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Covid-19 dérange constamment les marchés. Un virage vers le pétrole pour adoucir le coup
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Covid-19 dérange constamment les marchés. Un virage vers le pétrole pour adoucir le coup

établi Forex ClubMars 23 2020

Ces dernières semaines, écrire sur l'actualité des marchés mondiaux est devenu un défi particulier. Le Danemark, comme de nombreux autres pays, est actuellement dans un état d'isolement partiel, tandis que le nombre de victimes de Covid-19 augmente régulièrement, principalement en Europe, qui est maintenant l'épicentre de la pandémie, mais avec une forte probabilité bientôt aux États-Unis.

Quarantaine omniprésente

Les gouvernements ont pris la bonne décision pour soutenir le travail à domicile et éviter les dangers. Le côté négatif est le coût énorme de la perte de revenus et la pression sur les petites entreprises pour rester sur le marché et payer leurs employés. Le chômage augmentera de façon spectaculaire dans les semaines et les mois à venir, signalant une fin temporaire de la période prospérité de la dernière décennie.

Les gouvernements et les banques centrales sont déjà entrés en action, lançant des dizaines de bazookas pour soutenir les particuliers et les entreprises. Peut-être avons-nous déjà atteint le pic de la panique - cela reste à voir. Au moins en bourse, nous constatons déjà une certaine stabilisation. Pour l'instant, cependant, la force du dollar résultant d'une demande exceptionnellement forte et de l'effondrement du marché obligataire, principalement des entreprises, est un symbole de nouveaux défis à venir.

Le pétrole brut est le plus grand perdant

Dans le contexte des marchés des matières premières, le tableau ci-dessous présente les pertes actuelles de ce secteur encourues cette année. Il a enregistré les pertes les plus importantes pétrole brut, qui lie l'économie mondiale et constitue la principale source de revenus pour de nombreux pays et régions. La baisse extraordinaire de la demande mondiale a créé un écart entre l'offre et la demande de 5 à 10 millions de barils par jour.

pétrole brut

En raison de la guerre des prix en Arabie saoudite il y a deux semaines et d'une nouvelle baisse de la demande alors que davantage de pays arrêtent leurs opérations et ferment leurs liaisons aériennes, l'écart pourrait augmenter de 5 millions de barils supplémentaires par jour à partir d'avril.

Ces événements ont conduit à un effondrement sans précédent du marché pétrolier: mercredi, le prix du Brent pour la première fois depuis 2003 a atteint 25 USD / b. Par rapport à 2019, où le prix moyen était de 65 $ / b, la réduction nette des paiements des consommateurs aux producteurs a maintenant approché 3,5 milliards de dollars par jour.

Les sociétés énergétiques ont enregistré une baisse importante de la capitalisation boursière au cours de cette période. Alors que la guerre des prix ne perd pas de son intensité, l'accent est mis sur la capacité des entreprises manufacturières fortement endettées à rester à flot, en particulier aux États-Unis, où en raison de l'emprunt de plus en plus de retour sur capitaux, de nombreux petits producteurs rencontrent des difficultés. À moins que des mesures drastiques ne soient prises pour réduire l'offre, ce sera une course vers le bas. Avec une telle augmentation quotidienne de la quantité de pétrole stockée en quelques mois, les réservoirs se rempliront, ce qui finira par forcer une baisse de la production. Cependant, cela entraînera des coûts et des pertes énormes pour tout le monde, y compris la Russie et l'Arabie saoudite.

demande de pétrole

La course vers le bas pourrait être ralentie par l'annonce de réductions de production par la Railroad Commission of Texas, une agence qui réglemente la production de pétrole et de gaz naturel au Texas, troisième plus grande zone de production au monde. Cette agence est habilitée à prendre les mesures appropriées et à ordonner des réductions, comme ce fut le cas en 1973. Une telle mesure augmenterait considérablement les chances de dialogue et pour la Russie et l'Arabie saoudite de s'éloigner de la guerre actuelle des mots et des prix.

