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Investir dans des options et gérer une position rentable
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Investir dans des options et gérer une position rentable

établi Forex ClubAoût 4 2022

Investir dans des options pour beaucoup, cela semble fabuleusement simple. Il suffit d'acheter une option, de sélectionner correctement la direction du changement de prix et des centaines de pour cent de profit sont à portée de main. Pour cette raison, de nombreux investisseurs novices se concentrent sur l'achat d'options "bon marché" qui vont bien au-delà de l'argent (DOTM - Profondément hors de l'argent) dans l'espoir d'atteindre un taux de rendement à trois chiffres. Cependant, la gestion d'une position d'option n'est pas aussi simple qu'il n'y paraît au départ. Ils ont une grande influence sur le prix de l'option Coefficients grecsqui peuvent augmenter ou diminuer la valeur de l'option. Pour cette raison, vous devez soigneusement réfléchir à la manière de gérer votre position. Dans l'article d'aujourd'hui, nous présenterons les problèmes de base liés à la gestion d'une position rentable sur le marché des options. Nous vous invitons à lire !


Liste des articles sur les coefficients grecs :


Problèmes de base

Comme toujours: "L'analyse à rebours est toujours efficace". Pour cette raison, de nombreux débutants sur le marché des options examinent les graphiques historiques et « analysent » la position en termes de performances historiques. A titre d'exemple, vous pouvez mentionner l'option d'achat sur Partages Apple expirant le 16 septembre 2022 avec un prix d'exercice de 160 $. En analysant le graphique du point de vue du passé, il serait possible de marquer la place "idéale" pour prendre et clôturer la position. Cependant, la gestion des positions en temps réel et l'utilisation de la "back analysis" sont deux disciplines différentes. Dans la suite de l'article, nous présenterons les stratégies les plus populaires pour gérer une position rentable.

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Graphique des options d'achat avec un prix d'exercice de 160 $ ​​expirant en septembre 2022. Source : plateforme TWS

La gestion d'une position rentable est sous-estimée par beaucoup. Tu devrais "Laisser les bénéfices croître". Cependant, rien n'est noir et blanc. Pour cette raison, en plus de votre stratégie d'entrée, vous devez développer une stratégie pour sortir ou couvrir une position rentable sur le marché des options. Dans l'article d'aujourd'hui, nous allons vous présenter comment gérer une position rentable lorsque vous avez :

  • position longue dans l'option d'achat,
  • position courte dans l'option d'achat,
  • une position longue sur l'option de vente,
  • une position courte dans une option de vente.

Gérer une position longue dans une option d'achat

En prenant une position longue sur une option d'achat, l'investisseur obtient le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un certain prix dans un certain laps de temps. En contrepartie de l'acquisition de ce droit, l'investisseur doit payer "Prime d'option"qui est la perte maximale qu'un investisseur peut subir. Par exemple, si un investisseur a acheté une option d'achat pour les actions Apple le 14 mars 2022 avec un prix d'exercice de 160 $ ​​et une date d'expiration du 16 septembre 2022. Il a payé 12 dollars par action pour cela, considérant qu'une option porte sur 1 actions Apple, la valeur de la transaction était de 100 1200 dollars. L'investisseur n'a pas l'intention d'attendre l'expiration de l'option, mais de clôturer la transaction lorsqu'un taux de rendement satisfaisant apparaît. Après treize séances, le prix des options est monté à 21 dollars. Cela signifie que le profit sur la transaction (après exclusion des coûts de transaction) était de 75 %. 

L'investisseur dans la situation actuelle peut :

  • laisser les bénéfices croître,
  • fermer la position,
  • acheter une option de vente,
  • émettre une option d'achat avec un prix d'exercice plus élevé.

D'une part, permettre aux bénéfices de croître vous permet de profiter de la nouvelle augmentation du prix d'Apple, d'autre part, cela crée un risque qu'il y ait un changement de tendance, qui dans le cas du négatif scénario peut même entraîner une perte sur la transaction. Le moyen de sortir d'une telle situation est de créer des arrêts mentaux, qui vous obligent à fermer votre position lorsque la tendance change.

Clôturer une position est la deuxième façon de gérer une transaction rentable. Il s'agit essentiellement d'un profit sur la table. Évidemment, dans une telle situation, il n'y a aucun risque de générer une perte sur la transaction (j'ignore les commissions). Cependant, l'inconvénient d'une telle solution est la possibilité de rater une transaction très rentable lorsque le scénario optimiste se réalise.

