Fondations pour le Forex - Balance des paiements, réserves de change, politique et spéculation [partie 3]

Balance des paiements, réserves de change, politique et spéculation

Il s’agit de la troisième et dernière partie du cycle des fondations sur le marché Forex, qui contient une grande quantité de connaissances dans le domaine de la réaction monétaire aux facteurs économiques et politiques. Leur observation joue un rôle important dans leur analyse. Ce ne sera pas une surprise si je constate que toutes les devises ne réagissent pas avec le même niveau de volatilité lors de la publication, par exemple les données sur l’inflation. D'autre part, la recherche de corrélations positives ou négatives entre des paires de devises individuelles n'a pas beaucoup de sens, car leur degré change progressivement en fonction des conditions du marché. Bien entendu, les corrélations sur le marché ne sont pas un facteur constant se produisant toujours, dans la même mesure entre les paires.

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Balance des paiements

Tout d'abord, regardons exactement en quoi consiste la publication de la balance des paiements. Il donne une image statistique de tous les flux du commerce extérieur d'un pays donné sur une période donnée (le plus souvent, on parle de termes annuels). Nous le divisons en deux groupes - le bilan actuel et le solde du capital. Considérez le premier d'entre eux.

Solde actuel nous divisons en une balance commerciale et un compte invisible (cela inclut le trafic de services, les transferts, les revenus des dépôts à terme). La balance commerciale est nettement plus "influente" sur le marché, ce qui illustre les flux d’échanges de biens, en d’autres termes, les exportations / importations. Si entre export (e) et import (i), il existe une telle relation: e  > et, nous parlons d'une balance commerciale positive. Les exportateurs reçoivent ensuite des devises pour les marchandises vendues. Ensuite, ils les échangent contre des PLN, vendant plus de devises que nécessaire pour l'importation. Naturellement, cela fonctionne favorablement (renforcement) sur la monnaie nationale.

Dans une situation de balance des paiements négative (i> e), les importateurs paient en devises pour les biens achetés à l'étranger. La demande d'une devise étrangère achetée sur le marché intérieur (dans cet exemple) pour le PLN est supérieure à la vente de cette devise à l'exportation. Cela a un effet négatif sur le zloty.

Prenons le deuxième type d'atelier - solde du capital. Comme son nom l’indique, il s’agit de courants d’échange de capitaux. L'achat d'actifs étrangers par les Polonais entraîne une sortie de fonds du pays. La situation inverse provoque l’afflux de moyens de paiement étrangers en Pologne. Lorsque le solde ne coïncide pas (ne va pas à 0 / n’est pas égal), nous avons affaire à un déficit ou à un solde positif. En Pologne, il existe un déficit commercial depuis de nombreuses années. Quelle est la cause? Comme d'habitude, de nombreux facteurs contribuent à cet état de choses. En tenant compte de tous, une relation simple peut être déduite:

• balance des paiements positive -> augmentation de la monnaie nationale
• balance des paiements négative -> baisse de la monnaie nationale

Réserves de change brutes

Les réserves de change en Pologne comprennent: l’or monétaire, droits de reproduction spéciaux (DTS - unité de règlement internationale non monétaire) et autres avoirs en devises pouvant être échangés à la banque centrale. En général, plus les réserves sont importantes, plus le risque de déstabilisation de la monnaie nationale est faible en cas de turbulences sur les marchés, plus la garantie de convertibilité du zloty et de remboursement de la dette extérieure est grande.

En général, le niveau des réserves de change est de nature illustrative. Nous ne devrions pas, sur la base de ses lectures, émettre des spéculations à long terme sur la hausse ou la baisse potentielle de la monnaie nationale. Les réserves de change sont utiles en cas d’échange de grandes quantités d’espèces contre une autre devise. Le niveau des réserves de change du pays est particulièrement observé par les non-résidents.

Portefeuille et investissement direct

Pour une grande partie des analystes et des chercheurs du marché des changes, les investissements de portefeuille et les investissements directs sont considérés comme le facteur le plus important sur le marché polonais. Qu'est-ce qui est vraiment en eux? Il s’agit entre autres d’un calendrier d’acquisitions, de privatisations et de rachats d’entreprises polonaises, par exemple par des investisseurs étrangers. Une bonne connaissance des transactions ci-dessus vous permet de rejoindre le flux de flux de trésorerie importants. Afin de ne pas entraîner de baisse significative de la monnaie nationale, les investisseurs avertis concluent souvent des opérations de swap de change sur le marché monétaire, accordant ainsi indirectement des prêts à un montant supérieur, ce qui a pour effet de retarder la vente de la devise (deuxième échange).

Stabilité politique et spéculation

Ce ne sera pas une grande surprise ici de tirer la dépendance de la déclaration selon laquelle plus le pays est politiquement stable, plus la monnaie nationale est forte. Les périodes les plus chaudes pour les devises sont toutes les manifestations anti-gouvernementales, les activités des partis politiques (en tant qu'indicateurs de développement), la stabilité du gouvernement ou les élections.

Dans le cas d'événements politiques tels que guerres, bouleversements, discours importants de dirigeants politiques ou scandales, ils ont un caractère psychologique. Grâce à cela, les gens construisent des idées basées sur un pays donné, qu'il soit stable, quelle soit sa force sur la scène internationale ou la situation économique. Il convient de mentionner le soi-disant échapper à des monnaies. Nous parlons du dollar américain et du franc suisse, qui gagnent dans des situations d'incertitude. Cela est dû à une conviction historique à propos de la puissance militaire des États-Unis et de la politique de neutralité en Suisse.

La spéculation est un facteur plus intéressant. Compte tenu de la libéralisation croissante des marchés financiers, le volume du commerce extérieur joue un rôle de plus en plus réduit dans la formation des prix des paires de devises individuelles. Étant donné que les flux de trésorerie importants jouent le rôle le plus important, il est avant tout les flux (flux de fonds spéculatifs) construira des cours à court terme. En Pologne, seules les banques polonaises et étrangères traitent de la spéculation à court terme.

Politique de change de la banque centrale

L'un des principaux objectifs des banques centrales est de maintenir un niveau de prix stable. La stratégie utilisée par le MPC repose sur les principes d'un objectif d'inflation directe. Cela suppose de se concentrer sur toutes les informations qui soutiennent ou menacent la réalisation de l'objectif d'inflation présumé. Il est difficile de classer directement un système de taux de change donné dans le cadre théorique et les relations générales. Le système de taux de change actuel est appelé «règlement liquide», en raison de la détermination du niveau d’intervention par NBP.

Résumé 

Lors de l'examen des facteurs fondamentaux, nous devrions tout d'abord observer leur impact sur la monnaie (historiquement) et prendre en compte l'environnement actuel et les relations commerciales et politiques. Toutes les paires de devises ne se comporteront pas de la même manière que l'annonce d'une baisse de l'inflation dans le pays et souvent (comme le montrent les récents événements mondiaux), elle l'ignorera complètement. Notre horizon d'investissement joue un grand rôle. Si nous avons vraiment l'intention d'évaluer la situation économique d'un pays donné, sachant que nous voudrons investir notre argent plus longtemps, l'analyse la plus fondamentale est logique. Cependant, pour les jeux purement spéculatifs, une telle analyse est pour l’essentiel inutile. Les informations sur les publications de données ne peuvent que signaler des périodes de volatilité accrue.