Dans l'intérêt de l'économie mondiale et de nous tous - producteurs et consommateurs - au cours des 12 prochains mois, nous devrions essayer d'éviter de faire le plein des pétroliers, sinon le prix du pétrole chutera fortement. Une réduction de 10% de la production globale permettrait au marché pétrolier d'éviter ce scénario. Les temps spéciaux appellent des décisions exceptionnelles.

Situation sur le marché de l'or

Incapacité or à se renforcer au cours des dernières semaines à mesure que le Covid-19 se répandait et que l'incertitude économique augmentait, cela a soulevé des doutes quant au rôle de ce métal. À court terme, le défi est la demande constante de liquidités, l'appréciation du dollar et l'augmentation des rendements réels alors que les anticipations d'inflation sont ébranlées.

Nous maintenons nos prévisions positives, en reconnaissant certaines analogies avec la situation pendant et après la crise financière mondiale de 2008-2009.

À cette époque, la reprise finale n'a pas commencé avec l'or, mais avec les actions des sociétés minières aurifères, et le marché boursier ne s'est redressé qu'après quelques mois. Sur cette base, nous surveillons de près les actions minières via le fonds Vaneck Major Gold Miners (symbole: GDX: arcx).

or a vu une réduction de 15% avant de retrouver un support à 1 450 $ / oz. Cet ajustement a naturellement soulevé à nouveau des doutes quant à la justification de l'opinion sur l'or en tant que valeur refuge et actif de diversification. À notre avis, la justification à long terme de la détention d'or s'est au moins renforcée à la suite des événements récents.

or

De nombreux investisseurs envisagent argent après qu'il soit tombé à un creux de onze ans de 11,65 $ l'once. En raison du fait qu'il s'agit d'un métal moins liquide, comme le platine et le palladium, l'argent a été victime de la chasse au cash la semaine dernière. Un potentiel de baisse supplémentaire est lié à la récession à venir en raison du fait que 50% de l'argent est utilisé dans l'industrie. Pendant ce temps, le ratio or / argent a atteint un record de 127 onces d'argent pour une once d'or.

Couronne norvégienne [NOK]

Comme la couronne norvégienne, l'argent s'est retrouvé au centre de l'impact des facteurs qui ont secoué les marchés mondiaux ces dernières semaines. Dans les temps à venir, les mouvements de prix sur ces marchés très différents devraient servir de guide à l'approche du risque chez les investisseurs.

Norvégien couronne norvégienne

Le secteur agricole a désormais dépassé les métaux précieux en tant que secteur qui a enregistré les meilleurs résultats parmi les matières premières depuis le déclenchement de la pandémie. La semaine dernière, le café arabica a considérablement progressé en raison des perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Le blé s'est avéré être une autre matière première solide en réponse à l'augmentation de la demande des consommateurs paniqués remplissant les garde-manger de pain, de pâtes et de gâteaux. Ces événements, conjugués à des signes d'augmentation de la demande en Chine, ont renforcé la demande de farine des moulins, car de nombreuses personnes sont passées à la cuisson à domicile.

Enfin, dans les semaines et les mois à venir, l'attention du marché se concentrera très probablement sur les effets catastrophiques d'une baisse spectaculaire de la demande de nombreuses matières premières clés, du pétrole et des métaux industriels à certains produits agricoles. Cependant, à mesure que le coronavirus se propage, il est probable que l'approvisionnement prévu deviendra un défi, car les sociétés minières et les producteurs commenceront à ressentir les conséquences des pénuries de personnel et des ruptures de la chaîne d'approvisionnement. Les effets de la baisse des prix des carburants se font sentir dans l'agriculture et les mines, car cela signifie une baisse des investissements. Cependant, le risque potentiel d'approvisionnement peut amener de nombreux marchés à trouver un soutien plus rapidement que les prévisions de la demande.

source: Ole Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank

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