L'achat d'une option de vente est une solution qui permet de se prémunir contre le risque d'un retournement de tendance ou d'une correction plus profonde. Cela a ses avantages lors de l'achat d'options d'achat à long terme (SAUTS). Ensuite, l'utilisation d'options de vente à court ou moyen terme vous permettra de gagner pendant la correction du marché. Pour mieux illustrer une telle stratégie, nous utiliserons un exemple. Le 14 mars 2022, 1 action Apple était valorisée à 150 dollars. L'investisseur a décidé d'acheter 1 option d'achat avec un prix d'exercice de 160 $, qui expirera en septembre 2023. La prime payée par l'investisseur était de 21,8 $ par action, c'est-à-dire que la valeur de la prime payée était de 2180 29 $. Le 178,75 mars, le cours de l'action Apple était passé à 36,85 dollars. En conséquence, la valeur de l'option d'achat achetée est passée à XNUMX $. 

L'investisseur a commencé à craindre qu'il y ait une correction des actions Apple dans les trois prochains mois. Pour cette raison, il a acheté une option de vente avec un prix d'exercice de 3 $ ​​expirant en octobre 160. La valeur du bonus était de 2022 dollars par action, soit 7,62 dollars. Au 762 mai 20, l'action d'Apple était passée de 2022 dollars à 178,75 dollars. En conséquence, le prix de l'option de vente est passé à 132,16 $, tandis que le prix de l'option d'achat est tombé à 29,45 $. Cela signifie qu'après un peu plus de 13 mois, la transaction sur l'option d'achat à long terme a enregistré une perte de 2 $ par action, tandis que le gain sur l'option de vente acquise était de 8,8 $. Après avoir clôturé une position dans une option de vente, l'investisseur couvrira plus que les pertes actuelles et futures potentielles sur la détention de LEAPS sur les actions Apple.

https://forexclub.pl/opcje-jak-inwestowac-z-ich-uzyciem-wprowadzenie/

Graphique des options de vente avec prix d'exercice de 160 $, expiration octobre 2022. Source : plateforme TWS

prix d'achat Prix ​​20 mai 2022 % monnaie
Option d'appel 21,8$ 13,00$ -59,6%
Option de vente 7,62$ 29,45$ + 186%
Ensemble 29,42$ 42,45$ + 44,3%

Source: propre étude

Écrire une option d'achat alors que vous avez un profit sur les options d'achat permet de réduire la perte potentielle dans le cas du scénario le plus pessimiste (la valeur de l'option achetée tombe à 0) voire de "garantir" un profit sur la transaction. L'investisseur doit vendre une option avec un prix d'exercice plus élevé. Pour mieux illustrer la transaction, il convient d'utiliser un exemple. Comme auparavant, l'investisseur a acheté le 14 mars 1 option d'achat avec un prix d'exercice de 160 $, qui expirera en septembre 2023. Il a payé 21,8 $ par action pour cela. Le 29 mars, le cours de l'action Apple était passé à 178,75 dollars. En conséquence, la valeur de l'option d'achat achetée est passée à 36,85 $. Pour protéger les bénéfices, il a émis une option d'achat avec un prix d'exercice de 180 $, qui expire en septembre 2023. De l'option vendue, l'investisseur a reçu un bonus de 27,3 $ (2730 100 $). Cela signifie que même dans le cas du scénario dans lequel les actions Apple chutent à environ 5,5 $, l'investisseur réalisera un profit sur la transaction de 550 $ (XNUMX $).

Prix ​​de transaction Pomme 100 $ - prix de l'option Bénéfice / perte sur la transaction
Appel long 21,8$ 0 -21,8 $
Appel court 27,3$ 0 + 27,3 $

Source: propre étude

Gérer une position courte dans une option d'achat

En ouvrant une position courte sur une option d'achat, l'investisseur s'engage à vendre l'instrument sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié. En contrepartie de l'acceptation de cet engagement, l'investisseur reçoit une "prime d'option" qui est le profit maximum que l'investisseur peut réaliser. Par exemple, si un investisseur a émis une option d'achat sur les actions Apple le 14 mars 2022 avec un prix d'exercice de 160 $ ​​et une date d'expiration du 16 septembre 2022. Il a reçu 12 dollars par action pour cela, considérant qu'une option est émise pour 1 actions Apple, la valeur de la transaction était de 100 1200 dollars. Après treize séances, le prix des options est monté à 21 dollars. Cela signifie que la perte de transaction (après exclusion des coûts de transaction) était de 9 $ par action. Il s'agit d'un exemple d'opération de perte. Cependant, supposons qu'un investisseur place une option au même prix, mais que le prix de l'option soit tombé à 5 $, à la suite de la transaction, 700 $ ont été générés par la transaction (1200 500 $ - XNUMX $).

