Combien de temps attendrons-nous la baisse des taux par le MPC ?

RPP, comme prévu, n'a pas modifié les taux d'intérêt. Nous n'atteindrons l'objectif d'inflation qu'en 2025, et la première baisse des taux n'est possible qu'en 2024. La période d'attente d'une baisse des taux sera record, puisqu'elle a duré en moyenne six mois au cours des trois derniers cycles. Aux États-Unis, cette période était de 7 mois.

En Pologne, les taux d'intérêt restent inchangés

Le Conseil de politique monétaire, comme prévu, n'a pas modifié les taux d'intérêt. La dernière fois que les taux ont été relevés, c'était en septembre 2022. Depuis lors, il y a eu une pause dans les hausses de taux, bien que le cycle soit en fait terminé. Actuellement, le scénario économique le plus probable est une première baisse des taux en 2024 au plus tôt. L'inflation, qui est tombée à 14,7% a/a en avril, reste la variable clé des taux d'intérêt. Cependant, la baisse actuelle est principalement un effet statistique, et les prix continuent d'augmenter. Selon la projection actuelle NBP à l'objectif d'inflation de 2,5 %. n'aura lieu qu'en 2025.

La semaine dernière, il y a eu une hausse des taux d'intérêt aux États-Unis - ils ont été relevés de 0,25 pp. dans la plage de 5 à 5,25 %. Selon les attentes du marché, il s'agit de la dernière hausse des taux et les premières baisses de taux sont déjà intégrées. Le marché prévoit que la première baisse des taux pourrait avoir lieu dès septembre de cette année. Depuis 1970, le délai moyen entre la dernière hausse de taux et la première baisse n'est que de 4 mois, alors que sur les 3 derniers cycles il est de 7 mois en moyenne.

En Pologne, la période entre la dernière hausse des taux et la première baisse sera record dans ce cycle. 8 mois se sont écoulés depuis la dernière hausse, et nous attendons les premières baisses au plus tôt en 2024. Lors des précédents cycles de hausses, ces délais étaient beaucoup plus courts. En 2012, la période entre la dernière augmentation et la première réduction était de 6 mois, en 2008 - 5, et en 2005 - 7 mois. Donc, en moyenne, c'était six mois.

À propos de l'auteur

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