Le prix du cuivre au LME tombe en dessous de 8 000 $ la tonne

Le prix du cuivre à la Bourse des métaux de Londres a chuté de plus de 11 % ce trimestre et est désormais proche de son plus bas niveau depuis novembre 2022. Le métal rouge est maintenant revenu là où il était avant que la Chine ne lève les restrictions de Covid-19.

Le cuivre a été l'un des plus grands gagnants après la réouverture de la Chine en prévision du soutien au logement qui stimulerait la demande de métaux industriels.

Le métal rouge a atteint un sommet de sept mois en janvier après la fin de la politique zéro-Covid, mais a désormais cédé tous ses gains.

Prix ​​du cuivre à LME est passé d'un sommet de 9 550,50 $/t en janvier à un creux de 7 901.50 $/t en raison d'une demande plus faible que prévu en Chine, généralement au plus fort de la saison de construction, et d'une demande modérée aux États-Unis et en Europe.

Le cuivre est également pénalisé par la récente appréciation du dollar américain, qui rend le cuivre plus cher pour les acheteurs chinois.

Dans l'intervalle, les spéculateurs réduisent leurs paris haussiers sur le cuivre - la position longue nette est désormais à son niveau le moins haussier depuis plus de 19 semaines, selon les données boursières hebdomadaires sur les contrats à terme et les options.

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Le rebond en Chine pourrait s'affaiblir

Les espoirs d'une demande accrue de la Chine se sont estompés et les chiffres récents brossent un tableau mitigé pour le plus grand consommateur de cuivre au monde. Alors que la Chine a enregistré une croissance trimestrielle annuelle du PIB de 4,5 % le mois dernier, dépassant les attentes - et bien plus rapide que les 2,9 % du quatrième trimestre 2022, on s'inquiète de savoir si le rythme de croissance peut être soutenu. La reprise de la Chine a été principalement tirée par les dépenses de consommation, tandis que le secteur manufacturier a continué d'être à la traîne.

Une reprise plus faible que prévu dans le secteur immobilier, qui a un impact important sur la demande de cuivre, a également pesé sur le sentiment. La croissance des prix des logements en Chine a ralenti en avril, ajoutant une preuve supplémentaire que la reprise du marché du logement s'atténue.

Les stocks de cuivre ont doublé le mois dernier

Les stocks de cuivre dans les entrepôts du LME ont presque doublé au cours du dernier mois, ce qui signifie que les approvisionnements dépassent la demande des utilisateurs finaux, ce qui exerce une pression sur les prix.

Les stocks de cuivre dans les entrepôts du LME ont augmenté de plus de 85 % à 96 675 tonnes depuis la mi-avril. Les stocks de ce métal dans les entrepôts du LME ne cessent d'augmenter depuis plusieurs semaines et sont au plus haut depuis octobre dernier.

La Chine a également dépassé la Russie en tant que plus grande source de cuivre stocké dans les entrepôts du LME. Le cuivre chinois est passé à 26 675 tonnes en avril contre 15 575 tonnes en mars, selon les données de la Bourse de Londres. La Chine est généralement un importateur net de cuivre. L'augmentation des stocks de cuivre en provenance de Chine suggère que les fonderies chinoises vendent davantage de métal à l'extérieur de la Chine, la demande intérieure restant faible.

À court terme, les prix du cuivre devraient continuer d'être dictés par le rythme de la reprise économique en Chine, ainsi que par la trajectoire des hausses de taux d'intérêt par Fed.