Que pouvons-nous attendre du marché des devises en 2020?

Forex 2020: L'année dernière a été une autre année passionnante pour les traders de devises.

être Conflit commercial américano-chinois ont dominé les gros titres de la plupart des journaux au cours de la dernière année. Bien que la première partie de l'accord ait finalement été convenue en décembre et doit être signée en janvier 2020, la route vers l'accord final reste longue et lourde. L'incertitude associée au commerce mondial, combinée à des données macroéconomiques généralement plus faibles qui sont apparues plus tard, a été l'une des principales raisons pour lesquelles la plupart des grandes banques centrales du monde ont adopté une approche politique aussi accommodante l'année dernière.

La Réserve fédérale a amorcé un revirement brutal de la politique américaine, abaissant les taux d'intérêt à trois reprises l'an dernier. Banque centrale européenne il a emboîté le pas en septembre, tout en reprenant son programme d'assouplissement quantitatif à grande échelle. Les banques centrales d'Australie et de Nouvelle-Zélande ont assoupli agressivement leur politique, et de nombreuses autres membres du "Groupe des Dix" (G10) ont soit suggéré la possibilité de réductions, soit fait valoir que des taux d'intérêt élevés resteraient hors de portée à court terme. Les exceptions notables sont Norges Bank (Banque centrale norvégienne) et Riksbank (Banque nationale suédoise), qui a relevé ses taux l'an dernier.

La saga du Brexit se poursuit encore plus longtemps que prévu car les parlementaires ne sont pas en mesure de s'entendre sur le contenu de l'accord. La date de sortie de la Communauté a été repoussée plus d'une fois, et deux fois, du 31 mars au 31 octobre, puis de nouveau jusqu'à fin janvier 2020. La victoire décisive du Parti conservateur aux élections législatives de décembre garantit cependant que la Grande-Bretagne finira par quitter l'Union européenne de manière ordonnée fin de mois.

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Dans le cas des devises des marchés émergents, échapper aux risques de guerre commerciale a contribué à une année instable, bien que les indices des marchés émergents se soient finalement fermés au moment où ils ont commencé 2019. Le dollar lui-même a en fait terminé la liste légèrement au-dessus du niveau à partir duquel il a commencé une série de hausses, malgré les coupes de la part Réserve Fédérale et l'incertitude concernant la guerre commerciale.

Indice du dollar américain, source: tradingeconomics.com

Forex 2020: Qu'est-ce qui attend les marchés des devises au cours des 12 prochains mois?

La Réserve fédérale restera passive dans un avenir proche

Lors de la réunion du FOMC en décembre, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a clairement indiqué que les taux d'intérêt ne changeraient probablement pas à court terme. Powell a déclaré que la banque devrait voir un pic "soutenu" de l'inflation pour justifier une augmentation des taux. D'une part, des signaux commerciaux positifs et des données macroéconomiques solides en provenance des États-Unis suggèrent que de nouvelles réductions de la Fed ne seront pas justifiées, et d'autre part - avec un taux d'inflation préféré par la Fed en dessous de 2%, il n'est pas non plus nécessaire de relever les taux d'intérêt dans un proche avenir. . On peut donc s'attendre à ce que la Fed maintienne les taux actuels au moins jusqu'au premier semestre 2020. Ce n'est qu'après cette période qu'il sera possible de déterminer l'impact des récentes coupes avant que la Réserve ne décide de définir une nouvelle direction pour la politique monétaire.

La BCE n'est pas pressée de se détendre à nouveau en 2020

L'ère de Mario Draghi à la Banque centrale européenne s'est terminée en octobreet ancien chef du FMI Christine Lagarde a donné sa première conférence de presse en tant que nouvelle présidente en décembre. Contrairement au ton relativement dur et lent de Draghi, Lagarde a commencé de manière assez optimiste, affirmant qu'il y avait des signes d'un ralentissement de la baisse de la production dans la zone euro.

