Prix ​​du pétrole moins. Les contrats à terme sont les plus bas de l'histoire

Czy le prix du pétrole peut être négatif? Jusqu'à récemment, personne ne serait même tenté de poser une question aussi naïve. En attendant, il s'avère que la réponse est… oui.

Les contrats à terme sur le pétrole brut sont apparus en 1983. Cependant, l'histoire se passe aussi maintenant - sous nos yeux. Les 20 et 21.04.2020 avril 37, pour la première fois depuis le début de la négociation, le prix du contrat est ... négatif. La valeur du contrat de mai était à -XNUMX USD le baril mardi matin et continue de baisser. Comment est-il possible que le prix soit négatif? Le diable est dans les détails et ... la logistique.

Prix ​​du pétrole négatif. source: Reuters

Les contrats à terme sur le pétrole brut pour mai expirent le 21 avril. Pour la grande majorité des investisseurs, leur achat ou leur vente ne sont que des chiffres dans l'ordinateur. Mais derrière eux se trouvent de vrais barils que quelqu'un achète et vend, puis livre, stocke et commercialise. Bien sûr, le stockage est un coût - plus l'huile est stockée longtemps, plus vous devez en payer le prix. Le coût de stockage augmente avec la quantité de matière première sur le marché. Ce sont les lois normales de l'offre et de la demande, et le pétrole bon marché inonde le marché depuis des mois.

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D'où vient tant de pétrole sur le marché?

Il y a plusieurs raisons. Le premier est, bien sûr, les principes de coronavirus et de pandémie d'isolement social. La plupart des avions ne volent pas, le trafic maritime a gelé, il y a aussi moins de voitures sur les routes. Et partout dans le monde, l'offre de pétrole est donc nettement supérieure à la demande.

La deuxième raison est la guerre des prix alimentée depuis longtemps à travers l'Arabie saoudite et la Russiequi - malgré la baisse de la demande - n'a pas accepté les limitations de la production, qui ont non seulement provoqué une baisse significative des prix, mais aussi une gigantesque surproduction de matière première.

Les analystes de S&P Global Platts affirment qu'en avril, la demande quotidienne de pétrole brut était inférieure de 29 millions de barils à celle d'il y a un an. Cela se traduit par une offre excédentaire de 9 millions de barils par jour.

L'effet a été que les prix du pétrole sont tombés au plus bas de l'histoire. Une dizaine de dollars le baril était une gigantesque opportunité d'investissement pour beaucoup, mais l'enthousiasme s'est avéré prématuré. En particulier, les prix à terme ont énormément baissé.

Prix ​​du pétrole négatif - comment est-ce possible?

Le prix du baril de pétrole WTI (West Texas Intermediate), qui devait être livré aux clients en mai, est tombé à -37 USD lundi (-37 USD). Mardi, les chutes s'intensifient. Comment est-il possible que le prix du produit fini et extrait soit négatif? Contrairement aux apparences, c'est simple. Cela est dû au coût de stockage décrit précédemment. Le pétrole est si bon marché et tellement que les coûts de stockage et de transport l'emportent sur sa valeur, de nombreuses entreprises paient simplement un supplément pour que quelqu'un le récupère.

Alors peut-être que cela vaut la peine de le verser sur des pétroliers? Cela fait longtemps. En 2009, lors de la dernière crise financière, environ 100 millions de barils se sont accumulés sur les pétroliers. Aujourd'hui, 170 millions de tonnes sont inondées et l'espace s'épuise lentement. Certains pays ne sont plus présents, d'autres ont dépassé la valeur critique de 60%. opportunités.

C'est pourquoi de nombreux investisseurs se débarrassent des contrats de mai (ils expirent le 21.04.2020 avril XNUMX). Certains les remontent en juin, d'autres finissent l'investissement à perte. Quelle que soit la décision prise - le prix du contrat en mai est en baisse, car personne ne veut accepter les livraisons de pétrole en mai et prendre des risques en période d'incertitude.

L'OPEP + coupe les mines ou pas?

L'offre de pétrole ayant un impact sur le prix du pétrole, pourquoi les pays de l'OPEP + (association des plus grands producteurs de pétrole) ne limiteront-ils pas la production? Formellement comme ça la décision a été prise ce mois-ci. A partir du 01.05.2020/10/XNUMX, la production journalière devrait diminuer de XNUMX millions de barils et se poursuivre dans les mois suivants.

Selon les commentateurs, cependant, la décision a été prise avec trop de restrictions et, en outre, les services de renseignement américains ont récemment déclaré que l'Arabie saoudite et la Russie - malgré les conclusions de l'OPEP + - avaient définitivement ... augmenté leur production ces derniers jours et injectaient du pétrole bon marché sur le marché. Que ce soit vrai ou un jeu politique, il ne peut y avoir qu'un seul effet: les États-Unis se demandent si et quand ils vont imposer des tarifs sur le pétrole d'autres pays pour protéger leur production.

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