Actualités
Maintenant vous lisez
Un rallye historique sur le marché obligataire
0

Un rallye historique sur le marché obligataire

établi Daniel KosteckiMars 13 2023

Nous n'avons pas observé de tels événements depuis longtemps, car les taux d'intérêt n'ont pas été aussi élevés depuis longtemps et il n'y a pas eu de changement d'attitude quant à leur orientation future, même malgré une inflation toujours élevée.

Fou sur le marché obligataire

Aujourd'hui, les investisseurs ont oublié la hausse des prix et se sont précipités sur les bons du Trésor comme pour une bouée de sauvetage, abandonnant notamment les actions des banques européennes. D'autres secteurs subissent également un ricochet, alors que les institutions financières et les investisseurs en sont peut-être venus à la conclusion qu'il s'agit d'un pic imminent de hausses ou d'une pause dans les hausses de taux d'intérêt.

Les rendements obligataires ont peut-être longtemps tenté les investisseurs, mais ils pouvaient encore attendre d'acheter parce que les taux d'intérêt étaient encore considérés comme plus élevés, de sorte que les rendements et les obligations pouvaient être achetés encore moins cher.

Les événements récents ont peut-être convaincu les investisseurs que la fin des hausses de taux est proche et que c'est le bon moment entrer dans les obligations. Cependant, ce processus n'est pas étalé dans le temps, mais ressemble à une ruée sur la berge. Tout à la fois.

Ce n'est qu'aujourd'hui que le prix des Bunds allemands a augmenté de 2,5 %, le prix des obligations à 2 ans a augmenté de 1 %, ce qui est un résultat record et historique ces dernières années. Aux États-Unis, le prix des titres à 30 ans a augmenté de 2,6 %. Traduire cela en rendements : chute de plus de 10 % sur 4 ans aux États-Unis. jusqu'à 3,45 pour cent 10l Allemagne : baisse de 2,78 à 2,20 %, 10l UK : baisse de 3,92 à 3,30 %.

Obligations américaines et inflation

Il convient d'ajouter à tout cela qu'à la fin du mois de janvier, les investisseurs financiers sur le marché à terme obligataire américain détenaient des positions courtes record. Ils s'attendaient à ce que les prix baissent davantage à mesure que les taux d'intérêt augmentaient et voulaient gagner de l'argent en vendant des contrats. Actuellement, leurs positions record sont menacées, ce qui pourrait entraîner une couverture massive des rachats de ces métiers, ce qui pourrait encore stimuler la demande.

Et le combat alors ? inflation? Personne ne s'en soucie pour l'instant et au lieu de taux d'intérêt plus élevés pendant plus longtemps, une inflation plus élevée peut attendre plus longtemps. Seule une grande récession résoudra deux problèmes - des taux d'intérêt trop élevés et une inflation trop élevée... Il reste à espérer que le marché a réagi de manière excessive à la demande actuelle d'obligations et que la situation commencera bientôt à se normaliser.

En Europe, la décision sera cruciale EBC sur les taux d'intérêt jeudi et les déclarations de Christine Lagarde sur la panique bancaire et l'euphorie obligataire. Plus tôt, cependant, les investisseurs apprendront mardi les données sur l'inflation aux États-Unis. S'il chute rapidement, il peut y avoir une demande supplémentaire d'obligations. D'autre part, si la désinflation ne se poursuit pas, le marché, en particulier le marché boursier, pourrait être encore plus en difficulté.

Qu'en penses-tu?
Je
0%
intéressant
100%
Heh ...
0%
Shock!
0%
Je n'aime pas
0%
blessure
0%
À propos de l'auteur
Daniel Kostecki
Analyste en chef de CMC Markets Polska. En privé sur le marché des capitaux depuis 2007 et sur le marché Forex depuis 2010.