 L'investisseur dans la situation actuelle peut :

  • laisser les bénéfices croître,
  • fermer la position,
  • acheter une option d'achat.

Permettre aux bénéfices de croître n'est pas la bonne stratégie pour une option d'achat vendue. La raison en est que le profit maximum est prédéterminé, tandis que la perte potentielle peut largement dépasser le profit potentiel. Par conséquent, afin de gérer correctement le risque, l'investisseur doit décider de fermer la position si plus de la moitié de la prime s'est déjà « évaporée » de l'option émise.

L'achat d'une option d'achat vous permet de vous protéger contre une situation où l'investisseur craint qu'une courte correction à la hausse sur l'instrument sous-jacent ne soit possible. Cependant, une telle solution laisse perplexe du point de vue de la gestion du risque de portefeuille. Si la vente d'une option d'achat comporte le risque de générer une perte énorme en cas de correction à la hausse, peut-être qu'une meilleure solution consiste à fermer une position courte avec profit et à acheter une option d'achat ?

Gérer une position courte dans l'option de vente

En ouvrant une position courte sur l'option de vente, l'investisseur s'engage à acheter l'instrument sous-jacent à un prix spécifié dans un délai spécifié. En contrepartie de l'acceptation de cet engagement, l'investisseur reçoit une "prime d'option" qui est le profit maximum que l'investisseur peut réaliser. Dans le même temps, l'investisseur s'expose au risque d'une forte baisse du prix de l'instrument sous-jacent, ce qui entraînera une perte nettement supérieure au profit maximum. Parfois, les investisseurs émettent une option de vente pour acheter une action à un prix inférieur au prix actuel ("faire de l'argent" avec une prime de temps).

Par exemple, si un investisseur a émis une option de vente sur les actions Apple le 15 mars 2022 avec un prix d'exercice de 160 $ ​​et une date d'expiration en septembre 2023. Il a reçu 25,5 $ par action pour cela, considérant qu'une option porte sur 1 actions Apple, la valeur de la transaction était de 100 2550 $. Au 29 mars 2022, le prix de l'option était tombé à 15,15 $. Cela signifie que l'investisseur a généré un profit de 1035 $ (multiplicateur de 10,35 $ *).

 L'investisseur dans la situation actuelle peut :

  • laisser les bénéfices croître,
  • fermer la position,
  • acheter une option de vente.

Permettre aux bénéfices de croître n'est pas la bonne stratégie pour une option d'achat vendue. La raison en est que le profit maximum est prédéterminé, tandis que la perte potentielle peut largement dépasser le profit potentiel. Par conséquent, afin de gérer correctement le risque, l'investisseur doit décider de fermer la position si plus de la moitié de la prime s'est déjà « évaporée » de l'option émise.

L'achat d'une option de vente vous permet de vous protéger contre la situation où l'investisseur craint qu'une courte correction à la baisse sur l'instrument sous-jacent ne soit possible. Cependant, une telle solution laisse perplexe du point de vue de la gestion du risque de portefeuille. Si l'émission d'une option de vente comporte le risque de générer une perte énorme en cas de correction à la baisse, peut-être une meilleure solution consiste-t-elle à fermer une position courte avec un profit et à acheter une option de vente ?

Gérer une position longue dans l'option de vente

En prenant une position longue sur l'option de vente, l'investisseur obtient le droit de vendre l'instrument sous-jacent à un certain prix dans un certain laps de temps. En contrepartie de l'acquisition de ce droit, l'investisseur doit payer une « prime d'option » qui correspond à la perte maximale que l'investisseur peut encourir. 

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Option de vente avec prix d'exercice de 160 $, expire en octobre 2022. Source : plateforme TWS

Par exemple, si un investisseur a acheté une option de vente sur des actions Apple le 30 mars 2022 avec un prix d'exercice de 160 $ ​​et une date d'expiration en octobre 2022. Il a payé 7,5 $ par action pour cela, considérant qu'une option est sur 1 actions Apple, la valeur de la transaction était de 100 $. L'investisseur n'a pas l'intention d'attendre l'expiration de l'option, mais de clôturer la transaction lorsqu'un taux de rendement satisfaisant apparaît. Le 750 mai 12, le prix de l'option est passé à 2022 $. Cela signifie que le profit sur la transaction (après exclusion des coûts de transaction) était de 24,5 %.

