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Le Fonds monétaire international - qu'est-ce que c'est et quelles sont ses fonctions ?
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Le Fonds monétaire international - qu'est-ce que c'est et quelles sont ses fonctions ?

établi Forex Club17 Września 2021

Le Fonds monétaire international (FMI) est une organisation internationale qui vise à aider les pays à se développer économiquement, à atteindre la stabilité financière et à réduire la pauvreté. Cependant, au cours de près de 80 ans d'histoire, l'institution a développé un fort parti d'opposition. L'économiste est l'un des plus célèbres Joseph Stiglitzqui accusait l'institution de trop tendre vers le néolibéralisme.

Jeffrey Sachs (conseiller lors de la création du Plan Balcerowicz), qui reprochait au FMI une aide inappropriée lors de la crise asiatique ou de la crise argentine, a également des avis défavorables sur l'institution. Le FMI réfute ces allégations en mentionnant que l'institution vise à soutenir le développement économique, ce qui n'est pas possible à long terme sans mettre en œuvre des réformes structurelles, souvent impopulaires. Dans la suite de l'article, nous présenterons les fonctions de cette organisation, sa structure et son histoire.

FMI - La crise asiatique en 1997

La crise asiatique en 1997. Source : Wikipédia

Fonctions du FMI

Pour soutenir le développement économique et la stabilité du système financier, le FMI remplit les fonctions suivantes :

  • réglementaire - fixe certaines normes ou modèles de conduite dans le domaine financier,
  • crédit - accorde des prêts aux Etats membres à des conditions préférentielles,
  • consultatif - conseille les gouvernements nationaux pour surmonter les problèmes économiques. Par exemple, le FMI a conseillé les gouvernements polonais lors de la transformation économique du début des années 90.
  • contrôler - supervise la mise en œuvre des programmes convenus avec les gouvernements et contrôle l'utilisation des fonds empruntés.

Droit de vote

Les votes dans cette institution sont comptés en fonction du nombre de DTS (plus de détails sur cet instrument plus loin dans l'article) détenus par un pays donné. Les États-Unis ont la plus grande part des voix (16,52 %). Les pays suivants sont suivis par : le Japon (6,15 %), la Chine (6,09 %), l'Allemagne (5,32 %), la France (4,03 %) et la Grande-Bretagne (4,03 %). Cette division des voix donne aux États-Unis la possibilité de bloquer les initiatives de modification des actions avec droit de vote (en émettant de nouveaux DTS). En effet, un consensus de 85 % des voix est nécessaire pour pousser à l'émission de nouveaux DTS. En conséquence, les États-Unis ont la capacité de « bloquer » des initiatives dans cette organisation. Ce privilège américain trouve de nombreuses critiques, en particulier parmi les pays en développement.

Directeur général du FMI et son adjoint

FMI - Directrice générale, Kristalina Georgieva

Kristalina Georgieva

Le directeur général est le « président » du FMI. Traditionnellement, ce poste appartient à un représentant d'un des pays européens (plus précisément de l'Union européenne). Actuellement (depuis 2019) ce poste est occupé par la Bulgare Kristalina Georgieva, qui a précédemment travaillé, entre autres, à la Banque mondiale. Auparavant, le poste était occupé par Christine Lagarde (ancienne ministre française des Finances).

Il est à noter qu'en 2011 les membres des BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud) ont émis une lettre exigeant la fin de la "tradition" consistant à nommer un Européen au poste de "Directeur Général".

Le directeur général adjoint est ce qu'on appelle Premier directeur général adjoint. Tout au long de l'histoire de cette institution, la fonction de citoyen des États-Unis. Depuis 2020, la fonction est exercée par G. Auparavant, il a coopéré avec l'administration de l'ancien président américain - Donald Trump.

Droits de tirage spéciaux

C'est une unité de compte établie en 1969. Depuis plus de 50 ans, les DTS font partie intégrante de l'histoire du Fonds monétaire international. Initialement, la valeur du DTS était fixée à 1 $, ce qui équivalait à 0,888671 gramme d'or pur (prix 35 $ l'once). Après l'effondrement du système de Bretton Woods, la convertibilité du dollar en or a été suspendue. En conséquence, l'importance du DTS a commencé à décliner car il y avait un problème avec l'évaluation réelle du DTS. Depuis 1974, la valeur des Droits de Tirage Spéciaux est déterminée sur la base d'un panier de devises dont la composition est modifiée tous les 5 ans. Actuellement, le « panier » de devises se compose de cinq devises : le dollar américain, l'euro, le renminbi, le yen japonais et la livre sterling. La monnaie chinoise a été incluse dans le panier en 2016.

