Carl Icahn - l'un des prototypes de Gordon Gekko

Carl Icahn est l'un des investisseurs américains les plus connus. Son différend avec Bill Ackman, qui concernait Herbalife, a été l'une des escarmouches les plus médiatisées de ces dernières années. Des années d'investissements réussis l'ont amené à devenir l'une des personnes les plus riches du monde, avec une valeur nette de plus de 15 milliards de dollars. Certains pensent que sa stratégie de trading des années 70 et 80 a été l'inspiration du personnage Gordon Gekko du film Wall Street. Dans l'article d'aujourd'hui, nous présenterons l'histoire de l'un des investisseurs les plus remarquables.

Gordon Gekko du film de Wall Street. Source : wikipedia.org

Formation et premières années de carrière

Carl Icahn est né à Brooklyn en 1936. Il a grandi à Far Rockaway (Queens). Il est également allé à l'école là-bas (Far Rockaway High School). En 1957, il est diplômé de l'Université de Princeton. Après avoir été surpris par l'éducation, il rejoint l'armée. Dans ses temps libres alors qu'il était dans l'armée il jouait au poker. Il lui a fallu quelques mois pour accumuler 4$ avec ce jeu. Il a investi le montant gagnant en bourse. 

Après son retour de l'armée, Carl a commencé sa carrière en tant que courtier en valeurs mobilières chez Dreyfus Corporation en 1961. En 1963, il s'installe à Tessel, Patrick & Co où  il a travaillé comme trader sur le marché des options. Il a très bien réussi sur ce marché. Après avoir travaillé chez Tessel, il a rejoint Gruntal & Co, où il a également travaillé négociation sur le marché des options. A cette époque, c'était un marché de niche, plein d'inefficacités. En conséquence, les stratégies d'arbitrage et les opportunités de marché résultant de la mauvaise valorisation de cet instrument ont été efficaces.

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A mon compte

Après plusieurs années de travail, Icahn a amassé plus de 150 000 $ d'économies. Il a décidé de s'essayer à la bourse. Il a persuadé son oncle Elliot Schnall d'investir 400 000 $ dans son idée. Avec le montant accumulé, il pourrait acheter une place en bourse New York Stock Exchange. En 1968, il crée Icahn & Co., dans son activité, il s'est concentré sur les stratégies d'arbitrage et le trading sur le marché des options.

Après avoir terminé avec succès l'étape de trader d'options, Icahn a lancé une stratégie appelée courrier vert. Il a recherché des actions sous-évaluées, acheté des actions, puis a persuadé le conseil d'administration de changer de stratégie. Il a encouragé la vente de la partie non rentable de l'entreprise, la réduction des coûts inutiles (par exemple, le licenciement des employés). L'argent libéré devait être dépensé en achats d'actions. Très souvent, Carl a encouragé la vente de l'entreprise à des concurrents. Le premier investissement de ce type a été l'achat d'actions Tappan en 1977. L'entreprise produisait des appareils électroménagers (dont c'était un producteur assez connu de fours à micro-ondes). Icahn a commencé à acheter des actions pour 8 $ pièce. Selon Carl, les actions de la société étaient sous-évaluées, la capitalisation de la société n'étant que la moitié de la valeur comptable. Lorsqu'il a acquis une influence significative sur le fonctionnement de l'entreprise, il a fait adopter des plans de vente de l'entreprise à un concurrent - Electrolux. L'acquisition de Tappan a permis à Icahn de doubler son argent - il a gagné plus de 1,3 million de dollars.

Le succès l'a convaincu de la bonne stratégie. Il a continué à rechercher des entreprises hors de prix qu'il a cherché à guérir en vendant des entreprises non rentables, en réduisant les investissements et en recherchant un acheteur potentiel. Un an plus tard, il a appliqué une pratique similaire à celle de Tappan chez Bayswater Realty & Capital Corporation. En 1983, il a acquis des actions d'AFC Industries pour convaincre les actionnaires en 1985 de vendre les actions à l'investisseur Phillips Petroleum. Il a fait plus de 50 millions de dollars sur cette transaction.

Source: wikipedia.org

Cependant, les transactions n'ont pas toujours été complètement réussies. En 1985, avec l'argent du fonds et des prêts, Icanh a acquis 50% des actions de TWA (Trans World Airlines). Au bout de trois ans, il s'endette pour qu'elle devienne une société privée (achat d'actions en bourse). En conséquence, Carl a gagné plus de 469 millions de dollars. Le coût était une augmentation de la dette à plus de 540 millions de dollars. Au cours des mois qui ont suivi, Carl a poursuivi sa stratégie de vente d'actifs, de suspension des investissements « inutiles » et de réduction des effectifs. En 1991, Icahn poussa la vente de liaisons vers Londres pour 445 millions de dollars à American Airlines. Lorsque la crise de la guerre du Golfe a éclaté, TWA a dû recourir à un accord des créanciers du chapitre 11 pour se restructurer. 

