Le pivot prématuré de la BCE sera-t-il adopté par la FED ?

La Banque centrale européenne a relevé ses taux d'intérêt de 75 points de base, conformément aux attentes. Cependant, le ton même de la décision en combinaison avec la communication lors de la conférence était définitivement accommodant et suggérait un possible pivot de la BCE.

N'est-ce pas cependant une décision prématurée alors que l'inflation en Europe, et en Allemagne en particulier, ne ralentit pas du tout ?

Taux d'intérêt en hausse de 75 pb

La BCE relève fortement les taux d'intérêt et le taux de dépôt est déjà à 1,5%. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis 2009, mais il convient de noter qu'à la fin de 2008, les taux étaient légèrement supérieurs à 3 %. Le marché s'attendait à ce que la BCE relève ses taux dans cette fourchette, même si, compte tenu du rendement de la BCE, les attentes ont considérablement diminué et ne se situent désormais qu'à 2,7 %.

De plus, la BCE n'a pas annoncé qu'elle commencerait à réduire le bilan à partir de décembre, mais ajusterait seulement le programme de prêt TLTROafin de mieux refléter la situation actuelle des taux d'intérêt. Évidemment, il s'agit toujours d'une politique très belliciste par rapport à ce à quoi nous sommes habitués depuis des années, mais d'un autre côté, nous constatons un changement potentiel et une indication que les taux pourraient n'augmenter qu'une seule fois ou en plus au début de l'année prochaine. Cela pourrait être une sortie prématurée de la politique belliciste.

Record d'inflation

Les données de la plus grande région d'Allemagne, la Rhénanie du Nord-Westphalie, ont montré une inflation à 11% - un nouveau record à long terme. Pour la lecture principale, une légère augmentation de 10% à 10,1% est attendue, mais on sait déjà qu'elle sera plus élevée. La BCE voit-elle donc prématurément le succès de la lutte contre l'inflation ? Mais est-il plus préoccupé par les perspectives d'un ralentissement économique ?

La lecture de la pleine inflation en Allemagne à 14h00 CET vendredi, tandis qu'en France, nous avons également une augmentation à 6,2% de 5,6% contre des attentes de 5,8%. En revanche, on assiste à un ralentissement massif de l'inflation en Espagne de 8,9% à 7,3%. Cependant, le tableau final est en faveur d'une nouvelle hausse de l'inflation.

Que dit la Fed ?

La question est de savoir si le pivot actuel de la BCE et Banque du Canada il sera également adopté par la Fed, qui rendra sa décision mercredi prochain, le 2 novembre. Alors que le marché l'espère, les chances sont minces, compte tenu de la forte reprise économique aux États-Unis et des pressions inflationnistes toujours élevées. La réponse finale devrait provenir des données d'inflation PCE d'aujourd'hui, bien que dans ce cas, l'inflation sous-jacente devrait continuer à augmenter.

Le zloty a récemment profité de la vague d'amélioration de la situation mondiale. Les rendements sont passés de plus de 9 % à moins de 8 %, ce qui montre que la seule chose sur laquelle nous pouvons compter est la volatilité. Peu de temps après le début des échanges en Europe, nous payons 4,7562 PLN pour le dollar, 4,7306 PLN pour l'euro, 5,4780 PLN pour la livre et 4,7811 PLN pour le franc.

Source : Michał Stajniak, XTB