Les DTS ne peuvent être négociés que par des pays et des institutions agréés par le FMI. Des droits de tirage spéciaux ne peuvent être émis par le Fonds monétaire international qu'avec le consentement de 85 % de toutes les voix détenues par les membres du FMI. Les DTS peuvent être une composante des réserves de change d'un pays, et en même temps, ils peuvent être convertis en une "monnaie normale" telle que le dollar américain ou l'euro. Il y a eu plusieurs émissions de DTS dans l'histoire du FMI, mais en raison des effets de la pandémie en 2021, il a été convenu d'émettre de nouvelles unités de compte d'une valeur record de 650 milliards de dollars.

Histoire du FMI

Harry Dexter Blanc

Harry Dexter Blanc

Les débuts du Fonds monétaire international (FMI) remontent à 1944. Les grandes lignes de l'organisation ont été développées lors d'une conférence avec les anciens Pères - les fondateurs du Fonds monétaire international étaient 29 pays. Il y avait deux points de vue principaux sur la façon dont le FMI était censé fonctionner. C'était une vision "bancaire" et "coopérative". Le premier point de vue a été soutenu par le représentant de la délégation des États-Unis, Harry Dexter White. Il était d'avis que le FMI devait agir comme une banque qui, avant un prêt, devait s'assurer que le pays était en mesure de faire face à ses obligations..

À son tour, le partisan des « coopératives » était l'éminent économiste britannique JM Keynes. Selon sa vision, le fonds devait venir en aide aux gouvernements dans une situation économique difficile. Il était également censé être plus doux avec les conditions de remboursement. En fin de compte, la faction « bancaire » a prévalu. Immédiatement après la guerre, l'organisation a augmenté le nombre de ses membres à 39. Le FMI a commencé ses activités financières le 1er mars 1947. Un peu plus de deux mois plus tard (2 mai), la France a contracté le premier prêt.

FMI - Conférence de Bretton Woods

Conférence de Bretton Woods

Accord jamaïcain

Au cours des années suivantes, le rôle du Fonds monétaire international s'est accru. Il regroupait des pays n'appartenant pas au bloc soviétique. Un grand coup porté à l'économie mondiale et au fonctionnement du FMI fut le "choc Nixon", qui suspendit en 1971 la conversion du dollar en or. Cela a forcé le FMI à changer de statut, ce qui a abouti à l'accord jamaïcain de 1976. Il a permis aux États membres d'avoir un « taux de change flottant de la monnaie contre l'or ». Depuis 1978, on assiste à un retour à la faveur de l'instrument des droits de tirage spéciaux (DTS), qui était censé être « une alternative bon marché aux besoins d'emprunt des pays en développement » et une alternative à la détention en dollars des réserves du FMI. Tout au long de son histoire, le FMI a accordé plus de 1000 XNUMX milliards de dollars de prêts.

Richard Nixon

Richard Nixon

L'effondrement de l'Union soviétique a entraîné l'inclusion des économies post-communistes dans le flux mondial de biens, de services, de capitaux et de personnes. En conséquence, le nombre de membres et l'influence politique du FMI ont considérablement augmenté. Pour de nombreux pays, les recommandations du FMI ont été un signe de prospérité.

Le début du 2020e siècle a sapé l'infaillibilité du Fonds monétaire international. L'aide apportée à l'Argentine au début des années 190 et le soutien ultérieur à l'austérité lors du plan de sauvetage grec ont entraîné une partie violente des économistes et des classes politiques nationales. À fin 29, le FMI compte XNUMX États membres et XNUMX accords de prêt ont été signés.

Le Tango argentin du FMI

Le Fonds monétaire international (FMI) est également détesté dans certains des pays qui ont bénéficié de son aide. Un bon exemple est l'Argentine, dont les politiciens et une partie de la société accusent l'aide préparée au début du XNUMXe siècle par le FMI de faire plus de mal que de bien. La pression pour réduire les dépenses budgétaires (même pour l'éducation ou la santé) et pour encourager la privatisation d'entreprises stratégiquement importantes n'a pas été comprise par le public argentin. Cela vaut la peine de suivre cette histoire car rien n'est noir et blanc dedans.

