L'investissement passif - qu'est-ce que c'est | Avantages et inconvénients [Guide]

Au cours des deux dernières décennies, il y a eu un changement dans la façon dont les fonds sont alloués sur le marché des capitaux par les investisseurs individuels et institutionnels. Il y a un lent passage de l'investissement actif à l'investissement passif (le soi-disant portefeuille passif). Les bons résultats des solutions passives combinés à des frais peu élevés et à la simplicité d'utilisation de cette solution ont trouvé de nombreux partisans. Grâce à ces solutions, l'investisseur n'a pas besoin de se familiariser avec l'analyse fondamentale et technique. Tout ce dont vous avez besoin est un compte de courtage, conséquence oraz résistance sur les feuillets de capital.

Stratégies passives

W "Explosion" les solutions passives ont également été aidées par le «grand boom» de 2009-2020 et une reprise très rapide des indices de la plupart des marchés après «Korabessie». En conséquence, les investisseurs américains n'ont pas connu un long marché baissier depuis plus d'une décennie. Il ne faut pas oublier que pendant une longue stagnation (par exemple, WIG20 en 2011-2020), les stratégies passives fonctionnent tout aussi mal.

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Dans le temps "Marché haussier permanent sur les actions américaines", les stratégies passives liées à ce marché se sont également très bien comportées. Si l'indice S&P a presque triplé en valeur au cours des 10 dernières années, alors ETF et fonds indiciels atteint un taux de rendement très similaire. 

Aux États-Unis, il y a depuis plus de 10 ans une sortie de fonds des solutions actives et une entrée vers les solutions passives. Il est donc à la mode d'investir dans des produits qui imitent les marchés, et non pas de les battre. Ceci est clairement visible dans le graphique ci-dessous.

Źródło: 361capital.com 

Qu'est-ce qu'un portefeuille passif?

C'est un portefeuille qui a une exposition à des instruments qui imitent des indices ou des classes d'actifs particulières. Ce portefeuille peut être composé à la fois d'ETF et de fonds indiciels. Le but des solutions passives est de refléter le plus fidèlement possible un référentiel donné. Les ETF et les fonds indiciels ne battront jamais la performance d'un indice de référence donné (elle sera inférieure en raison des frais de gestion), mais ils constituent une solution simple et bon marché pour la diversification de grands portefeuilles.

Le portefeuille passif doit être sélectionné en fonction du tempérament de l'investisseur. Les plus «agressifs» devraient avoir une plus grande exposition au marché boursier dans leur portefeuille. D'autre part, les investisseurs évitant le risque peuvent soit utiliser la stratégie 60:40, soit ajouter des instruments au portefeuille avec une exposition aux marchés des matières premières et de l'immobilier (FPI).

Qu'est-ce que l'investissement actif?

L'investissement actif oblige l'investisseur à constituer lui-même un portefeuille (sélection individuelle d'actions, d'obligations) ou d'investir dans un fonds investissant activement. L'investissement actif nécessite une analyse constante de la situation du marché, la sélection des sociétés optimales pour le portefeuille actions et des obligations pour la partie «obligataire» du portefeuille. Lorsque vous investissez dans des instruments de capitaux propres, vous devez être familiarisé avec l'analyse fondamentale ou technique. En investissant pour son propre compte, l'investisseur économise le coût de la gestion d'actifs, mais au coût d'opportunité, c'est le temps passé à lire des états financiers ou à analyser des graphiques.

En investissant dans des fonds gérés activement, l'investisseur confie des fonds à des professionnels qui embauchent des analystes pour trouver des opportunités d'investissement qui «battent le marché». En contrepartie, le fonds facture des frais de gestion plus élevés pour couvrir les frais de gestion du fonds. Cependant, les frais de gestion élevés signifient qu'une grande partie des bénéfices du fonds est consommée. En conséquence, la plupart des fonds actifs affichent des performances inférieures à leurs indices de référence. Il n'est pas étonnant qu'en Pologne, certains fonds facturent quelques pour cent des frais de gestion.

"Investir est simple mais pas facile"

Il convient de rappeler les paroles de l'un des meilleurs investisseurs de l'histoire. Un des dictons Warren Buffett était:

"Investir est simple mais ce n'est pas facile."

À première vue, la phrase ci-dessus peut ne pas avoir de sens. Cependant, à y regarder de plus près, la citation ci-dessus a du sens. 

L'investissement est simple car il vous suffit d'acheter un actif avec les fonds disponibles. Cependant, ce n'est pas facile car vous devez investir vos fonds avec bon sens. L'achat d'un hectare d'une parcelle de terrain dans le désert du Sahara pour les terres agricoles n'est peut-être pas la meilleure idée d'investissement. De même, l'achat d'actions dans une société qui fait l'objet d'une procédure de mise en faillite peut entraîner la perte des fonds de l'investisseur. 

Un autre problème est les émotions de l'investisseur qui peuvent entraver le suivi du plan d'investissement. Fait intéressant, les émotions interfèrent avec toutes les conditions du marché.

Lors d'une tendance haussière, une appréciation des actifs peut inciter l'investisseur à prendre des bénéfices. C'est classique "Réduire les bénéfices"comme l'ont découvert les investisseurs vendeurs Amazon en 2010 parce qu'il "a trop grandi". Dans le même temps, une tendance haussière peut entraîner FOMO (Peur de manquer), c'est-à-dire la peur de rater une opportunité. Dans une telle situation, la croissance rapide, par exemple, des entreprises liées à l'industrie de la marijuana (en 2018) pourrait persuader l'investisseur d'acheter des actions «sur la colline».