L'investisseur dans la situation actuelle peut :

  • laissez vos profits croître
  • fermer le poste
  • acheter une option d'achat
  • émettre une option de vente avec un prix d'exercice inférieur

D'une part, permettre aux profits de croître permet de profiter d'une nouvelle baisse du prix d'Apple, d'autre part, cela crée un risque qu'il y ait un changement de tendance, qui dans le cas d'un scénario négatif peut même entraîner une perte sur la transaction. La sortie de cette situation est la formation mentale arrêter les pertesqui forcent la position à fermer en cas de changement de tendance.

Clôturer une position est la deuxième façon de gérer une transaction rentable. Il s'agit essentiellement d'un profit sur la table. Évidemment, dans une telle situation, il n'y a aucun risque de générer une perte sur la transaction (j'ignore les commissions). Cependant, l'inconvénient d'une telle solution est la possibilité de rater une transaction très rentable lorsque le scénario optimiste se réalise.

L'achat d'une option d'achat est une solution qui permet de se prémunir contre le risque d'un retournement de tendance ou d'une correction plus profonde. Cela a ses avantages lors de l'achat d'options de vente à long terme (LEAPS). Ensuite, l'utilisation d'options d'achat à court ou moyen terme vous permettra de gagner pendant la correction du marché. Pour mieux illustrer une telle stratégie, nous utiliserons un exemple. 

Le 29 mars 2022, 1 action Apple était valorisée à 178 dollars. L'investisseur a décidé d'acheter 1 option de vente avec un prix d'exercice de 170 $, qui expirera en septembre 2023. La prime payée par l'investisseur était de 19,2 $ par action. Au 20 mai, l'action d'Apple avait chuté à 132,16 dollars en bourse. En conséquence, la valeur de l'option de vente achetée est passée à 37 $. L'investisseur a commencé à craindre qu'il y ait une correction des actions Apple dans les trois prochains mois. Pour cette raison, il a acheté une option d'achat avec un prix d'exercice de 3 $ expirant en octobre 140. La valeur du bonus était de 2022 $ par action, soit 10 1000 $. Au 1er août 2022, le cours de l'action Apple avait chuté de 161,5 dollars. En conséquence, le prix de l'option d'achat est passé à 26 $, tandis que le prix de l'option de vente a chuté à 22,5 $. Cela signifie qu'après un peu plus de 2 mois, la transaction sur l'option de vente à long terme a enregistré un bénéfice de 3,3 dollars par action, tandis que le bénéfice sur l'option d'achat acquise était de 16 dollars.

prix d'achat Prix ​​20 mai 2022 % monnaie
Option de vente 19,2$ 22,5$ + 17,2%
Option d'appel 10,0$ 26$ + 160%
Ensemble 29,2$ 48,5$ + 66,1%
Source: propre étude
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Sécurisation avec une option d'achat. Source : plateforme TWS

Émettre une option de vente lorsque vous avez un profit sur les options de vente permet de réduire la perte potentielle dans le cas du scénario le plus pessimiste (augmentation de la valeur de l'option achetée) ou même de "garantir" un profit sur la transaction. L'investisseur doit vendre une option avec un prix d'exercice inférieur. Pour mieux illustrer la transaction, il convient d'utiliser un exemple. 

Comme auparavant, le 29 mars, l'investisseur a acheté 1 option de vente avec un prix d'exercice de 160 $, qui expirera en septembre 2023. Il a payé 19,2 $ par action pour cela. Au 20 mai, l'action d'Apple avait chuté à 132,16 dollars en bourse. En conséquence, la valeur de l'option de vente achetée est passée à 37 $. Pour protéger les bénéfices, il a émis une option de vente avec un prix d'exercice de 150 $ qui expire en septembre 2023. Le commerçant a reçu une prime de 27,75 $ (2775 200 $) de l'option vendue. Cela signifie que même dans le cas du scénario dans lequel les actions Apple augmentent à environ 8,55 $, l'investisseur réalisera un profit sur la transaction de 855 $ (XNUMX $).

Prix ​​de transaction Pomme 200 $ - prix de l'option Bénéfice / perte sur la transaction
Mise longue 19,2$ 0 -19,2 $
Vente courte 27,75$ 0 + 27,75 $

Source: propre étude


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