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Stabilité de l'activité et des dividendes - Comment investir sur Euronext ? [Guide]
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Stabilité de l'activité et des dividendes - Comment investir sur Euronext ? [Guide]

établi Forex ClubNovembre 8 2022

Dans le cycle suivant, nous présenterons les activités des plus grandes places boursières. Bon nombre des entités que nous avons l'intention de caractériser sont des entreprises publiques. Pour cette raison, ils peuvent être une idée d'investissement intéressante. Les bourses sont des activités intéressantes et dans la plupart des cas très rentables. Il convient donc de présenter les activités opérationnelles et financières de ces sociétés. Dans l'article d'aujourd'hui, nous répondrons à la question est-ce que ça vaut le coup et comment investir sur Euronext et à quoi ressemble l'activité opérationnelle de cette entreprise. Après avoir lu cet article, le lecteur découvrira :

  • Qu'est-ce qu'Euronext,
  • Histoire boursière,
  • Quelles sont les branches d'activité de l'entreprise,
  • Quelle est la situation financière de l'entreprise.

00Euronext

Source : Présentation investisseurs d'Euronext NV

Qu'est-ce qu'Euronext

Euronext NV est une bourse paneuropéenne qui, ces dernières années, a été un consolidateur du marché boursier européen et des sociétés opérant dans le segment post-négociation. Elle offre à ses clients la possibilité de négocier sur 7 marchés européens. Euronext propose la négociation d'actions, ETF, warrants, certificats d'investissement, obligations, matières premières, dérivés et devises. La société est l'une des plus grandes plateformes de négociation d'obligations et de fonds cotés au monde.  Fin décembre 2021, plus de deux mille sociétés avec une capitalisation totale de plus de 6 900 milliards d'euros pouvaient être négociées sur les bourses associées à Euronext.

En outre, la plate-forme offre la possibilité de lever des capitaux pour les petites et moyennes entreprises en proposant Euronext Growth et Euronext Access. Il convient également de mentionner qu'Euronext est également l'actionnaire majoritaire de la bourse de l'électricité Nord Pool. Par l'intermédiaire de sa filiale (Oslo Børs), Euronext contrôle le Fish Pool Exchange, où les contrats à terme sur le saumon sont négociés.

Euronext développe des services indirectement liés à la négociation d'actifs en bourse [incl. services de compensation ou offre CSD (Central Securities Depository)]. Par conséquent, un pourcentage croissant des revenus n'est pas lié à la négociation en bourse. Cela stabilise les revenus, ce qui aide à mieux gérer les coûts de l'entreprise.

L'histoire d'Euronext

2000 - 2007 : Les débuts

Bien que l'alliance des échanges elle-même ait été établie en 2000, les origines des échanges dans les différents pays remontent à des temps très anciens. Par exemple, la Bourse de Bruges a été fondée en 1285, la Bourse d'Anvers a été créée en 1485 et la Bourse d'Amsterdam remonte à 1602.

Euronext a été créé dans le cadre de l'étroite coopération prévue entre Bourse de Londres (LSE) oraz Deutsche Börse (DB). Les projets de fusion de ces deux géants européens ont été entendus au tournant des XXe et XXIe siècles. La fusion potentielle de ces bourses signifierait que l'Europe deviendrait la plus grande plate-forme de négociation pour les actions européennes. Cela fragiliserait la position des échanges locaux européens qui seraient très probablement marginalisés à long terme. Pour cette raison, il y a eu une initiative pour faire face à l'alliance LSE-DB.

En avril 1999, le concept d'une alliance entre les bourses de Paris, Zurich, Madrid, Bruxelles, Amsterdam et Milan apparaît.. Le Mémorandum de Madrid a annoncé la création de la plus grande plateforme de négociation d'actions en Europe. Le problème était le prestige des bourses individuelles et la division des actions de la nouvelle société pour les actionnaires de diverses bourses. En conséquence, le 22 septembre 2000, seules 3 bourses ont fusionné : les bourses d'Amsterdam, de Bruxelles et de Paris. Bien sûr, chacun d'eux a continué à opérer et à "concourir" sur le marché des introductions en bourse. La combinaison des trois plates-formes de négociation de titres s'inscrivait dans la tendance visible d'une plus grande intégration des marchés financiers européens. Cela a été facilité par l'introduction d'une nouvelle monnaie commune - l'euro. Une alliance de deux "Joueurs moyens" (Paris, Amsterdam) et un "Peu" (Bruxelles) a créé un acteur important sur le marché européen des capitaux. En 2001, il y a eu une introduction en bourse d'Euronext.

