Pourquoi investir sur les marchés mondiaux a-t-il du sens ?

Au cours de la dernière décennie, investir dans des actions polonaises a été nettement moins attrayant, en particulier par rapport aux marchés développés, mais notre bourse était également plus faible par rapport à la soi-disant émergents (marchés émergents). Il y a peu de chance que cette situation change sensiblement dans les années à venir.

Les principales raisons sont les conditions locales, incl. dans un petit nombre d'entreprises liquides, la prédominance d'industries moins attractives pour l'investissement (comme les secteurs de l'énergie et de la finance), le manque pratique d'entreprises technologiques, ainsi que la part croissante du Trésor public dans les entreprises cotées.

Marchés émergents avec des perspectives plus faibles

Les différences dans les taux de rendement annuels calculés de 2010 à 2022 sont très importantes : USA + 12,8 % par an, Marchés émergents + 2,5 % par an, Pologne -3.5 % par an. Les plus grandes entreprises américaines, y compris les industries de la technologie et de la santé, ont "gouverné" les marchés boursiers après 2007 - ces deux industries représentent aujourd'hui environ 40 % Indice S & P500. Dans le cas de l'indice MSCI Emerging Markets, l'industrie technologique, avec une part de plus de 18 %, occupe la deuxième place juste après l'industrie financière. En revanche, il n'y a pratiquement pas d'industrie technologique dans les indices polonais - dans WIG20, il n'y a qu'Asseco Poland, et dans l'indice MSCI Poland, il y a aussi Livechat Software. Les indices polonais comprennent également une part très importante de l'industrie financière (plus de 30%) et de l'industrie énergétique (plus de 15%) - moins intéressantes pour les investisseurs.

En outre, les marchés des marchés émergents, dont la Pologne, ont montré une grande faiblesse par rapport aux marchés développés depuis 2007. Cela n'a pas toujours été le cas - ces marchés ont connu leur "super boom" en 2002-2007. Le taux de rendement du MSCI Emerging Markets au cours de la période d'octobre 2002 à octobre 2007 était de 425 %, et dans le cas de l'indice polonais WIG30, il était de 269 %. A titre de comparaison, dans le cas du S&P500 il n'est que de 91,7%. Y a-t-il une chance pour une répétition du boom de 2002-2007 pour les marchés émergents ? Les chances sont plutôt minces.

Diversifier!

Les années 2002-2007 peuvent être brièvement qualifiées de « Chine forte, technologie médiocre aux États-Unis ». A cette époque, l'économie chinoise était en plein essor, tout en consommant de plus en plus de matières premières. Aujourd'hui, la Chine fait face à de nombreux défis économiques, tels que la dette et la bulle immobilière. En octobre 2002, nous étions au trou "technologique". Indice Nasdaq vient de chuter de la colline de 2000 de 77,9 %. Après une telle expérience, les investisseurs ont naturellement tourné le dos à la technologie et à Internet, mais seulement pour quelques années. Aujourd'hui, la « technologie américaine » peut encore attirer les investisseurs. En outre, dans un proche avenir, l'économie polonaise pourrait également payer un prix relativement plus élevé pour un niveau d'inflation supérieur à la moyenne - ce qui pourrait se refléter dans les taux de rendement des actifs locaux.

À notre avis, il y a peu de chance que la situation en Pologne ou sur les marchés émergents change radicalement dans les années à venir. Par conséquent, la solution optimale pour sauver les Polonais est de se concentrer sur leur plus grande diversification géographique, et l'investissement mondial est aujourd'hui heureusement beaucoup plus simple, moins cher et plus pratique que jamais.

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À propos de l'auteur

Jaroslaw Jamka - Expert expérimenté en gestion de fonds, associé professionnellement au marché des capitaux depuis plus de 25 ans. Il est titulaire d'un doctorat en économie, d'une licence de conseiller en placement et d'un courtier en valeurs mobilières. Il a personnellement géré des fonds actions, obligations, multi-actifs et global macro cross-asset. Pendant de nombreuses années, il a géré le plus grand fonds de pension polonais avec des actifs de plus de 30 milliards de PLN. En tant que directeur des investissements, il a géré le travail de nombreuses équipes de gestion. Il a acquis son expérience en tant que : Membre du Directoire d'ING PTE, Vice-Président et Président du Directoire d'ING TUnŻ, Vice-Président du Directoire de Money Makers SA, Vice-Président du Directoire d'Ipopema TFI, Vice-Président du Directoire de Quercus TFI, Membre du Directoire de Skarbiec TFI, ainsi que Membre des Conseils de Surveillance d'ING PTE et d'AXA PTE. Depuis 12 ans, il s'est spécialisé dans la gestion de classes globales macro cross-asset.

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