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Pourriez-vous tirer profit du massacre de Frank?
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Pourriez-vous tirer profit du massacre de Frank?

établi Paweł MosionekFévrier 1 2015

Jeudi noir sur le forex, 15 janvier 2015 ... Les nouvelles se sont rapidement répandues sur les grosses pertes des courtiers, et surtout des investisseurs particuliers et de leurs énormes découverts. Tant de gens se sont probablement demandé: était-il possible de gagner de l'argent grâce au massacre de Frank? Dans l'affirmative, par quel miracle et comment ce cours des événements pourrait-il être prédit d'une manière ou d'une autre?

Nous vous invitons à vous familiariser avec l'histoire de l'un de nos commerçants indigènes, qui a balayé le franc (et les courtiers) avec ruse et expérience.


ma 'Commerce de Soros'

Le plan pour 2015 était de ne décrire que des investissements exceptionnellement réussis ou très intéressants, mais je ne m'attendais pas à ce qu'à la mi-janvier, je fasse une transaction de ma vie - mon «commerce Soros» privé. De nombreux traders et courtiers se souviendront du 15 janvier 2015 comme du «jeudi noir», qui a mis fin à leur aventure avec le marché. J'ai eu la chance (*) que lors de l'effondrement du cours EUR / CHF J'ai ouvert une position courte sur cette paire.

Je ne me vanterai pas du résultat exact, parce que vous ne le croirez pas de toute façon. D'ailleurs, je me rends compte que j'ai les lecteurs de l'augmentation des paiements hypothécaires dans le forexowych brisé et frankowiczów, qui a dégagé le compte de courtier, de débit ou même chatouillé, je ne vais pas les jouer sur les nerfs et aller directement à la partie de fond.

J'espère que vous tirerez des conclusions constructives de ce poste, d'autant plus qu'à l'ère de la guerre des monnaies et de l'intervention permanente des banques centrales, la situation pourrait bientôt se répéter.

* - Certaines personnes ont eu la chance de naître intelligentes, tandis que d'autres étaient encore plus intelligentes et sont nées chanceuses - Ed Seykota 😉

Analystes et experts : « Choc, c'était imprévisible !

Au contraire, c'était possible et ne nécessitait pas de connaissances secrètes. La clé du succès a été l'observation de la faiblesse de l'eur / chf à partir de l'été 2011 et surtout dans les dernières semaines de 2014 et le premier de 2015. La faiblesse était d'autant plus prononcée qu'elle se produisait face à des achats illimités d'euro BNS et les efforts de la BCE, qui a promis de faire «tout ce qu'il faut» pour éviter la crise de la monnaie unique.


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Commençons par le graphique sur une échelle mensuelle. Du pic du boom de 2007 à la crise grecque en 2011, l'euro a vu le déclin de 40% par rapport à Frank. 6 2011 Septembre BNS monnaie suisse dévalué au niveau 1.20 et annoncé défendre ce niveau en imprimant un nombre illimité de CHF et leur conversion à l'euro. En tenant compte de la valeur de 1.20, nous obtenons encore près de 30% de diminution du niveau d'enregistrement 1.68 (#1 sur le graphique). On s'attendrait à ce qu'une correction forte soit suivie d'une correction spectaculaire, surtout lorsque l'allié des acheteurs de l'euro est l'une des banques centrales les plus importantes. En attendant, rien de pareil n'est arrivé (#2). Le graphique eur / chf flottait paresseusement dans la gamme 1.20-1.25 et le sommet de la capacité des euro-taureaux était le niveau 1.2647. Ce fut un signal clair pour moi que jouer sur le long côté du marché n'a pas beaucoup de sens, et que vous ne comptez pas sur des profits faciles malgré le fort soutien de la BNS.

Le fait qu'il n'était pas rentable d'acheter n'était en aucun cas une condition préalable pour vendre / vendre, ou fantasmer sur la levée de la barrière 1.20. Vous ne connaissez pas le jour ou l'heure - puisque cette léthargie a duré plus de 3 années, il pourrait bien prendre un autre 3. Cependant, en novembre 2014 est apparu les premières vibrations annonçant le prochain tremblement de terre.

Passons au graphique tous les jours

J'ai souligné quatre moments clés:

#3 - Novembre 2014 - le taux tombe au niveau de 1.2007, le plus bas depuis plus de deux ans. La situation est devenue si intéressante que j'ai jeté le graphique eur / chf sur le tableau de bord principal et commencé à le regarder de plus près, mais il était encore trop tôt pour toute action. Après tout, le printemps et l'été bien sûr 2012 aussi collé à ce niveau, alors les investisseurs comprennent que la BNS ne gagnera pas une offre de prix est retourné dans le couloir 1.20-1.25.