FMI - Course contre les banques en Argentine en 2001

Courir sur les berges

Entre 1990 et 2001, le FMI a signé jusqu'à 6 accords avec l'Argentine, qui devaient contribuer à améliorer la situation économique du pays. Le mécanisme de la Chambre des monnaies a été introduit, qui a raidi les poules de l'échange du peso argentin avec le dollar dans un rapport de 1: 1. Au début, la thérapie a commencé à porter ses fruits. Une inflation élevée a été évitée et la croissance économique en 1991-1994 a fluctué dans une fourchette de 6 à 10 %. La crise mexicaine de 1994 a commencé à saper le succès argentin. Le FMI a commencé à conseiller sur les réductions de dépenses et les augmentations d'impôts et a fourni 720 millions de DTS pour accroître la confiance des investisseurs. Le FMI était un « petit oracle » à l'époque, incitant de nombreux investisseurs institutionnels à prêter de l'argent au gouvernement argentin. Cependant, l'amélioration de l'économie a été temporaire.

crise russe

Un clou spécifique dans le cercueil a été la crise russe, qui a augmenté les coûts du service de la dette. Dans le même temps, la crise monétaire au Brésil a commencé, ce qui a affaibli la compétitivité du peso argentin (le peso était encore soudé au dollar). Au tournant des années 1999 et 2000, le gouvernement argentin, afin de répondre aux hypothèses du FMI, a réduit les dépenses de 1,4 milliard de dollars et augmenté les impôts afin d'obtenir 2 milliards de dollars supplémentaires. Après une reprise temporaire, l'Argentine avait besoin de liquidités supplémentaires. Elle a pu utiliser une ligne de crédit de 40 milliards de dollars financée, entre autres, par le FMI et la Banque mondiale. Cependant, la crise prolongée a obligé l'Argentine à demander la restructuration de sa dette extérieure (elle s'élevait à environ 130 milliards de dollars, soit environ 50 % du PIB). Fin 2001, le FMI avait prêté à l'Argentine environ 14 milliards de dollars.

La baisse des réserves de change et les problèmes de service de la dette mettent le gouvernement argentin au pied du mur. En conséquence, les politiciens argentins ont accepté de suivre la voie du "déficit zéro".

FMI - Alfonso Rodriguez Saa

Alfonso Rodríguez Saa

Les prestations de retraite fiscales et les salaires ont été réduits de 13 % lorsque la prestation dépassait 500 $. Cependant, le FMI n'était pas satisfait des effets de la réforme et a suspendu le décaissement des tranches de prêt ultérieures. La Banque mondiale a également pris des mesures similaires. Afin de maintenir la liquidité du secteur bancaire, des restrictions ont été introduites sur les retraits de comptes bancaires à seulement 250 $ par semaine. La panique s'est ensuivie, qui s'est transformée en un "bank run" classique.

Le président nouvellement élu, Adolfo Rodriguez Saa, a décidé de suspendre les remboursements de la dette, qui s'élèvent déjà à 155 milliards de dollars. La suspension du service de la dette signifiait une déclaration de faillite de facto et coupait l'Argentine du crédit extérieur.

En 2002, la caisse d'émission a été abandonnée et la conversion de l'épargne en dollars en pesos argentins a été forcée. Dans les années qui ont suivi, l'Argentine n'a pas pu retrouver le chemin d'une croissance économique soutenue.

FMI - Mauricio Macri

Mauricio Macri

Les contacts entre le FMI et l'Argentine n'ont repris définitivement qu'en 2018, lorsque les élections en Argentine ont été remportées par Mauricio Macri. Les pourparlers ont commencé par des manifestations en Argentine, mais finalement l'Argentine et le FMI ont signé un accord de prêt d'une valeur de 57 milliards de dollars. C'était le plus gros prêt de l'histoire du Fonds monétaire international.

L'Argentine s'est engagée à réduire le déficit budgétaire et l'inflation. Cependant, au bout de deux ans, l'Argentine a commencé à étudier la possibilité de suspendre les remboursements des tranches prévues dans l'échéancier de remboursement.

Résumé

Le FMI est l'un des « enfants » de la conférence de Bretton Woods. Cette institution est encore dominée par les pays de « l'Occident », avec une préférence particulière donnée aux États-Unis. Cependant, de plus en plus de membres du FMI tentent d'abolir la « domination traditionnelle des États-Unis et de l'Europe ».

Le Fonds monétaire international vise à promouvoir la stabilité du système financier mondial et à promouvoir la croissance économique. Néanmoins, il y a des voix que les exigences du FMI pour les emprunteurs sont trop strictes. La plus citée est l'Argentine, qui n'a pas été aidée par la thérapie « de choc » recommandée par cette institution. Cependant, il faut tenir compte du fait que les prêts du FMI sont généralement utilisés par des pays connaissant de gros problèmes et que des réformes structurelles souvent profondes sont la seule solution à long terme aux problèmes de l'emprunteur. Cependant, les réformes difficiles ne sont pas faciles à « vendre » au public.

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