Parallèlement à l'augmentation de l'échelle des opérations, il y avait un appétit pour l'augmentation des parts de marché. En décembre 2001, Euronext a repris VIE (London Financial Futures and Options Exchange). Suite à l'acquisition, le LIFFE a été renommé Euronext LIFFE. En 2002, l'alliance boursière a commencé à se développer. Fusionné avec Bolsa de Valores de Lisboa e Porto (BVLP), la Bourse de Lisbonne. Au cours des deux années suivantes, l'intégration du négoce de produits au comptant (plate-forme NSC) et de produits dérivés (LIFFE CONNECT) a également été introduite. Cela a créé des conditions de prix plus compétitives pour les fonds investissant dans divers marchés boursiers européens. Le développement dynamique de la bourse Euronext a attiré l'attention d'acteurs plus importants. Deux poids lourds se sont levés pour se battre pour son rachat : NYSE (propriétaire de la Bourse de New York) et Deutsche Börse.

2 deutsche boerse

Deutsche Börse. Source : wikipedia.org

La lutte entre les deux bourses a été très acharnée et s'est terminée après quelques mois de vote des actionnaires boursiers (98,2% pour le rachat) - le NYSE s'est avéré être le vainqueur. L'une des raisons pour lesquelles l'offre NYSE a été choisie était la possibilité d'une plus grande autonomie. Certains actionnaires craignaient qu'après le rachat, la Bourse de Francfort  marginalisera le rival européen. Le choix de la bourse américaine avait également plus de chances d'être approuvé par les régulateurs de l'UE. La transaction a été finalisée le 4 avril 2007. La nouvelle société a été renommée NYSE Euronext. Les Américains envisageaient de rejoindre l'alliance boursière de Milan, mais la transaction n'a finalement pas été conclue.

2008 - 2012 : Francfort ne perd pas l'appétit

Deutsche Börse essayait constamment de prendre le contrôle de NYSE Euronext en envoyant deux offres. Le premier a eu lieu en 2008 et le second en 2009. Tous deux n'étaient que des "harceleurs" et ne se sont pas terminés par des négociations plus larges. La bourse de Francfort-sur-le-Main n'a pas dit son dernier mot. En 2011, les discussions sur la fusion de la Bourse de New York avec Deutsche Börse ont commencé. Après avoir obtenu l'accord des actionnaires, une autre étape plus difficile a suivi : les discussions avec les régulateurs. La combinaison de ces deux entités créerait la plus grande bourse du monde. Cela a suscité la vigilance des régulateurs qui craignaient une trop grande concentration des échanges. Le 22 décembre 2011, les régulateurs américains ont donné leur feu vert. Ils n'ont trouvé aucune infraction droit antitrust. Les fonctionnaires de l'UE étaient le problème. Selon eux, la fusion risquait de créer un quasi-monopole sur le marché des valeurs mobilières de l'UE. En conséquence, le 1er février 2012, la Commission européenne a rejeté la demande d'autorisation de fusionner les deux bourses. L'appel de la Bourse de Francfort a été rejeté.

2012-2014 : changement de propriété

Un autre changement de propriétaire a eu lieu en 2012, lorsque l'Intercontinental Exchange a acheté NYSE Euronext pour 8 milliards de dollars. Aux termes de l'offre publique, les actionnaires d'Euronext pourraient décider s'ils souhaitent recevoir pour 1 action :

  • 33,12$
  • 0,2581 Actions d'échange intercontinental (ICE)
  • 11,27 $ + 0,1703 actions ICE

La fusion d'ICE avec NYSE était due au fait que les deux entités se spécialisaient dans d'autres domaines du marché. ICE a généré la majeure partie de ses revenus du négoce de matières premières, tandis que le NYSE s'est spécialisé dans le négoce d'actions et d'obligations. En conséquence, la fusion a rapidement obtenu les approbations réglementaires. Pour l'Intercontinental Exchange, la partie la plus importante de la fusion était d'augmenter sa part sur le marché américain. Euronext lui-même devait être partiellement vendu (c'est-à-dire bourse : Paris, Amsterdam, Lisbonne et Bruxelles).