Selon les experts, il y a des raisons d'être optimiste quant aux perspectives de la zone euro en 2020. Les indicateurs PMI se sont stabilisés, en particulier l'indice des services, qui était supérieur à 52,4, suggérant une amélioration du sentiment des consommateurs. Les données récentes sur le sentiment de l'Allemagne se sont également améliorées et l'indice de sentiment économique ZEW est revenu au plus haut niveau depuis le début de 2018.

Indice ZEW, source: tradingeconomics.com

L'amélioration des données macroéconomiques de la zone euro, attendue par le marché, peut signifier que la BCE maintiendra une politique stable au cours de l'année à venir. La stabilité des taux d'intérêt des deux banques centrales, combinée à l'amélioration attendue de la croissance de la zone euro, devrait soutenir la cotation de la principale paire EUR / USD en 2020.

La fin du conflit commercial américano-chinois

En décembre, les investisseurs ont finalement eu de bonnes nouvelles sur le front commercial américano-chinois, et le président Trump a signé la première partie de l'accord avec la Chine, initialement conclu en octobre. La Chine a accepté d'acheter 200 milliards de dollars supplémentaires de marchandises américaines au cours des deux prochaines années dans le cadre de l'accord, les États-Unis abandonnant les tarifs supplémentaires et retirant les précédents.

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Malgré les progrès récents, il reste encore beaucoup à faire avant de parvenir à un accord final. Les responsables chinois semblent moins enthousiastes à propos de la "première phase de l'accord" que le président Trump. Néanmoins, le marché s'attend à ce qu'un accord final soit conclu dans les prochains mois, ce qui devrait soutenir les devises des marchés émergents cette année, en particulier en Asie.

La Grande-Bretagne finira par quitter l'UE

L'accord révisé de Boris Johnson pour se retirer du Brexit a finalement été adopté par la Chambre des communes, garantissant que la Grande-Bretagne quittera l'Union européenne d'ici la fin janvier. La clé cette année sera de savoir si un accord complet peut être conclu à temps jusqu'à la fin de la période de transition, ou s'il sera nécessaire de le prolonger au-delà du 31 janvier 2020. Boris Johnson a pris une position ferme sur la période de transition et les conservateurs ont annoncé dans leur manifeste que n'essaiera pas de prolonger cette période. Cependant, les analystes politiques estiment généralement qu'un an n'est pas suffisant pour officialiser un accord complet. Si tout est officiellement «achevé», les secours associés au Brexit seront remplacés par des inquiétudes quant aux relations futures avec l'Union européenne.

Élection présidentielle américaine

La tentative de Donald Trump de remporter le deuxième mandat est susceptible de dominer les gros titres pendant la plupart des 12 prochains mois. Les marchés financiers se portent souvent bien pendant l'année électorale. Trump envisagerait une augmentation budgétaire appelée "2.0 baisses d'impôts", qui pourrait augmenter sa popularité et augmenter la valorisation des principaux indices boursiers de Wall Street avant les élections de novembre. De nombreux investisseurs ont évalué la réélection de Trump, donc seule la victoire des démocrates peut surprendre les marchés. Les bookmakers ont une probabilité d'environ 50% de re-choisir Trump, et ses plus proches rivaux Joe Biden et Bernie Sanders sont légèrement inférieurs dans le classement. Le résultat des élections peut dépendre du résultat final dans plusieurs États, compte tenu du système électoral américain particulier. Il est donc difficile de prévoir les résultats définitifs des élections de novembre et leur impact sur le marché des devises.

Une opportunité pour les devises des marchés émergents.

Les facteurs ci-dessus devraient généralement soutenir les devises des marchés émergents en 2020. Faible niveau mondial taux d'intérêt, la fin probable de la guerre commerciale américano-chinoise et la réduction du risque de Brexit incontrôlé devraient, selon les analystes, améliorer l'appétit pour le risque et conduire à une inversion modérée des capitaux des ports sûrs.