ESMA: Cryptomonnaies de risque pour les investisseurs. Réglementation nécessaire au niveau européen

L'ESMA, la supervision paneuropéenne des marchés financiers, a publié une communication à la Commission européenne, au Conseil européen et au Parlement européen concernant les actifs liés aux crypto-monnaies, y compris les OIC. C'est un recueil de conseils relatifs à la réglementation des crypto-monnaies considérées comme des instruments financiers. Dans la communication, l'AEMF présente sa position en soulignant les lacunes juridiques et en soulignant la nécessité de certaines modifications.

La MiFID devrait inclure les crypto-monnaies

L'analyse effectuée par l'AEMF en coopération avec les autorités nationales chargées de la réglementation des marchés financiers locaux a permis de tirer un certain nombre de conclusions. Sur la base des recherches effectuées au cours de l'année 2018, le régulateur européen a pu identifier un certain nombre de problèmes dans les réglementations financières en vigueur, notamment les actifs cryptographiques.

Les lacunes juridiques diagnostiquées ont été divisées en deux catégories:

• Pour les actifs cryptographiques considérés comme des instruments financiers sur la base des dispositions de la directive MIF, il existe des domaines nécessitant une interprétation ou un réexamen d'exigences spécifiques afin de permettre une application efficace de la réglementation en vigueur; et
• Lorsque les crypto-actifs ne sont pas considérés comme des instruments financiers, l'absence de réglementation financière appropriée expose les investisseurs à un risque important. L'ESMA estime que les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent devraient au moins s'appliquer à tous les actifs cryptographiques et activités impliquant des actifs cryptographiques. Des exigences appropriées en matière de divulgation des risques devraient également être mises en place afin que les consommateurs puissent être conscients des risques potentiels avant d'engager des fonds dans des actifs cryptographiques.

Steven Maijoor, président de l'ESMA:

«Notre étude des autorités nationales de la concurrence a montré que certains actifs cryptographiques peuvent être considérés comme des instruments financiers MiFID, auquel cas un ensemble complet de règles financières de l'UE s'appliquerait. Toutefois, la législation existante n'ayant pas encore été élaborée pour ces instruments, les autorités nationales de la concurrence ont du mal à interpréter les exigences existantes. "

En outre, le rapport se lit comme suit:

"Parallèlement, un certain nombre d’actifs cryptographiques vont au-delà du cadre réglementaire actuel dans le domaine de la finance. Il s’agit d’un risque important pour les investisseurs qui disposent d’une protection limitée ou inexistante lorsqu’ils investissent dans des actifs cryptographiques. "

La communication indique clairement que l'AEMF dispose d'une marge de manœuvre limitée et que, selon le régulateur, elle constitue une menace principalement pour les investisseurs. La surveillance du marché de la cryptographie sera poursuivie et les institutions de l'UE se chargeront d'élaborer des moyens de supprimer les lacunes et les problèmes identifiés.

Maijoor montre une solution spécifique - une réglementation au niveau de toute l'Europe:

"Pour garantir l'égalité des chances et une protection adéquate des investisseurs dans l'Union européenne, nous pensons que les lacunes et les problèmes identifiés seraient mieux pris en charge au niveau européen."

La volonté de réglementer le marché de la crypto et de l’ICO, en plein développement, n’est pas nouvelle. En octobre, nous avons informé du budget considérable que l’ESMA prévoit de consacrer à l’étude des pièces de monnaie virtuelles (lecture: L'AEMF émettra 1,1 en millions d'euros pour surveiller le marché des crypto-devises).

Crypto-monnaies aux États-Unis en tant que marchandises

Aux États-Unis, en septembre, 2018 a rendu à la Cour suprême un verdict selon lequel les crypto-monnaies correspondent à la définition d'un bien (ang. produits). De ce fait, ils sont soumis à la réglementation de l'établissement de surveillance du marché des dérivés - CFTC (Commodity Futures Trading Commission). Cela a en fait clos le sujet des litiges et des incertitudes réglementaires.

Tout indique que le régulateur européen veut actuellement obtenir un effet similaire - attribuer des crypto-monnaies au groupe d'instruments financiers, bien que le rapport à ce jour suggère que nous devrons attendre un peu pour cela.