Malgré les turbulences liées aux changements de propriété, Euronext a continué d'élargir son offre de produits. Enternext a été créée en mai 2013. C'était une filiale censée aider les petites et moyennes entreprises à faire leur entrée sur Euronext.

2014 - 2020 : spin-offs et poursuite de l'expansion

ICE a décidé de réaliser retombéesou exclusion d'Euronext de ses structures afin de réaliser son introduction en bourse (c'est-à-dire les débuts en bourse). Avant les débuts, une série de transactions intra-groupe ont été réalisées. La transaction la plus importante a été la fermeture d'Euronext.LIFFE et son transfert à ICE (rebaptisé ICE Futures Europe).

Afin de stabiliser les cotations, une partie des actions a été vendue à un consortium de 11 investisseurs qui ont décidé de ne pas se débarrasser des actions Euronext pendant 3 ans (ce que l'on appelle le lock-up). Les investisseurs incluent : Euroclear, BNP Paribas, BNP Paribas Fortis, Société Générale, Caisse des Dépôts, BPI France, ABN Amro, ASR, Banco Espirito Santo, Banco BPI et la Société Fédérale Belge de Holding et d'Investissement (SFPI / FPIM).

En juin 2014, EnterNext a signé un partenariat avec Morningstar pour une couverture analytique des petites et moyennes entreprises (PME) et des entreprises du secteur des TMT (télécomunications, médias et technologie). Il s'agissait de permettre aux investisseurs individuels d'obtenir des analyses approfondies d'entreprises moins populaires.

Les années suivantes sont marquées par un développement par acquisitions. Grâce à eux, Euronext s'est diversifiée en termes de produits et de géographie. En août 2017, la société a acquis FastMatch - plateforme de trading de devises. La société a payé 90 millions d'euros pour 153% des actions. Les managers de FastMatch ont conservé 10% de la société. L'acquisition a permis à Euronext de diversifier sa source de revenus. En 2019, FastMatch a été renommé Euronext Fx.

En mars 2018, Euronext a annoncé l'acquisition de la bourse irlandaise. L'acquisition a coûté 137 millions d'euros à l'entreprise. La transaction au-delà de la diversification géographique a permis au groupe d'introduire des synergies de coûts de 6 millions d'euros par an. En 2016, ISE a généré un chiffre d'affaires de 29,4 millions d'euros, réalisé un EBITDA de 9,6 millions d'euros et un bénéfice net de 8 millions d'euros. Cela signifiait que l'entreprise payait un ratio P / E de 17,1 pour ISE.

Une autre acquisition a eu lieu en juin 2019. Cette fois, la Bourse d'Oslo a été achetée. La transaction était beaucoup plus importante que les précédentes. Il a clôturé à plus de 780 millions de dollars. L'acquisition n'a pas été sans problèmes. Un concurrent américain fait partie de ceux qui souhaitent acheter la bourse norvégienne - Nasdaq.

Ce n'était pas la fin des acquisitions. En décembre 2019, Euronext a acquis 66% des actions de Nord Pool, l'une des plus grandes bourses d'électricité en Europe. Au moment de l'opération, la valeur économique de la société était estimée à 84 millions d'euros. Nord Pool était alors actif sur 14 marchés et avait une position forte dans les pays scandinaves et baltes. En 2018, Nord Pool a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 80 millions d'euros. La transaction a permis à Euronext de diversifier son mix produit et une chance de se battre plus efficacement pour des parts du marché de l'énergie avec Deutsche Börse.

Une autre prise de contrôle a eu lieu en avril 2020, lorsqu'Euronext a annoncé le rachat d'environ 70 % du DCSD (Danish Central Securities Depository). La transaction a augmenté le segment d'activité lié aux services post-transaction. Au moment de l'acquisition, la DCSD était valorisée à 150 millions d'euros.

Rachat de la Bourse de Milan

Malgré le grand nombre d'acquisitions en 2017-2020, Euronext a continué à rechercher des opportunités d'achats supplémentaires. Cela s'est passé en 2020. Les négociations commerciales entre LSEG (London Stock Exchange Group) et Euronext ont débuté au second semestre 2020 la Bourse de Milan. La transaction devait impliquer une filiale de London Stock Exchange Group Holdings Italia SpA LSEG a décidé de vendre la bourse de Milan en raison d'exigences réglementaires. En raison de l'acquisition du fournisseur de données Refinitiv par le London Stock Exchange Group, la Bourse de Londres a dû vendre certains de ses actifs.