# 4 - décembre 2014 - le taux tombe à 1.2006. Les tentatives de contre-attaque des acheteurs (flèche entre les n ° 3 et n ° 4) se sont soldées par un échec total et tous les taureaux gagnés étaient de 1.2045. Ensuite, j'ai vu que la bande de fluctuation d'une largeur de 500 pips (1.20 - 1.25) était convertie en une plage d'une largeur inférieure à 50 pips (1.2000 - 1.2050). Quelque chose se passait et j'ai décidé d'agir avant qu'il ne soit trop tard. J'ai ouvert mes premières positions courtes en eur / chf.

#5 - 18 December 2014 - ce jour-là, l'ordinateur a été allumé assez tard et les premières informations que j'ai lues concernaient la décision de la BNS d'introduire des taux d'intérêt négatifs. Je me suis rendu compte que les Suisses ne plaisantaient pas vraiment et j'ai été époustouflé par la sueur froide. Avant de lancer la plate-forme de transaction, j'ai eu le temps de réfléchir - que le stop-loss au niveau 1.21 fonctionne, sinon les pertes pourraient s'élever à plusieurs centaines de pips, quand eur / chf augmentera. Quelle a été ma surprise (et soulagement!) Lorsque la carte chargée. Le cours n'a pas seulement décollé en orbite autour du globe, mais il n'a même pas pu atteindre mon stop-loss sur 1.21. Malgré une décision SNB aussi spectaculaire! De plus, non seulement il a sauté sur 1.2096, mais il n'a pas réussi à maintenir ce niveau et a terminé la journée avec un score bas de 1.2038.

#6 - les jours suivants de décembre et au début de 2015, le cours EUR / CHF s'est comporté exactement comme je l'espérais - il est descendu de plus en plus bas à l'approche de l'asymptote magique défendue par la BNS. A ce moment, je savais que mon commerce de Soros pourrait être proche. Le comportement du cours exigeait une question simple - Qui achète ces milliards de Francs contre la banque centrale, avec une quantité illimitée de munitions? De toute évidence, des idiots - des oligarques russes fuyant un navire en train de couler, des Grecs craignant un retour drachme ou peut-être des nerds-macro-commerçants comme notre Krzysztof «Eurogeddon» Rybiński. Sauf si…

À moins que l'argent intelligent ne sache quelque chose dont l'argent stupide n'a aucune idée. Smart Money, que Soros AD2015 - fonds de couverture de haut, les banquiers de Credit Suisse, UBS, Goldman Sachs et d'autres collègues Thomas Jordan, qui ont le privilège de manger le déjeuner avec lui à Zurich ou le ski à Zermatt. Alors que les agneaux du marché ont entendu des assurances que le niveau 1.20 était inviolable, les requins forex occupaient des positions courtes en eur / chf. La probabilité que la BNS renonce à affaiblir Frank était très élevée pour moi. Mais la conclusion la plus intéressante et probablement la plus importante de cet article est que même si je n'étais pas sûr de mon analyse, je jouerais encore sur le côté court du marché en raison du rapport risque / récompense cosmique offert par ce commerce.

Risque / récompense

Je m'attendais à ce que si la BNS libère le taux de Frank, elle s'affaiblira le premier jour pour atteindre, disons, 1.16, et dans les jours suivants, elle glissera plus au sud, vers 1.10, 1.05 et peut-être, d'ici quelques semaines, au niveau de 1.0. Dans mes rêves les plus fous, je ne m'attendais pas à ce que le taux chute à 0.85 en quelques minutes. Quoi qu'il en soit, je comptais sur un bénéfice d'environ 500-1000 pips avec un risque de 10 pips! Oui, ce n'est pas une erreur, 10 pips de risque.

Bien sûr, 10 pips, ce n'est rien même pour les paires de devises les plus stables, mais la pression sur l'appréciation de Frank était si forte que dans les 7 jours précédant le jeudi noir, l'écart quotidien était de 6 au maximum. pépins! Si j'avais été expulsé du marché par un pic aléatoire, j'étais prêt à revenir à découvert. Plusieurs fois - même lorsque j'ai été «bousculé» 5 fois de suite, mon risque était toujours de 50 pips par rapport à la chance de gagner 500 à 1000 pips. Un tel rapport risque-rendement asymétrique a été trouvé sur le marché une fois ces dernières années et cette fois, j'ai pu ne pas rater l'occasion.

