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Les prix de l'énergie et des métaux chutent après avoir augmenté début avril
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Les prix de l'énergie et des métaux chutent après avoir augmenté début avril

établi Saxo BankAvril 25 2023

Après un bon début de mois - grâce à une baisse de la production de l'OPEP+ soutenant les prix de l'énergie et à des attentes de taux d'intérêt américaines plus faibles favorables aux métaux précieux - le secteur des matières premières dérive à la baisse en réponse aux craintes persistantes que la faiblesse économique aux États-Unis et en Europe pourrait compenser la impact positif de la reprise en Chine. L'indice Bloomberg Commodity Total Return de Bloomberg, qui est suivi par un certain nombre de fonds clés cotés en bourse et qui suit les 24 contrats à terme sur matières premières les plus importants, répartis uniformément entre l'énergie, les métaux et les produits agricoles, a maintenu des sommets proches ce mois-ci, est resté inchangé et a baissé de 5% sur l'année.

En plus des gains qui s'estompent maintenant dans les métaux précieux et l'énergie, les gains de l'indice ont été soutenus par un bon mois sur les marchés des matières premières, menés par cafédu sucre. Ces deux produits ont bondi en réponse aux préoccupations d'approvisionnement des principaux producteurs asiatiques et sud-américains. Les contrats à terme sur le sucre brut négociés à la Bourse de New York sont proches d'un sommet de 25 ans supérieur à XNUMX cents la livre après de mauvaises récoltes en Inde et en Thaïlande, les deux principaux exportateurs de la matière première, qui ont poussé les stocks mondiaux à leur plus bas niveau en une décennie.

Indice Bloomberg 25 avril

Les prix du pétrole chutent et la baisse des marges de raffinage inquiète le marché

Pétrole brut a enregistré sa plus grosse perte hebdomadaire depuis la vente du mois dernier provoquée par le chaos bancaire, tout en compensant la plupart des gains réalisés après que l'OPEP+ a annoncé des réductions de production le 2 avril. La nouvelle baisse des prix est le résultat de mauvaises données économiques en provenance des États-Unis et d'une baisse des marges sur l'essence et le diesel, indiquant une détérioration des fondamentaux. Cela a forcé les traders à couper les positions longues ouvertes après l'annonce de la réduction de la production, dont la plupart étaient d'environ 84,50 $ pour le pétrole. Brent et 80 $ pour l'huile WTI.

Les ventes techniques des traders cherchant à combler les écarts après une ouverture beaucoup plus élevée le 3 avril - 80 $ Brent et 75,70 $ WTI - ont également contribué à la faiblesse. La grande question est maintenant de savoir si ces niveaux, s'ils sont atteints, peuvent être maintenus, sinon cela pourrait déclencher une vague supplémentaire à court terme de ventes dynamiques et donc potentiellement forcer une action défensive supplémentaire de la part de l'OPEP.

D'une manière générale, les derniers mois ont été extrêmement difficiles pour les traders : le marché a été affecté par la crise bancaire, puis par les baisses de production de l'OPEP+, et maintenant par les craintes constantes concernant le risque de récession et son impact sur la demande. Ces inquiétudes sont évidentes aujourd'hui sur le marché raffiné, où les marges sont sous pression dans toutes les régions clés. Les baisses les plus importantes concernent Gas-oilqui alimente la machinerie lourde comme les camions et les engins de chantier. Des marges de raffinage plus faibles pendant la période de pointe de la demande peuvent entraîner une baisse de la demande de raffinage et, par conséquent, une baisse de la demande de pétrole brut.

Saxo maintient son point de vue selon lequel le Brent continuera de osciller autour de 80 $ dans un avenir prévisible en prévision de la croissance de la demande attendue, bien que plus faible, au second semestre, comme prévu OPEP, AIE et EIA, maintes fois répétées dans des rapports récents sur le marché pétrolier. Cela pourrait faire grimper les prix et creuser le déficit de l'offre à partir du second semestre 2023. Cependant, la reprise de la demande est encore très inégale, la Chine et la reprise de l'industrie aérienne représentant la plus grande partie de l'augmentation attendue.

pétrole brut le 25 avril

Une forte augmentation du prix du platine réduit la décote sur l'or de plus de 140 $

Le métal qui a enregistré les meilleurs résultats dans la dernière phase de la correction a été platine, utilisé dans les catalyseurs, dans les technologies vertes basées sur l'hydrogène, dans l'industrie de la bijouterie et à des fins d'investissement. Au cours du mois dernier, et en particulier la semaine dernière, le platine a réduit l'écart avec or de plus de 140 $ ; La cassure de vendredi au-dessus du niveau de support actuel (résistance jusqu'à présent), c'est-à-dire 1 100 USD l'once, a contribué à ce renforcement. Du point de vue de l'investissement, les traders surveillent souvent la relation entre ces métaux pour évaluer leur valeur relative. Le mois dernier, le ratio platine-or est tombé au niveau de support (0,49), un niveau où la force relative du platine s'est montrée trois fois au cours de la dernière année ; puis ce ratio a augmenté jusqu'au niveau actuel (0,555), à la suite de quoi le prix du platine a dépassé le prix de l'or de 13 %.