Dans le cadre de l'acquisition, Euronext a estimé qu'elle générerait des synergies d'environ 3 millions d'euros d'ici 60 ans. Dont 45 millions d'euros liés aux économies de coûts et 15 millions d'euros de revenus supplémentaires liés aux ventes croisées.

L'opération de cession de la bourse de Milan était valorisée à 4 325 millions d'euros et les fonds destinés à cet effet devaient être organisés comme suit :

  • 0,3 Md€ de trésorerie détenue par la société,
  • 1,7 milliard d'euros obtenus par Euronext grâce au prêt,
  • Environ 2,3 milliards d'euros obtenus grâce à la participation d'autres investisseurs (dont Intensa Sanpaolo et CDP Equity [Cassa Depositi e Presiti]) et des actionnaires actuels d'Euronext.

La transaction a augmenté la dette de l'entreprise, mais le conseil d'administration estime que le niveau de la dette nette par rapport à l'EBITDA tombera en dessous de 3 à la fin de 2022.

La simple acquisition de la bourse de Milan signifiait qu'Euronext renforçait sa position sur le marché boursier européen. Il y avait 370 sociétés cotées sur la seule Borsa Italiana, la plupart appartenant au segment des PME (petites et moyennes entreprises). La capitalisation totale des entreprises cotées sur cette bourse dépassait les 600 milliards d'euros. Le groupe comprenait également la plateforme de négociation MTS, qui permet la négociation de titres de créance. Le package avec la bourse et la plate-forme comprenait également le segment de compensation et le dépositaire de titres. Les services de post-marché ont généré environ 37 % des revenus de Borsa Italiana.

03 Bourse italienne d'Euronext

Source : présentation aux investisseurs d'Euronext NV

Suite à la transaction, la filiale italienne devait être responsable de plus de 33% des revenus de la société combinée. Euronext est devenue la première place boursière d'Europe en termes de rotation des liquidités en bourse et la deuxième en termes de négociation d'ETF en Europe. Fin 2021, environ 3 500 ETF étaient négociés.

04 Chiffre d'affaires d'Euronext après acquisition

Source : présentation aux investisseurs d'Euronext NV

Grâce à cette opération, Euronext a significativement amélioré sa position sur le marché des services de dépôt et de compensation. Les revenus de négociation d'obligations figuraient également dans la composition des revenus. En revanche, la part des revenus du commerce sur le marché au comptant est passée de 25% à 20%.

Euronext - informations détaillées

Environ 7 2000 sociétés sont cotées sur 2021 bourses détenues par la société. Fin décembre 6, la capitalisation boursière de l'ensemble des sociétés cotées sur Euronext était de 900 110 milliards d'euros. En outre, environ 000 2 produits classés comme warrants et certificats d'investissement sont cotés sur les bourses appartenant à la société. C'est le XNUMXème marché de ce type en Europe.

Euronext est également le premier marché de dérivés (futures et options) en Europe. Le portefeuille de la société comprend des dérivés sur CAC 40 (indice principal en France). Le contrat à terme CAC 40 est le deuxième instrument de ce type le plus échangé en Europe. La société dispose également d'un portefeuille très développé de produits dérivés à base de matières premières et de produits agricoles.

Euronext est également exposé au marché obligataire. La perle de la couronne est la plateforme de trading MTS. 52 000 instruments sont négociés sur Euronext. MTS est la plus grande plate-forme européenne de négociation d'obligations d'État européennes dans le modèle D2D (Dealer-to-Dealer). C'est également un leader sur le marché italien du repo. MTS est également la 3e plus grande plate-forme permettant les obligations d'État européennes dans le modèle D2C (Dealer-to-Client).

Euronext FX est une plateforme du type ECN (réseau de communication électronique) permettant le commerce de devises ou de métaux précieux. La plateforme est alimentée par la technologie FastMatch qui permet aux clients d'accéder à un marché liquide détenu par plusieurs fournisseurs de liquidités. L'offre Euronext FX est utilisée par les banques, les fonds spéculatifs, les sociétés de négoce d'accessoires et les courtiers de détail.

Euronext doit s'efforcer d'inciter les acteurs du marché à utiliser sa plate-forme. L'un des programmes permettant d'orienter le trafic vers les bourses d'Euronext est le programme SLP (Supplemental Liquidity Provision). Le programme récompense les fournisseurs de liquidités qui garantissent des écarts faibles et une exécution des ordres de haute qualité, quelle que soit leur taille.