Bien sûr, pour les joueurs du côté long du marché eur / chf, cette asymétrie s'est avérée être un clou pour le cercueil. Quiconque a perdu de l'argent pendant le Jeudi noir doit répondre à la question suivante: Qu'ai-je fait dans une transaction où j'ai risqué ~ 2000 pips pour gagner ~ 50 au mieux? Oui, je comprends, Thomas Jordan vous a assuré que 1.20 est certain comme une banque suisse, mais ...

Jeudi noir et exécution des transactions

Mon hémisphère droit a commencé à calculer les bénéfices potentiels assez rapidement, donc la question de la conversion de l'analyse ci-dessus en espèces était simple pour elle - nous allons vendre au maximum autant de lots eur / chf que le courtier le permettra, puis attendre l'inévitable. Heureusement, l'hémisphère gauche ne s'est pas emporté et a commencé à comprendre ce qui pouvait mal tourner. Et si la BNS, juste pour secouer le nez des spéculateurs, augmentait le taux de défense à 1.25?! Bien sûr, cela peut sembler absurde aujourd'hui, mais le 15 janvier au matin, la plupart d'entre vous diront certainement que c'est plus probable que 0.85 dans quelques heures! Il y avait donc un «risque extrême» que je perde quelques centaines au lieu de 10 pips. Eh bien, j'ai dû abandonner le concept «d'ouvrir autant de courts métrages que possible et d'attendre».


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En fin de compte, j'ai décidé que seulement 10% de la position prévue s'ouvrira immédiatement. Le 90% restant devait être ouvert en utilisant un ordre stop-vente. Depuis le marché pendant quelques jours variait 1.2006 - 1.2012 suppose que le taux de change au niveau de 1.2002, 2 pips au-dessus du 1.20 magique à l'étranger, sera un signal - la présentation a commencé. Alors seulement, il ne sera pas trop tard pour ouvrir des positions courtes, quelqu'un voudra-t-il acheter eur / chf quand le marché tombera dans l'abîme?

Ces craintes se sont avérées exactes. Chez mon courtier principal - Interactive Brokers - j'ai défini 3 ordres de vente-stop et un seul a été exécuté, avec la fourchette la plus large entre le prix d'activation et la limite d'exécution. Pour les deux autres, le parcours de vitesse s'est déroulé comme un couteau chaud dans le beurre. Heureusement, j'ai eu une idée géniale d'utiliser les plateformes forex polonaises à mes fins - et . L'adjectif brillant ne vient pas tant d'un manque de modestie que de la satisfaction supplémentaire de le surmonter marché des décideurs avec leurs propres armes.

Comme vous le savez, les market makers n'ont pas besoin de liquidités du marché pour exécuter les ordres, du moins pas immédiatement. Dans la plupart des cas, ils ne transfèrent pas les ordres vers le vaste marché, comme le font Interactive Brokers, mais familièrement parlant - ils «prennent les choses sur pied», devenant ainsi l'autre partie à la transaction. Le client gagnera - il perdra, le client perdra - il gagnera. Et comme 90% des clients perdent, dans des conditions normales de marché, il s'agit d'un modèle commercial formidable. Sauf que le 15 janvier 2015 n'était pas une journée normale, même si au départ il n'y avait aucun signe de l'approche de la tempête. Ainsi, lorsque le taux eur / chf est tombé aux alentours de 1.2002, les deux comme et ils ont exécuté mes commandes sans aucun problème, ouvrant des positions courtes sans savoir ce qui allait se passer. Nous savons tous ce qui s'est passé ensuite, je n'écrirai donc pas à ce sujet. C'était une bonne journée.

BNS - des menteurs irresponsables?

«Les analystes et les experts», en particulier les Polonais, considéraient la décision de la BNS comme hâtive, erronée, irresponsable ou simplement stupide. "Les Suisses se sont tiré dans le pied", a déclaré l'un d'entre eux. "Il n'y avait pas de communication avec le marché" - a ajouté d'autres. Je suis totalement en désaccord avec cela. Je peux comprendre l'amertume des gens qui ont perdu beaucoup d'argent à la suite de la consolidation de Frank, mais ...