Carl Icahn - Des années 90

Bill Ackman. Source : investopedia.com

Au cours des années suivantes, Icanh a également réussi à obtenir de très bons résultats de transaction. Par exemple, en 1997, il a réalisé 125 millions de dollars de profit sur les actions de RJR Nabisco. Le 2004e siècle a apporté de nouveaux investissements. En XNUMX, il a acquis des actions dans Blockbuster et Time Warner. Cependant, Carl n'est pas un cliché. prouve investissement dans Netflix en 2012, où Carl a acquis plus de 9% des actions de la société (ancien concurrent de Blockbuster). Cependant, au cours des trimestres suivants, il a réduit sa position et s'est finalement débarrassé des actions de la société en 2015. Icahn avait aussi un flair pour une autre entreprise technologique - Apple. En 2013 et 2014, il a acquis un total de 211 millions d'actions de la société. En 2016, il a vendu les actions de l'entreprise par crainte d'une baisse de la demande des consommateurs chinois. Fait intéressant, les deux sociétés ont connu une croissance significative au cours des années suivantes. Certaines estimations disent que s'il avait détenu les actions de l'entreprise pendant les prochaines années, sa fortune aurait augmenté de 40 milliards de dollars. Cependant, Icahn n'a pas regretté sa décision. Il était d'avis qu'il avait de toute façon atteint un taux de rendement à trois chiffres sur ces investissements, il n'y a donc aucune raison de se plaindre.

L'une des histoires les plus médiatiques de ces dernières années a été escarmouche entre milliardaires célèbres - Bill Ackman et Carl Icahn. Le litige concernait la société Herbalifequi vend des produits de santé et de réduction de poids. En 2012, Ackman a commencé une vente à découvert d'actions Herbalife. Ackman croyait que la société était un système financier pyramidal illégal. Icahn était d'un avis différent. Carl a investi dans l'entreprise en 2013. Il a augmenté sa part dans l'entreprise au cours des années suivantes. En 2016, il détenait déjà 21 % des actions de la société. Contrairement aux attentes d'Ackman, le cours de l'action de la société n'a pas baissé à la suite d'une enquête fédérale. En 2018, Bill a démissionné du stock en déclin d'Herbalife. Il a perdu plus d'un milliard de dollars sur ce. À son tour, Icahn a été l'investisseur de la société jusqu'en 2021, date à laquelle il a vendu les dernières actions. Il a gagné 1,3 milliard de dollars sur l'ensemble de la transaction. 

Cependant, toutes les transactions ne se sont pas terminées avec un succès aussi spectaculaire. En mai 2020, Carl a vendu sa participation dans Hertz. Icahn est un investisseur dans la société depuis 2014. Le COVID-19 a ébranlé la stabilité financière de l'entreprise. Après la cession de 39 % des actions de la société, fait état d'une perte de 2 milliards de dollars.

Il convient également de mentionner que Carl Icahn a longtemps été sceptique quant à Kryptowalut. Cependant, en 2021, il a annoncé son intention d'investir entre 1 et 1,5 milliard de dollars sur ce marché. Cela signifie que, malgré ses années, il peut admettre une erreur et aborder l'investissement avec souplesse.

Icahn Enterprise (IEP) - l'une des perles de la couronne

Icahn Enterprise ($ IEP) est une société cotée aux États-Unis dans laquelle Carl détient plus de 93% des actions. Au 14 décembre 2021, la société était valorisée par le marché à plus de 13 milliards de dollars. A partir de mi-2020, l'entreprise est dirigée par son fils - Brett.

La société opère dans 8 segments :

• investissements - Au 30 juin 2021, la juste valeur des investissements de la société était de 4,7 milliards de dollars. IEP détient des parts minoritaires, incl. dans des entreprises telles que : Cloudera, Newell Brands ou OXY.
• Énergie - parmi les sociétés détenues par la société, vous pouvez trouver, entre autres CVR Energy, qui s'occupe du raffinage du pétrole brut ou de la production d'engrais azotés.
• Automobile - IEP détient une participation de 100 % dans Icahn Automotive Grup, qui s'occupe de la vente au détail et en gros de pièces automobiles. Ce segment comprend également l'investissement dans 767 Auto Leasing.
• Emballages alimentaires - Icahn Enterprise détient des actions dans Viskase Companies, qui produit des matériaux cellulosiques, des boyaux en plastique pour l'industrie de la viande et de la volaille. 
• Metale - ils détiennent des parts dans PSC Metals, dont l'activité est le recyclage de métaux.
• Immobilier - ils construisent et vendent des maisons unifamiliales. Ils possèdent également un hôtel à Aruba et des biens immobiliers à Atlantic City et au New Jersey.
• Médicaments - ils possèdent la société Vivus qui développe un médicament contre la pancréatite PANCREAZE.
• Mode pour la maison - IEP détient des actions de WestPoint Home, qui est, entre autres, propriétaire de marques telles que Martex, Grand Patrician, Luxor et Vellux.

Bénévolat

Comme une grande partie des milliardaires, Carl Icahn est actif dans le domaine caritatif. Il a financé le laboratoire de génomique de son alma mater (Princeton University), qui est maintenant connu sous le nom de Carl C. Icahn Laboratory. Par ailleurs, le milliardaire a également financé Icahn House à Brooklyn. Il s'agit d'un immeuble composé de 65 appartements, dont les locataires sont des femmes enceintes célibataires ou des mères célibataires. De plus, il finance le fonctionnement de deux refuges pour sans-abri, House East et House West, situés à New York. Il convient également de mentionner qu'en 2010, Carl Icahn a rejoint la liste Giving Pledge. Cela signifie qu'il s'engage à faire don de la moitié de ses biens à des œuvres caritatives.