Euronext développe également ses solutions technologiques. Le produit phare est la plateforme Optiq. C'est une solution qui remplace la solution UTP (Euronext Universal Trading Platform). Depuis juillet 2017, la solution  il est utilisé pour la négociation de solutions au comptant et dérivées. Un an plus tard, la solution est mise en place pour la négociation sur le marché des titres de créance. En 2019, Euronext Dublin a entièrement mis en œuvre la solution Optiq. À son tour, la bourse norvégienne a également migré vers Optiq dans les 17 mois suivant la prise de contrôle. En 2023, la négociation en bourse et les produits dérivés à la Bourse de Milan passeront également au nouveau système de négociation.

gestion

Le PDG de la société est Stéphane Boujnah, en poste depuis 2015. Auparavant, M. Stéphane a occupé des postes de direction dans des sociétés telles que Deutsche Bank, Credit Suisse et Santander Global Corporate Banking. Il convient de mentionner qu'il a collaboré pendant deux ans avec le ministère français de l'Économie (1997 - 1999).

La plupart des responsables des échanges locaux sont en poste depuis de nombreuses années. L'exception est Mme Delphine d'Amarzit, qui a pris la direction générale de la Bourse de Paris en mai 2021. Avant d'occuper ce poste, elle a travaillé comme directrice générale adjointe chez Ornage Bank (2016-2021).

05 Gestion Euronext

Source : Rapport d'entreprise Euronext pour 2021

Actionnariat

Dans l'actionnariat d'Euronext, environ 23,8% des actions sont détenues par des actionnaires dits de référence (RS). Les principaux actionnaires de ce groupe sont CDP Equity et la Caisse des Dépôts et Consignations. Les deux sociétés détiennent une participation de 7,32 % dans la société. Chacun des actionnaires inclus dans RS s'engage à ne pas céder les actions jusqu'au terme de l'accord signé entre RS et Euronext. Le contrat actuel expirera en 2024. Il convient de mentionner que les contrats avec RS sont régulièrement prolongés, mais souvent avec une composition différente. Le groupe d'actionnaires précité a droit à 3 sièges au Conseil de Surveillance d'Euronext.

06 Actionnaires d'Eurinext

Source: rapport annuel 2021

Les autres actionnaires sont très fragmentés. Aucun d'entre eux n'a une participation suffisante pour influencer significativement la forme du conseil de surveillance ou la composition de la direction générale. Une telle situation peut ne pas plaire aux investisseurs qui préfèrent la structure d'actionnariat du propriétaire majoritaire qui peut créer une stratégie à long terme pour les opérations de l'entreprise.

Secteurs d'activité

Les revenus d'Euronext NV sont très diversifiés. Néanmoins, les revenus du négoce d'instruments financiers restent prépondérants. Ce domaine d'activité représentait environ 36% des revenus de l'entreprise. Dans ce segment, la chose la plus importante est le commerce sur le marché au comptant, qui représentait 22,6% des revenus totaux de l'entreprise.. Euronext est leader en bourse sur 7 marchés dont : la Belgique, la France, les Pays-Bas, le Portugal, la Norvège, l'Irlande et l'Italie. Selon les données préparées par la société, environ 71% du chiffre d'affaires sur ces marchés a été réalisé par l'écosystème Euronext.

07 Chiffre d'affaires d'Euronext

Source: rapport annuel 2021

La société a une forte présence sur le marché européen des blue chips. 58% des composants EURO STOXX 50 est cotée sur les bourses appartenant à l'alliance. Dans le cas de l'Euro STOXX 600, jusqu'à 32 % des entreprises sont cotées sur des bourses appartenant à Euronext. L'entreprise analysée est également à la première place en Europe en termes de capitalisation des entreprises nationales et est le leader européen en termes de chiffre d'affaires journalier moyen.

La négociation de produits dérivés et de titres de créance a représenté environ 9 % des revenus. Les échanges d'obligations et de bons s'effectuent principalement sur la plate-forme MTS, qui a été acquise « dans un package » avec la bourse de Milan. Le commerce des produits dérivés est axé sur les contrats à terme et les options. Une liquidité très élevée est visible dans les produits dérivés sur des indices tels que l'AEX ou le CAC 40. Euronext a introduit des produits dérivés sur des indices paneuropéens tels que FTSEEurofirst czy FTSE EPRA / NAREIT (exposition au marché immobilier). En 2021, la valeur nominale des contrats à terme conclus a dépassé 5 100 milliards d'euros. En revanche, la valeur nominale moyenne des contrats conclus lors de chaque session dépassait les 20 milliards d'euros. Outre le négoce de dérivés sur indices et actions, l'offre comprend également des dérivés sur l'électricité et des matières premières agricoles. Il y a même des contrats à terme sur le saumon.