Dans la réalité brutale des guerres monétaires, le rôle des banques centrales n'est ni d'aider les emprunteurs polonais ou les petits investisseurs sur les plates-formes de forex, ni Mario Draghi ou quelqu'un d'autre. Je ne pense pas que la banque centrale doive être particulièrement transparente et communiquer clairement ses intentions au marché. Au contraire, de temps en temps, il devrait lui donner un coup de poing sur le nez, ne serait-ce que pour éliminer la possibilité d'un gain facile et sans risque pour ses politiciens monétaires. Bien sûr, les spéculateurs de nez rouge signifiait dans ce cas, la perte dramatique de milliers de familles en Europe de l'Est, mais est la faute de la BNS ou ceux qui n'apprécient pas le risque, mettre en jeu l'ensemble de la propriété et ne pas essayer d'en sortir pendant 3 ans « crédit de vacances » sur le coût des Helvets?

Je me demande aussi à quoi devrait ressembler cette communication avec le marché, la préparant à un changement radical de politique. Thomas Jordan était-il censé aller voir les journalistes le 12 janvier et dire: «dans quelques jours, nous pourrions changer notre politique à l'égard de l'euro»? La barrière de 1.20 briserait une dizaine de secondes plus tard et si la BNS voulait s'en tenir au plan et persévérer jusqu'au jeudi noir, elle devrait acheter 10 milliards d'euros de l'heure.

En tant que citoyens, nous pouvons être intrigués par les banques centrales appelant de tels numéros, nous pouvons même être consternés par le fait que certaines personnes connaissent certaines choses un peu plus et un peu plus tôt. Mais en tant que trader, je ne dois pas me tordre les mains et désespérer que les marchés financiers soient difficiles à comprendre ou même brutaux ou injustes. Je ne peux qu'essayer de rejoindre le "power group" - parfois ses actions sont si expressives qu'un investisseur individuel sur son Meta Trader peut les voir, sans avoir accès à un site Web professionnel de Reuters, à Bloomberg et à une équipe d'analystes.

À la fin, je me référerai à la thèse des médias financiers si répétés que les Suisses ont beaucoup fait pour l'appréciation de Frank. Tout comme les célébrités sont connues pour être connues, la théorie est souvent citée, parce que les journalistes s'y réfèrent souvent. Par analogie, la Russie avec son rouble surfaite devrait maintenant être sur le seuil de la prospérité 😉 Et sérieusement - les dernières 45 ans, CHF est apprécié par rapport au dollar d'environ 400%, la banque suisse, montres, couteaux de poche, le fromage, le chocolat, le secteur de ski alpin pharmaceutique et technologique - ils se portent toujours bien. Le cas? Je ne pense pas 😉

Qui est le prochain?

Sur la vague de l'hystérie libre, les médias ont commencé à chercher plus de devises, dont les liens avec l'euro ou le dollar pourraient bientôt être brisés. Parle de la couronne danoise et du dollar de Hong Kong. Sont-ils les bons types? Eh bien, les meilleures offres sont rarement décrites dans les journaux avant le fait, mais qui sait, peut-être que l'un de ces cours sera publié.

Personnellement, je pense que vous devriez mettre les choses en perspective et ne pas vous concentrer uniquement sur les chevilles. Les guerres de devises sont un fait, même si c'est tabou dans l'establishment. Les banques centrales du monde entier interviennent sur les marchés financiers avec de plus en plus de nouveaux moyens. Certains, comme EBC, ils le font `` avec une certaine timidité '', d'autres aiment BOJsont incalculables comme le kamikaze.

Bien que supposés théoriquement comme un remède miracle pour les économies économiquement déprimées, ces programmes génèrent de nouvelles tensions et déstabilisent les marchés. Avec le fait que cela arrive assez lentement et personne ne le remarque. Soudain trach, un des éléments du système ne peut pas supporter et nous avons noir jeudi, vendredi, etc. Choc, cela ne pouvait pas être prévu!

Bref, gardez les yeux grands ouverts car une transaction intéressante peut attendre au coin de la rue. Nous vivons à des moments intéressants 😉

Source de l'article: Blog des commerçants

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À propos de l'auteur
Paweł Mosionek
Trader actif sur le marché Forex depuis 2006. Editeur du portail Forex Nawigator et rédacteur en chef et co-créateur du site ForexClub.pl. Conférencier à la conférence «Focus on Forex» à la Warsaw School of Economics, «NetVision» à l'Université de Technologie de Gdańsk et «Financial Intelligence» à l'Université de Gdańsk. Double gagnant du "Junior Trader" - jeu d'investissement pour les étudiants organisé par DM XTB. Accro aux voyages, aux motos et au parachutisme.