Périodes de stagnation du marché

Un autre aspect est la réaction de l'investisseur en cas de tendance baissière. Ajustements de stock  et les autres instruments sous-jacents font partie intégrante du marché. L'investissement à long terme nécessite l'acceptation de périodes baissières, au cours desquelles les actifs se déprécieront régulièrement. Ces périodes sont propices à une plus grande accumulation d'instruments financiers. Cependant, un investisseur nerveux peut ne pas résister à des périodes de baisse des prix. En conséquence, il commencera à vendre "sur le trou classique". De plus, les périodes de stagnation du marché (tendance latérale) favorisent une rotation de portefeuille plus fréquente, ce qui entraîne des coûts de transaction (commission + spread).

Une excellente solution de contournement pour les pièges psychologiques consiste à investir régulièrement dans des solutions passives. Dans ce cas, l'investisseur a un horizon temporel de 20 ou 30 ans. En conséquence, il ne se soucie pas des prix actuels. Chaque mois, il achète un certain nombre d'ETF ou de fonds indiciels. Lors de liquidations soudaines, il profite de la liquidation et achète plus d'unités de fonds. Il n'a pas à avoir peur de faire un mauvais choix. Il achète des solutions diversifiées tant en termes de secteurs que de pays. Un tel investisseur ne veut pas battre le marché. Ne perd pas de temps à chercher le prochain Amazon ou Apple. Il se concentre sur sa vie et utilise le marché des capitaux pour multiplier son capital.

Pour qui l'investissement passif est-il une bonne idée?

L'investissement passif est une très bonne solution pour les personnes qui n'ont pas le temps d'analyser le marché des capitaux. Cela s'applique aux personnes qui doivent travailler à temps plein, qui ont leur propre entreprise ou qui n'ont pas le temps de se former dans le domaine de l'analyse fondamentale et technique.

Ceux qui utilisent des solutions passives doivent être réalistes en matière d'investissement. Les solutions passives ne vous permettront pas de «gagner de l'argent supplémentaire» en un mois ou deux. Il est nécessaire d'investir régulièrement et d'être cohérent dans la mise en œuvre des stratégies d'investissement. La méthode passive de multiplication de l'épargne ne convient pas "Des histoires intéressantes au grill". Choisir un portefeuille passif n'est pas possible "Trouver le prochain Microsoft". D'autre part, grâce à la diversification géographique et de marché, le risque de perte significative résultant de l'investissement de la plupart des fonds dans une entreprise en faillite est réduit.

Avantages et inconvénients de l'investissement passif

L'avantage des instruments passifs est la réduction des frais de gestion, qui résultent de la baisse des coûts supportés par les gestionnaires du fonds indiciel ou de l'ETF. L'avantage de coût des solutions passives par rapport aux solutions actives résulte, entre autres, car il n'est pas nécessaire d'embaucher des analystes qui sont payés pour rechercher et analyser des idées d'investissement qui «battent le marché».

En créant un portefeuille d'investissement, l'investisseur peut facilement obtenir une exposition aux marchés mondiaux et à un large éventail d'actifs en un seul clic. Lors du choix de solutions passives, un investisseur n'a pas à suivre l'actualité du marché, analyser les entreprises ou les politiques des banques centrales.

L'investisseur hypothétique peut également oublier de suivre l'évolution de l'économie. Les entreprises qui réussissent augmenteront leur part dans l'indice, tandis que les «perdants» abandonneront l'indice ou seront marginalisés.

L'inconvénient de l'investissement passif est «l'aveuglement des fonds». Cela signifie qu'un fonds indiciel ou un ETF investit dans l'ensemble de l'indice. Le panier comprend à la fois les entreprises augmentant l'échelle des opérations et les entreprises des «industries mourantes», dont les revenus et les résultats financiers diminuent chaque année suivante. 

Un autre inconvénient est l'aveuglement des solutions passives. Cela s'applique à l'investissement dans des entreprises qui sont contraires à la vision du monde de l'investisseur (par exemple, les jeux de hasard, les sociétés de tabac, etc.). Un autre inconvénient est l'incapacité de réaliser des bénéfices supérieurs à la moyenne, car l'investissement passif sous-performera presque toujours l'indice de référence (les frais de gestion ont un taux de rendement inférieur).

Une autre faiblesse est la faible flexibilité de l'investissement passif. Un ETF ou un fonds indiciel achète des actions, qu'elles soient chères ou bon marché. En période de ralentissement, les fonds passifs n'utilisent pas de stratégies de couverture permettant de minimiser les pertes.

Résumé

L'investissement doit être simple. Vous n'avez pas besoin de connaître les mathématiques avancées ou la connaissance des modèles de tarification des dérivés pour profiter de la croissance de la valeur du portefeuille. Grâce à l'investissement passif, l'investisseur peut acquérir un portefeuille diversifié d'actifs avec une exposition à la fois au «marché standard» (S & P 500, S & P 400, DAX 30) et des investissements spécialisés (robotique, entreprises de croissance, Entreprises brésiliennes). La chose la plus difficile à propos de l'investissement passif est de gérer vos émotions. Les aspects comportementaux tels que le fait de faire face à de plus longues périodes de perte sont essentiels pour parvenir à l'indépendance financière.