Euronext développe en permanence ses activités liées aux services de post-marchéi. La société détient une participation minoritaire dans une entité qui réalise ce type de service à l'échelle mondiale - LCH SA. Euronext détient 11% des actions de la société. Euronext détient également une participation minoritaire dans Euroclear SA. En outre, le propriétaire de 7 bourses européennes développe ses services de compensation, qui opèrent actuellement sous le nom d'Euronext Clearing (anciennement CC&G).

Advanced Data Services (ADS) est une autre partie de l'activité d'Euronext. Il s'agit d'une activité liée à la fourniture de données en temps réel et de données historiques. Les données s'appliquent à la fois au marché au comptant et au marché à terme. Les clients utilisant les services d'Euronext sont à la fois les plus grandes banques d'investissement et des investisseurs individuels (via Live.Euronext.com ou via des maisons de courtage). Les données réelles concernent à la fois les prix d'achat et de vente, le prix de transaction ou ce que l'on appelle carnet de commande. Les données sont "regroupées" dans divers produits achetés par les clients en fonction de leurs besoins. Bien sûr, plus les données sont détaillées, plus leur prix est élevé. Une plateforme de commerce électronique est opérationnelle depuis 2018, qui permet aux investisseurs particuliers d'acquérir des données en ligne. Récemment, Euronext a élargi son offre avec des données sur le marché obligataire et les fonds. En 2019, Euronext a introduit Market Flow dans son offre, qui montre les entrées quotidiennes dans le carnet d'ordres. De plus, la possibilité d'effectuer des analyses approfondies basées sur des données anonymisées et agrégées a été introduite.

Les index sont un autre groupe de produits inclus dans Advanced Data Services. Euronext propose une large gamme d'indices de référence utilisés à la fois par les ETF et les fonds gérés activement. Les indices les plus utilisés sont : CAC 40, AEX et MIB. Euronext développe en permanence de nouveaux indices pour répondre aux attentes des clients. Le segment des indices ESG se développe de manière particulièrement dynamique. En 2021, la société a introduit 20 indices de ce type. L'un d'entre eux était l'indice CAC 40 ESG. L'indice MIB ESG, le premier du genre pour les sociétés italiennes de premier ordre, a également été introduit.

Résultats financiers

Depuis son introduction en bourse en 2014, Euronext a considérablement développé ses activités. Cela peut être vu dans le nombre de bourses détenues par la société, la capitalisation des sociétés cotées ou les revenus. Quoi de plus, malgré l'augmentation de la taille de l'entreprise, la société a réussi à améliorer considérablement la marge EBITDA. Cela signifie qu'il existe un levier opérationnel dans l'entreprise.

08 Développement d'Euronext

L'expansion de l'entreprise dans des domaines d'activité qui étaient jusqu'à présent des "points blancs" est également significative. Il suffit de mentionner la présence d'une plateforme de négociation d'obligations (MTS) ou d'un segment de compensation. Il est à noter que l'entreprise augmente la part des revenus qui ne dépendent pas de la négociation en bourse. Par conséquent, les revenus de l'entreprise sont plus prévisibles et permettent un meilleur ajustement de la structure de coûts.

Millions d'euros 2018 2019 2020 2021
Revenu 615,0 679,1 884,3 1 288,9
Bénéfice opérationnel 330,9 355,7 460,8 627,7
La marge d'exploitation 53,80 % 52,38 % 52,11 % 48,70 %
Bénéfice net 215,9 221,9 315,5 413,3

Source: propre étude

Comme vous pouvez le voir, l'entreprise augmente régulièrement son échelle d'opérations. En conséquence, les revenus et le bénéfice net augmentent. Fait intéressant, Euronext maintient toujours une marge opérationnelle très élevée, qui variait entre 2018% et 2020% en 52-53.

