

C'est une société d'État chinoise qui s'occupe de l'exploration, de l'extraction, du transport et du traitement du pétrole brut. Comme la plupart des sociétés minières, elle produit également du gaz naturel. En 2019, la société était le plus grand producteur de pétrole et de gaz en Asie. L'entreprise a été fondée en 1999 dans le cadre de la restructuration de la CNPC, une entreprise publique. Il convient de mentionner que Petrokhina possède l'un des plus grands réseaux de pipelines au monde. À la fin de 2020, la société chinoise en comptait 22,5 7,2. kilomètres de gazoducs, 1,4 mille. oléoducs et plus de 50 mille. pipelines pour le transport de produits raffinés. Petroochina est également une composante de l'indice SSE 150. La société est également cotée aux États-Unis. La capitalisation de Petrokhin dépasse les XNUMX milliards de dollars.

PKN Orlen

C'est une entreprise polonaise de carburant et d'énergie cotée à la Bourse de Varsovie. C'est également l'une des plus grandes entreprises de ce type en Europe centrale et orientale. Orlen possède des raffineries en Pologne, en République tchèque et en Lituanie. Leur capacité totale de traitement en 2020 était de 36 millions de tonnes par an. Orlen a peu d'activité d'extraction d'hydrocarbures. En 2020, la production s'élevait à 16,2 mille tonnes. barils d'équivalent pétrole brut par jour. Orlen dispose d'un réseau de vente au détail très étendu. Elle compte plus de 2500 5 stations-service sur 110 marchés. L'entreprise développe également une offre pour les propriétaires de voitures électriques. L'entreprise compte plus de 3,9 bornes de recharge rapide pour voitures électriques. Orlen possède également une branche énergie qui produit plus de 2020 GW d'électricité. PKN a également repris le réseau de kiosques Ruch et possède une branche médias, en 37 Polska Press a repris (propriétaire de journaux tels que Dziennik Bałtycki, Kurier Lubelski ou Głos Wielkopolski). L'acquisition de Lotos par Orlen est encore en phase de préparation. La capitalisation de la société est actuellement d'environ XNUMX milliards de PLN.

Graphique boursier Orlen, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Lotus

C'est la deuxième plus grande raffinerie de pétrole de Pologne. Ses origines remontent à la République populaire de Pologne. La société a été fondée en 1972 sous le nom de raffinerie de Gdańsk. La première production démarre en décembre 1975 (essence, diesel). Cinq ans plus tard, la production d'asphalte a commencé. Jusqu'à aujourd'hui, l'activité principale de l'entreprise se situe en aval et en amont. Lotos extraits quotidiennement plus de 20 mille. barils équivalent pétrole. Actuellement, l'actionnaire majoritaire de la société est le Trésor public polonais, qui détient plus de 53 % des actions. Début 2018, le processus de fusion de PKN Orlen avec Lotos a commencé. La Commission européenne a donné son accord à la reprise à condition que les stations-service détenues par Lotos soient vendues et une participation de 30 % dans la raffinerie de Lotos. La capitalisation actuelle de la société dépasse les 11 milliards de PLN.

Graphique boursier Lotos, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

BP plc

British Petroleum est l'une des fameuses "supermajors". C'est une compagnie pétrolière verticalement intégrée. Il s'occupe de l'exploration, de l'extraction, du transport et du traitement des hydrocarbures. A noter que BP, via sa filiale BO Russian Investments Limited, détient 19,75 % des parts du russe Rosneft (le plus gros producteur de pétrole de Russie). BP est l'un des composants l'indice FTSE 100. Elle est également cotée aux bourses de Francfort et de New York. En 2020, BP figurait au 357e rang de la liste Forbes Global 2000. Il convient de mentionner que l'année dernière, la société a produit 1,99 million de barils de pétrole brut et 7,9 milliards de pieds cubes de gaz naturel par jour. La capitalisation de l'entreprise dépasse les 97 milliards de dollars.

Graphique boursier BP, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Investir dans le secteur des carburants

L'exposition au marché du pétrole brut peut être obtenue non seulement en achetant des actions de sociétés individuelles ou des contrats de pétrole brut. Cela peut également se faire par le biais d'une acquisition ETFqui est lié soit à la matière première elle-même, soit à l'industrie pétrolière au sens large. L'un des ETF les plus populaires donnant une exposition à l'industrie pétrolière est XOP (SPDR S&P Exploration et production pétrolière et gazière). L'ETF a environ 4,5 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Ses frais de gestion annuels sont de 0,35% par an. L'indice de référence du fonds est S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry. Le portefeuille d'ETF comprend des sociétés telles que ConocoPhillips, Chevron et Callon Petroleum.

Des ETC (Exchange Traded Commodity) peuvent également être achetés, qui sont conçus pour imiter le comportement du prix du pétrole. Un exemple serait Huile brute WisdomTree WTI (CRUD)qui doit refléter les changements du prix du pétrole brut WTI. Le coût annuel de gestion de l'ETC est de 0,49%, plus le coût de swap journalier de 0,001233%.

Vous pouvez également investir dans les plus grandes entreprises opérant sur le marché de la transformation du pétrole. Un exemple est l'ETF très populaire appelé Energy Select Sector SPDR Fund, dont les AUM (XLE) - les actifs sous gestion s'élèvent à 27,8 milliards de dollars. L'indice de référence du FNB est l'indice S&P Energy Selected Sector. Les frais de gestion annuels sont de 0,12 %. Les principaux composants de l'ETF sont Exxon (22,0 %) et Chevron (19,5 %).

Graphique CFD ETF Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Entreprises de carburant - où investir dans des actions et des ETF

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