Lors de la correction du prix de l'or de la semaine dernière, le prix du platine est resté soutenu en raison des problèmes d'approvisionnement en Afrique du Sud - un pays confronté à de fréquentes coupures de courant - et en Russie. En outre, le World Platinum Investment Council a souligné que la quantité de métal blanc détenue par les investisseurs et les spéculateurs est extrêmement faible. L'or a attiré des investisseurs spéculatifs lors de la récente flambée des prix, achetant 11 114 pièces d'or au cours de la période de cinq semaines se terminant le 9 avril. lots, tandis que les négociants en platine n'en achetaient que 5,6 XNUMX. lots, à la suite de quoi la position courte nette s'est transformée en une petite position longue nette de XNUMX milliers de PLN. vols.

La force supplémentaire sera déterminée par la capacité du platine à rester au-dessus de 1 100 $ et à continuer d'attirer les investisseurs par le biais des fonds négociés en bourse, qui ont enregistré leurs plus gros gains en trois ans.

platine spot

Prix ​​du gaz dans l'UE proche du minimum du cycle en raison de la faiblesse de la demande et des approvisionnements importants en GNL

Prix ​​de référence européen contrat de gaz est proche du creux du cycle de 40 EUR/MWh (13 USD/MMBtu) en raison d'une demande faible et d'une capacité de stockage à 57 %, supérieure de 20 % à la normale pour cette période de l'année. Les importations de GNL pourraient atteindre des sommets dans les semaines à venir alors que les exportations des États-Unis continuent de croître et que la concurrence des autres acheteurs du monde entier reste limitée. La semaine dernière, une moyenne de 14,3 milliards de pieds cubes de gaz est entrée quotidiennement dans les terminaux d'exportation américains, en hausse de 18,4 % d'une année sur l'autre. En conséquence, le marché se demande si les entrepôts de l'UE seront remplis avant septembre, ce qui pourrait encore faire baisser les prix au comptant.

Jusqu'à présent, cependant, le prix du gaz pour la saison d'hiver 2023/2024, couvrant la période d'octobre à mars de l'année prochaine, n'a pas encore baissé de manière significative, oscillant toujours autour de 55 EUR/MWh. C'est un signe que le marché n'est pas entièrement à l'aise avec la baisse des prix, principalement en raison de l'hiver normal attendu, qui générerait plus de demande que le précédent.

Le cuivre perd de la valeur en raison des inquiétudes concernant la croissance économique

Il y a d'autres publications de résultats trimestriels des sociétés minières, soulignant que la réduction globale de l'offre sur le marché du cuivre se poursuivra pendant la période de nouvelle augmentation de la consommation ce métal, et la transition énergétique verte stimule la demande de l'industrie des véhicules électriques, de la production d'énergie renouvelable, ainsi que du stockage et de la transmission de l'énergie. BHP a enregistré une augmentation de 12 % de sa production au cours de la période de référence de neuf mois, tout en maintenant les prévisions de production pour cette année à un niveau inchangé. Rio Tinto a abaissé ses prévisions de production de cuivre en raison de problèmes techniques dans deux mines, et le géant minier chilien cuivre, Codelco, a déclaré que la production du premier trimestre sera inférieure aux prévisions annuelles et s'attend à ce que la production reste à un niveau similaire tout au long de l'année prochaine.

Malgré les attentes selon lesquelles l'offre à long terme ne sera pas en mesure de répondre à la demande alors que la transition énergétique verte susmentionnée prend de l'ampleur, les perspectives à court terme pour le cuivre indiquent que le prix continue de rester dans la fourchette, car les facteurs de soutien sont compensés par les craintes de récession. suite à la publication de pires que prévu par les données économiques la semaine dernière. En conséquence, les prix des contrats à terme sur le cuivre High Grade et LME ont chuté et HGc1 est revenu au milieu de la fourchette actuelle de 3,8 à 4,2 $.


À propos de l'auteur

Ole Hansen Saxo BankOle Hansen, chef du département stratégie des marchés des matières premières, Saxo Bank. Drejoint un groupe Saxo Bank en 2008. Se concentre sur la fourniture de stratégies et d'analyses des marchés mondiaux des produits de base identifiés par les fondations, le sentiment du marché et le développement technique. Hansen est l'auteur de la mise à jour hebdomadaire de la situation sur le marché des marchandises et fournit également aux clients des avis sur le commerce de marchandises sous la marque #SaxoStrats. Il coopère régulièrement avec la télévision et les médias imprimés, notamment CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times et Telegraph.

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À propos de l'auteur
Saxo Bank
Saxo Bank est une banque d'investissement danoise ayant accès à plus de 40 100 instruments. Le groupe Saxo offre une diversification géographique et une protection à 100 % des dépôts jusqu'à 000 XNUMX EUR, fournie par le Fonds de garantie danois.