Millions d'euros 2018 2019 2020 2021
OCF * 223,5 253,8 278,0 543,7
CAPEX ** 22,3 26,1 19,2 67,6
FCF *** 201,2 227,7 258,8 476,1

Source : propre étude / * OCF - cash-flow opérationnel, ** CAPEX - dépenses d'investissement, *** FCF - cash-flow libre (FCF = OCF - CAPEX)

Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation ont augmenté chaque année, en ligne avec l'augmentation des bénéfices nets. Les faibles dépenses d'investissement sont une caractéristique de ce type d'entreprise. Euronext n'a pas besoin d'usines de production ou de grands entrepôts. Grâce à cela, l'augmentation de l'échelle de l'entreprise n'entraîne pas la nécessité d'augmenter considérablement les dépenses en capital. Cependant, la croissance organique elle-même pour une entreprise aussi mature est modérée : elle s'élève à plusieurs pour cent. Pour cette raison, si une entreprise veut croître plus vite, elle est condamnée à prendre le relais. L'acquisition récente de la bourse de Milan a entraîné un endettement important de l'entreprise :

Millions d'euros 2019 2020 2021
argent 369,8 629,5 804,4
Dettes d'intérêts 1 073,4 1 331,7 3 133,4
Dette nette 703,6 702,2 2 329,0
EBITDA 399,4 518,6 753,5
Dette nette / EBITDA 1,76 1,35 3,09

Source: propre étude

On peut s'attendre à ce que le rythme des acquisitions ralentisse dans les années à venir afin de ne pas trop augmenter le niveau d'endettement d'Euronext NV. Malgré cela, la société a toujours l'intention de partager ses bénéfices avec les actionnaires et de verser régulièrement des dividendes.. Cela est dû au fait qu'Euronext a un modèle économique très stable et n'a pas de forte concurrence sur ses marchés locaux. Seul le ralentissement des introductions en bourse et des segments de marché et le marché baissier du marché peuvent inquiéter. Pendant le marché baissier, le nombre de nouvelles introductions en bourse, attirant l'attention des investisseurs, diminue. De plus, le marché baissier oblige les fonds à lutter contre les sorties de capitaux, ce qui réduit leurs actifs sous gestion. Une baisse des prix entraîne une baisse du chiffre d'affaires en bourse, ce qui affecte les revenus dépendant du chiffre d'affaires.

Cependant, le marché baissier et les conditions économiques plus faibles ne sont qu'un obstacle temporaire à la poursuite du développement des activités d'Euronext. Au cours des 5 à 10 prochaines années, l'entreprise devrait augmenter ses revenus et ses bénéfices. Avec eux, le dividende par action augmentera également. Ainsi, les investisseurs en dividendes peuvent être intéressés par un investissement sur Euronext.

stratégie 2024

Malgré le développement dynamique, Euronext estime qu'il a encore une marge de croissance. En plus de se concentrer sur la croissance des revenus elle-même, la société entend accroître son efficacité opérationnelle. En conséquence, le taux de croissance organique supposé des revenus (3 % -4 %) est inférieur à l'augmentation annuelle moyenne prévue de l'EBITDA (5 % -6 %). Les raisons en sont, entre autres synergies résultant de l'acquisition de Borsa Italiana et du développement du segment de la compensation. De plus, la transition de toutes les bourses appartenant à Euronext vers le système de transaction Optiq contribuera à optimiser les coûts. En revanche, les dépenses d'investissement (CAPEX) seront maintenues, qui s'élèveront à environ 5% du chiffre d'affaires chaque année. La société a l'intention de fournir environ 50 % de son bénéfice net aux actionnaires sous forme de dividendes chaque année.

09 Objectifs Euronext 2024

Source : présentation sur la stratégie de l'entreprise jusqu'en 2024

Une saine politique de gestion du capital est utile au développement durable. En conséquence, Euronext ne reprend pas toutes les entités disponibles à la vente. Il est très important pour les dirigeants de l'entreprise que l'acquisition ou le nouvel investissement ait un rendement du capital investi supérieur au coût moyen pondéré du capital.. La société acquise devrait assurer l'évolutivité des opérations et, idéalement, elle diversifierait la gamme de produits. Euronext recherchera des sociétés à reprendre dont les revenus ne dépendront pas du chiffre d'affaires boursier. Les segments avec des services pour les entreprises, des solutions post-marché et des produits pour les investisseurs sont privilégiés.

10 Euronext 2024

Source : présentation sur la stratégie de l'entreprise jusqu'en 2024

Comment investir sur Euronext ?

Actuellement, la plupart des courtiers offrent à leurs clients la possibilité d'investir sur les marchés étrangers. Cependant, au lieu de choisir le premier courtier du bord, il est préférable d'en rechercher un qui offre des commissions avantageuses ou un accès à un large éventail de produits.

Le moyen le plus simple d'investir sur Euronext est d'acheter les actions de la société sur l'un des marchés disponibles. La société est cotée à la Bourse de Paris (non détenue par Euronext NV). Lors de l'achat d'actions, l'investisseur doit être conscient du risque de change car les actions de la société sont cotées en euros. Un autre problème potentiel est la nécessité de régler l'impôt sur les plus-values ​​des marchés étrangers et le paiement de l'impôt sur les dividendes.

Vous pouvez également investir sur Euronext en utilisant des contrats à terme ou contrats sur différence (CFD). Cela vous donne la possibilité de profiter d'un effet de levier financier. Il est également possible d'investir à la fois sur le côté long (jouer sur les hauts) et court (jouer sur les bas) du marché. Bien sûr, investir avec des contrats à terme nécessite une bonne préparation. Il est nécessaire d'avoir une stratégie d'investissement éprouvée et des compétences en gestion des risques d'investissement.

Sinon, comment investir sur Euronext ? Une des idées est investir dans des options pour cette entreprise. Cette solution présente de nombreux avantages. Grâce aux options, vous pouvez construire une stratégie adaptée à vos besoins d'investissement et à votre profil de risque. Les exemples incluent des stratégies telles que : call couvert, option de vente protectrice, collar, spread haussier ou spread baissier. Une autre solution consiste à traiter les options comme un instrument sûr pour investir à long terme. Un exemple est l'achat d'options d'achat à long terme (SAUTS). Grâce à eux, vous pouvez profiter du levier financier avec une perte potentielle limitée (prime payée).

Il ne suffit certainement pas de trouver un instrument qui vous permettra d'investir sur Euronext pour prendre une décision d'investissement. Il est bien préférable de connaître l'histoire de l'entreprise et de ses activités afin de se forger sa propre opinion sur cette entreprise.

01 Cours de l'action Euronext

Graphique Euronext, intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

Courtiers Forex proposant des actions, des CFD sur actions et des options

Comment investir sur Euronext en pratique ? Bien sûr, l'option la plus simple est d'acheter les actions elles-mêmes, mais nous avons également un choix de CFD sur actions, qui vous permettent de jouer à la fois sur les hausses et les baisses de prix en utilisant l'effet de levier. De plus, nous pouvons utiliser les options disponibles sur l'offre Saxo Bank.

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Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perdre de l'argent rapidement en raison d'un effet de levier. De 72% à 89% des comptes d’investisseurs particuliers enregistrent des pertes monétaires résultant de la négociation de CFD. Demandez-vous si vous comprenez comment fonctionne le CFD et si vous pouvez vous permettre le risque élevé de perdre votre argent.

Résumé

Certes, Euronext ne correspond pas aux caractéristiques de l'entreprise, un perturbateur qui change le monde. Les revenus et les bénéfices de la société augmenteront à un rythme à un chiffre (hors acquisitions). Par conséquent, ce n'est pas une entreprise pour les investisseurs à la recherche d'entreprises de croissance.

Au lieu de cela, Euronext propose aux investisseurs entreprise stable, position établie sur le marché oraz dividendes annuels. Pour cette raison, les personnes qui recherchent une société stable pour leur portefeuille de dividendes peuvent investir sur Euronext. Jusqu'à présent, les opérations de l'entreprise ne sont pas menacées par une "perturbation" rapide par les fintechs. De plus, le développement du segment post-marché rend les revenus de la société légèrement indépendants de la situation du marché. Dans les années à venir, il y a de fortes chances qu'Euronext augmente l'échelle des opérations et le niveau de bénéfice net par action.

Le marché baissier peut être une période intéressante pour investir sur Euronext. La société est actuellement valorisée à 14 fois son bénéfice net. Ce n'est peut-être pas très bon marché, mais bien en dessous de la moyenne de ces dernières années.

Cet article est pour information seulement. Il ne s'agit pas d'une recommandation et n'est pas destiné à encourager quiconque à entreprendre des activités d'investissement. N'oubliez pas que chaque investissement est risqué. N'investissez pas d'argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre.
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